EE. UU .: 2% objetivo de inflación alcanzado en mayo

Como se esperaba, el ingreso personal aumentó 0.4% en mayo, golpeó las expectativas del mercado. Ajustado por inflación y eliminación de impuestos, el ingreso disponible real subió 0.2% en el mes.

El gasto personal estuvo ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, pero aún aumentó un respetable 0.2% en términos nominales en mayo. Sin embargo, la inflación significaba que el gasto era plano en términos reales. El gasto real se vio frenado por una disminución en el gasto por servicios, que fue parcialmente compensado por el gasto en bienes, particularmente bienes recreativos y vehículos. Una disminución en los desembolsos para los servicios domésticos retenía el gasto en servicios.

Quizás lo que más se observa en este lanzamiento en estos días es la información de inflación. El deflactor PCE subió 0.2% en mayo, según las expectativas, al igual que la métrica central, hasta un 0.2% correspondiente en el mes. Sobre una base año tras año, el deflactor PCE básico alcanzó 2% en mayo, por encima del 1.8% en abril. Eso coloca el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal en el objetivo

La tasa de ahorro personal aumentó en 0.2 puntos porcentuales a 3.2%.

Implicaciones clave

Misión cumplida. Después de haber tenido un rendimiento inferior al objetivo de inflación de la Fed durante muchos años, la inflación de los EE. UU. Finalmente ha alcanzado el escurridizo% 2. Esto respalda nuestra opinión de que la Fed puede seguir elevando las tasas a un ritmo gradual. Esperamos dos alzas más en los puntos básicos de 25 este año, ya que la Fed ahora cambia su enfoque de una inflación más débil a la anticipada a contener los riesgos alcistas.

Los datos de gastos de mayo confirman que los consumidores volvieron a la acción en Q2, pero el rebote tiene una altura algo menor de lo que se suponía anteriormente. El gasto del consumidor en términos reales ahora parece rastrear solo un 3% tímido, en lugar del porcentaje 3.5 que habíamos pronosticado en nuestro reciente QEF. Aún así, dada la fortaleza generalizada en otros componentes, seguimos esperando que la economía crezca más del 4% anualizado en el trimestre.