De lado: Dick Fuld: mi parte en su caída

A principios de verano de 2007, estaba en la piscina del Hotel Arts de Barcelona, ​​recuperándome de una sesión de toda la noche en el casino después de una conferencia de securitización, cuando nada menos que el titular del banco de inversión de JPMorgan, Bill Winters, apareció a la vista.

"¡Bill!", Dije. "¿Qué estás haciendo aquí? Seguramente no se está mezclando con los nerds que juntan las obligaciones sintéticas de deuda colateral que pronto socavarán la economía global ".

Winters sonrió tristemente. "Me temo que sí. "Jamie Dimon personalmente me dijo que aumentara nuestra parte de los ingresos de CDO y afirma que estoy pasando demasiado tiempo en la oficina de Londres con nuevos trajes ajustados", dijo. 

"Bill, viejo amigo", respondí. "Marque mis palabras: 15 meses a partir de ahora - probablemente al final de la segunda semana de septiembre 2008 - todo esto explotará. Si puedes sacar a JPMorgan de los CDO a tiempo, Jamie Dimon te lo agradecerá al final. O tal vez no, conociendo a Jamie, pero igual deberías cortar tu exposición ".

Un joven comerciante del Deutsche Bank que había asistido a la conferencia estaba escuchando nuestra conversación.

"¿Quiere decir que debería comenzar a armar los intercambios de derivados que dan sus frutos si los CDO respaldados por hipotecas colapsan en valor?", Preguntó.

"Eso es exactamente lo que quiero decir", le dije. "No creo que hayamos sido presentados, sin embargo, ¿cómo te llamas?"

Levantó la vista de su último modelo Blackberry, que estaba tocando furiosamente.

"El nombre es Lippman", dijo. "Greg Lippman".

Desastre evitado

Regresé a Nueva York confiando en que les había dicho a suficientes altos funcionarios sobre el riesgo de evitar una crisis de crédito por un desastre.

No estaba tan cerca del nuevo presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, como lo había sido con su predecesor, Alan Greenspan. Pero me aseguré de explicar los peligros tanto para Ben como para el secretario del Tesoro, Tim Geithner, que acababa de graduarme en Dartmouth, y confié en mí para explicar exactamente cómo funcionaban los mercados hipotecarios.

También hice hincapié en la importancia del personaje en Wall Street.

"Estuve jugando al bridge con Jimmy Cayne anoche y él me dijo que nuestro viejo amigo Dick Fuld se está desmoronando por completo", le dije. "Al parecer, él ha encargado un autorretrato para colgar en el vestíbulo de la oficina de Lehman Brothers en la Séptima Avenida y 'The Only Way Is Up' juega en un ciclo constante en el piso de negociación".

Los reguladores parecían alarmados. "¿Qué deberíamos hacer?", Preguntaron en tándem.

"Deberían organizar fusiones de Bear Stearns y Lehman con bancos más fuertes, y tal vez Merrill también, solo para estar seguros", les dije. "Luego, anime a los concesionarios a reducir gradualmente sus libros de CDO y estén listos para reducir las tasas de interés si es necesario".

Oídos sordos

No escucharon, por supuesto, y las condiciones se deterioraron constantemente durante el año siguiente.

Me sentí obligado a hacer un último intento para salvar los mercados globales y en el verano tardío de 2008 organicé una reunión entre Dick Fuld y Bob Diamond de Barclays.

Dick estaba mostrando signos de angustia. Se había afeitado el pelo que le quedaba en la cabeza y no dejaba de murmurar que todo era culpa de Joe Gregory. Bob Diamond no pudo contener su impaciencia por hacer un trato. "Te daré $ 30 por acción", espetó. "$ 60!"

Pero Dick no estaba en condiciones de cerrar una venta y sus enfermeras pusieron fin a la conversación.

Consolé a Bob cuando salíamos. "No te preocupes, viejo", le dije. "Lehman tiene el juego pendiente, pero si puedes mantenerte firme durante unas semanas probablemente puedas obtener sus mejores traders gratis. Solo asegúrate de estar atento a tus salas de negociaciones en los próximos años. Lo último que quieres hacer es dejar que un escándalo de fijación de precios de bajo nivel socave la confianza aún más ".

El resto de 'Dick Fuld: Mi parte en su caída' está disponible en Kindle y iPlayer.