FCA mira a la puerta estable después de que Mifid ha atornillado

La revisión de la Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido sobre el impacto en la investigación es demasiado temprana y demasiado tarde.

Ha lanzado una revisión sobre la aplicación de las regulaciones de la Directiva de Mercados Financieros de la UE (Mifid II) y la desagregación de los costos de investigación. Esto se produce casi seis meses después de que Mifid II entró en vigencia a comienzos de este año, pero mucho antes de que su impacto en el mercado se vuelva casi nulo.

Los hallazgos de RSRCHXchange en su última encuesta del lado del comprador arrojaron algo de luz sobre las actitudes de los inversores ante los cambios. En términos generales, esto es positivo para los inversionistas finales, negativo para los proveedores de investigación y mixto para los administradores de activos. 

Desolado

Sin embargo, con el 63% de los administradores de cartera informando que están tomando menos reuniones de analistas, las cosas se ven realmente sombrías para algunos proveedores de investigación. Dichas empresas tendrán que ser muy grandes o muy pequeñas y tener un nicho para sobrevivir, lo que deja una profunda brecha entre el lugar donde vendrán la inevitable consolidación y el cierre.

Los administradores de activos más pequeños están, como se predijo, al final de los cambios. Informan que tienen acceso reducido a la investigación en comparación con sus competidores más grandes y se encuentran entre los que más gastan en agregadores de investigación, como el propio RSRCHXchange. Las cosas también se ven bastante sombrías para la cobertura de corporaciones más pequeñas. Alrededor de 82% de los encuestados cree que Mifid II dará como resultado una cobertura reducida para las acciones de mediana y pequeña capitalización.

Los administradores de activos son plenamente conscientes de que es poco probable que los bajos niveles actuales de precios duren y que el mercado finalmente encuentre un nivel mucho más alto que el actual. Así que los jugadores más pequeños serán golpeados aún más fuerte. El hecho de que la FCA esté empezando a hacer preguntas es algo bueno, pero se siente un poco como cerrar la puerta del establo después de que el caballo haya salido disparado.