Καθώς ο Tidjane Thiam φεύγει, η Credit Suisse έχει πολλά να είναι ευγνώμων

Οι Tidjane Thiam και Urs Rohner της Credit Suisse

Χθες το απόγευμα το διοικητικό συμβούλιο της Credit Suisse έκανε ομόφωνα αποδεκτή την παραίτηση του διευθύνοντος συμβούλου Tidjane Thiam. Η επίσημη ανακοίνωση δεν καθιστά σαφές εάν ήταν ομόφωνοι ή όχι ζητώντας του να παραιτηθεί, αν και αυτό είναι σίγουρα το υπονοούμενο.

Ο επικεφαλής ανεξάρτητος διευθυντής Severin Schwan λέει ότι ήταν επίσης ομόφωνοι στην εκ νέου υποστήριξη στον πρόεδρο Urs Rohner για να ολοκληρώσει τη θητεία του και να παραμείνει στη θέση του μέχρι τον Απρίλιο του 2021.

Η φασαρία σχετικά με την πρόσληψη ιδιωτικών ντετέκτιβ πέρυσι για να ακολουθήσουν τον πρώην επικεφαλής της International Wealth Management Iqbal Khan κατά τη διάρκεια της άδειας κηπουρικής του μετά την παραίτησή του για την UBS είχε φθάσει την τελευταία εβδομάδα σε αυτό: θα έδιωχνε ο Rohner τον διευθύνοντα σύμβουλό του ή ο ίδιος ο πρόεδρος πρέπει να παραιτηθεί για να τολμήσει να προτείνει μια τέτοια πορεία;

Σε τελική ανάλυση, ο Thiam ήταν το αουτσάιντερ στο οποίο είχε στραφεί η Rohner για να σώσει την Credit Suisse αφού πέρασε την οικονομική κρίση με καλή υγεία, αλλά στη συνέχεια στράφηκε στο να πληρώσει τους εμπόρους της πάρα πολύ για να αναλάβουν λάθος είδους κινδύνους και να μειωθεί σε κεφαλαιοποίηση επειδή αυτό απέτυχε να δημιουργήσει κέρδη εις νέο.

Επίσης, απέσυρε την προσοχή των πόρων και της διοίκησης από τα πραγματικά πλεονεκτήματα της τράπεζας στη διαχείριση περιουσίας.

Χωρίς τον Thiam, οι μέτοχοι της Credit Suisse θα μπορούσαν να είχαν μια μοίρα παρόμοια με αυτή της Deutsche Bank.

Ένα έτος

Ένας χρόνος έχει περάσει από το τέλος της αναδιάρθρωσης της Thiam: μια χρονιά κατά την οποία τα αποτελέσματα της θεωρούνται δεδομένα.

Το ελβετικό χρηματοπιστωτικό κατεστημένο έχει τρομοκρατηθεί από τις ιστορίες του Thiam και του Khan που έπεσαν σε καυγάδες σχετικά με το κούρεμα του φράχτη μεταξύ των πολυτελών ιδιοκτησιών τους και τις καταδιώξεις και αντιπαραθέσεις που μοιάζουν με τον Jason Bourne στους δρόμους της Ζυρίχης.

 Η αποχώρηση του Thiam είναι ειρωνική επειδή ο Rohner είχε περάσει ένα χρόνο προσπαθώντας να τον πείσει να ενταχθεί στην Credit Suisse.

«Ο πρόεδρος [Ουρς Ρόνερ] μου λέει ότι είχαμε 19 συναντήσεις», είπε ο Τιάμ στο Euromoney κατά τη διάρκεια μιας σειράς συνεντεύξεων στα μέσα του 2018, όταν οι αγορές μόλις είχαν αρχίσει να συνειδητοποιούν ότι το σχέδιο ανάκαμψης του θα λειτουργούσε.

Ο Τιάμ είχε πάρει ένα ρίσκο μιλώντας καθόλου με τον Ρόνερ.

«Και μετά όσο περισσότερο το κοίταζα, τόσο περισσότερες προκλήσεις εμφανίζονταν», είπε ο Τιάμ. «Θα ήταν δύσκολο να αντιμετωπιστεί η έλλειψη ανάπτυξης, ο υπερβολικός κίνδυνος, το πολύ υψηλό κόστος, η έλλειψη κεφαλαίων και πολύ σημαντικά ζητήματα κληρονομιάς το καθένα από μόνο του. Αλλά το να ασχοληθείς με όλα αυτά παράλληλα φαινόταν υπερβολικό. Στην πραγματικότητα είπα όχι δύο φορές».

Μέχρι το τέλος του 2018, ωστόσο, ο Τιάμ είχε παραδώσει. Είχε μειώσει το κόστος κατά ένα τέταρτο από το 2015, ενώ έχασε μόλις το 10% των εσόδων. Και είχε διπλασιάσει τα προσαρμοσμένα έσοδα προ φόρων από 2.1 δισεκατομμύρια SFr (2.2 δισεκατομμύρια δολάρια) σε 4.2 δισεκατομμύρια SFr.

Οι μέτοχοι δεν πανηγύριζαν σήμερα το πρωί.

Μένει να δούμε αν οι μέτοχοι που υποστήριξαν τόσο σθεναρά τον Thiam μοιράζονται αυτήν την ευγνωμοσύνη ή θα ξεπουλήσουν τώρα 

Συμβουλή καπέλου στους Financial Times για το εξαιρετικό ρεπορτάζ τους σχετικά με τους διάφορους μεγάλους μετόχους της τράπεζας που εξέφρασαν σθεναρή υποστήριξη στον Thiam αυτή την εβδομάδα και προτείνουν ότι, σε μια επιλογή μεταξύ των δύο ανδρών, ο Rohner θα πρέπει να είναι αυτός που θα πάει.

Αλλά ο Rohner μένει. Ο Thiam φεύγει, εκφράζοντας τη λύπη του για την κατασκοπεία πρώην συναδέλφων «που ενόχλησε την Credit Suisse και προκάλεσε άγχος και πλήγωσε», ενώ εξακολουθεί να αρνείται κάθε γνώση και κατ' επέκταση κάθε ευθύνη γι' αυτό.

Η δουλειά του Thiam είχε ξεκινήσει από λίγο πριν τα Χριστούγεννα, όταν η Ελβετική Εποπτική Αρχή Χρηματοοικονομικής Αγοράς (Finma) ανακοίνωσε ότι εντείνει τις έρευνές της για αυτές τις «δραστηριότητες παρατήρησης» και διόρισε έναν ανεξάρτητο ελεγκτή για να επικεντρωθεί στα ερωτήματα εταιρικής διακυβέρνησης που προέκυψαν.

Χωρίς να ορίσει ένα χρονοδιάγραμμα, η Finma άφησε να εννοηθεί ότι αυτή η έρευνα μπορεί να διαρκέσει μήνες.

Πρέπει να αναρωτηθεί κανείς αν η Finma ή ο Rohner ανεξάρτητα ή μαζί είχαν ανακαλύψει κάτι νέο. Το γεγονός ότι ο Thiam παραμένει για να προσφέρει αποτελέσματα ολόκληρου του έτους 2019 την επόμενη εβδομάδα υποδηλώνει ότι ίσως όχι και ότι αυτά τα αποτελέσματα μπορεί να είναι απολύτως σεβαστά.

Υπάρχει κάποια ειρωνεία ότι οι ελπίδες για αποτελέσματα πλήρους έτους πάνω από τη συναίνεση επικεντρώνονται πλέον στις επιχειρήσεις της αγοράς, ενώ οι μακροπρόθεσμες ανησυχίες επικεντρώνονται στην επενδυτική τράπεζα.

Βρίσκοντας την απάντηση

Ο Τιάμ είναι ένας πολύ έξυπνος στρατηγικός στοχαστής.

Μια από τις βασικές παρατηρήσεις του στο Euromoney ήταν ότι όταν μια εταιρεία αντιμετωπίζει προβλήματα, όλες οι απαντήσεις είναι συνήθως μέσα της. Οι άνθρωποι εντός της τράπεζας γνωρίζουν τι πρέπει να γίνει: ο διευθύνων σύμβουλος πρέπει να προσδιορίσει τους ανθρώπους με τις απαντήσεις και να συνεργαστεί μαζί τους.

Καθώς έστρεψε την τράπεζα προς τη διαχείριση περιουσίας και την Ασία και δημιούργησε μια πιο περίπλοκη δομή τμηματικής αναφοράς, ήταν περήφανος για τον Thiam που το σχέδιο αναδιάρθρωσής του υλοποιήθηκε από μια εκτελεστική ομάδα διαχείρισης μακροχρόνιων εμπιστευτικών πληροφοριών.

Κατά ειρωνικό τρόπο, αυτό μπορεί να διευκόλυνε τον πρόεδρο που πέρασε τόσο καιρό πείθοντας τον αουτσάιντερ να ενταχθεί στην Credit Suisse για να τον διώξει για άλλη μια φορά.

Ο διορισμός του Thomas Gottstein, επικεφαλής της ελβετικής Universal Bank και 20ετούς βετεράνου της Credit Suisse, ως νέου διευθύνοντος συμβούλου δεν δημιουργεί την προοπτική οποιασδήποτε επικείμενης ριζικής απομάκρυνσης από την εγγενώς λογική στρατηγική του Thiam να αφαιρεί κεφάλαια από τη χαμηλή απόδοση. επιχειρήσεις με χαμηλές προοπτικές ανάπτυξης και την κατανομή τους σε επιχειρήσεις με υψηλότερες αποδόσεις, με καλύτερη ανάπτυξη όπου η τράπεζα έχει εγγενή πλεονεκτήματα.

Ο Eric Varvel, παγκόσμιος επικεφαλής της επιχείρησης διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, διαφημιζόταν ως ο άλλος εσωτερικός υποψήφιος.

Ο Γκότσταϊν είναι στρατιώτης. Όταν ο Thiam ανακοίνωσε ότι η εγχώρια ελβετική Universal Bank θα ήταν έτοιμη για μια δημόσια εγγραφή για άντληση κεφαλαίων τον Οκτώβριο του 2015, το ασφαλιστικό τμήμα του εγκεφάλου του Thiam έψαχνε για μια επιλογή που δεν ήθελε πραγματικά να χρησιμοποιήσει.

Ο Thiam είπε αργότερα στον Gottstein ότι δεν θα γινόταν ο διευθύνων σύμβουλος μιας ξεχωριστής εισηγμένης επιχείρησης, επειδή ο Gottstein είχε κάνει τόσο καλή δουλειά που μέχρι το 2017 η Credit Suisse αποφάσισε να την κρατήσει.

Ο Γκότσταϊν δεν παραπονέθηκε ακόμη και όταν χρειάστηκε να περιοδεύσει στην περιφερειακή διοίκηση για να εξηγήσει ότι το όνειρο να διευθύνει μια δημόσια εταιρεία είχε τελειώσει.

Συμφώνησε ότι η μη συνέχιση της δημόσιας εγγραφής ήταν η σωστή απόφαση. Συνέχισε τη δουλειά που είχε.

Σε μια εγχώρια αγορά που πλήττεται από αρνητικά επιτόκια και μέτρια οικονομική ανάπτυξη και ανάπτυξη δανείων, ανέβασε τα προσαρμοσμένα έσοδα προ φόρων ολόκληρου του έτους από περίπου 1.5 δισεκατομμύρια SFr το 2015 σε πάνω από 2.1 δισεκατομμύρια SFr τρία χρόνια αργότερα. Μείωσε την αναλογία κόστους προς εισόδημα από 68% σε 58% μέσα σε τρία χρόνια.

Είναι ένα στελεχιακό στέλεχος περισσότερο από οραματιστής στοχαστής ή κύριος στρατηγός: ένα ασφαλές ζευγάρι χέρια προς το παρόν, του οποίου η ανύψωση μπορεί να μην προκαλεί πάρα πολλές ταραχές στους συναδέλφους που έχουν αφεθεί να διευθύνουν τα δικά τους επιχειρηματικά τμήματα.

Ο Gottstein έχει εμπειρία στην ιδιωτική τραπεζική και την επενδυτική τραπεζική, αν και λιγότερη σε αναδυόμενες αγορές.

Ευγνωμοσύνη

Στο τέλος υπήρχε μεγάλη ευγνωμοσύνη στην αίθουσα. Ο πρόεδρος ήταν ευγνώμων στον Gottstein που ανέλαβε τη δουλειά του διευθύνοντος συμβούλου: Ο Gottstein ήταν ευγνώμων στο διοικητικό συμβούλιο που το πρόσφερε. Ο Τιάμ ευχαρίστησε τους πρώην συναδέλφους του για την υποστήριξή τους και είπε απλά: «Θα είμαι για πάντα ευγνώμων».

Μένει να δούμε αν οι μέτοχοι που υποστήριξαν τόσο σθεναρά τον Thiam μοιράζονται αυτήν την ευγνωμοσύνη ή θα ξεπουλήσουν τώρα – και ποιες άλλες συνέπειες μπορεί να εντοπίσει ακόμη η Finma από αυτό το εξαιρετικό επεισόδιο.

Αλλά πιθανώς το άτομο με τους περισσότερους λόγους να είναι ευγνώμων είναι ο Rohner.