La estimación preliminar del crecimiento del PIB de Estados Unidos para el segundo trimestre y la última reunión de política monetaria del Banco Central Europeo serán los eventos más esperados de los próximos siete días. Si bien debería haber muchos titulares de estos dos eventos de riesgo, el resto de la semana parece inusualmente tranquilo, con solo la inflación australiana, los IPC instantáneos de la zona euro y los bienes duraderos de EE. UU.
La inflación australiana aumentará dentro de la banda objetivo de RBA
Los datos recientes de Australia han sido bastante sólidos, con la economía recuperándose bien en 2018 después de un parche débil en la segunda mitad de 2017. Sin embargo, esto no ha sido suficiente para detener la caída del dólar australiano, que se ha reducido en casi un 6% en comparación con el dólar en lo que va del año. Las cifras de inflación de la próxima semana también podrían tener dificultades para elevar al australiano debido a los crecientes riesgos comerciales y al aumento del diferencial de rendimiento con los EE. UU. Incluso si, como se espera, el RBA alcanza su precio objetivo. Se pronostica que las cifras del IPC que se entregarán el miércoles mostrarán que la tasa trimestral del IPC subirá a 2.2% año con año en el segundo trimestre desde el 1.9% anterior. Esto haría que fuera la primera vez desde el primer trimestre de 2017 que la inflación hubiera caído dentro de la banda objetivo del RBA de 2-3%. Los inversionistas también observarán la media recortada alternativa de RBA y los medidores de inflación medidos ponderados que vencen el mismo día, así como los precios trimestrales al productor el viernes, en busca de evidencia de que el aumento es sostenible.
El australiano no está solo en sentir el calor de las elevadas tensiones comerciales y el dólar alcista. Su contraparte de Nueva Zelanda también ha estado bajo una fuerte presión de ventas durante las últimas semanas. Sin embargo, el kiwi podría encontrar algún respiro a corto plazo si las cifras comerciales de Nueva Zelanda el martes apuntan a fuertes exportaciones en junio.
Reunión del BCE podría traer más confusión sobre la orientación a futuro
El BCE sorprendió a muchos en su reunión de junio al anunciar los detalles completos de la decisión de finalizar sus compras de activos y cuándo esperar el primer aumento de la tasa. Los operadores buscarán más pistas sobre el ambiguo cronograma del Banco de un alza de tasas el jueves. Pero antes de eso, la atención estará en los lanzamientos de PMI de la zona euro el martes, así como en la encuesta alemana Ifo el miércoles.
Después de un modesto repunte en los servicios de la zona del euro y los PMI compuestos en junio, se prevé una ligera relajación en la actividad para julio. En cuanto al sector manufacturero, se espera que la caída continúe en julio. El euro podría extender los declives de esta semana si los analistas no pueden encontrar nada positivo en los informes del PMI de IHS Markit. Mientras tanto, no es probable que haya mucho que animar por los indicadores de confianza empresarial de Ifo en Alemania. Se espera que el índice de clima empresarial Ifo caiga marginalmente a 101.5 en julio a mínimos de más de un año, lo que subraya el deterioro de las perspectivas de las empresas alemanas como resultado de las crecientes fricciones comerciales. Una delegación comercial de la UE mantendrá conversaciones con sus homólogos estadounidenses en Washington la próxima semana. Los exportadores alemanes podrían encontrar algo para celebrar si EE. UU. Acepta el compromiso de la UE con respecto a los aranceles y se aleja de imponer impuestos más altos a las importaciones europeas de automóviles.
La perspectiva nublada para las empresas es casi seguro que mantendrá al BCE en un curso prudente, incluso cuando el banco central se prepara para retirarse de su programa de compra de bonos. Tras la histórica decisión del mes pasado de poner fin a cuatro años de flexibilización cuantitativa, los inversores esperarán una mayor claridad sobre la orientación futura del BCE para mantener las tasas en espera "al menos durante el verano de 2019", y algunos informes sugieren que el Consejo de Gobierno los miembros tenían sus propias interpretaciones diferentes de lo que esto significaba. El pronóstico de la tasa de interés inesperadamente moderada ha estado pesando sobre el euro desde entonces. Pero la moneda única podría beneficiarse de cualquier indicio de que un alza de tasas podría ocurrir antes del final de 2019, que es el precio actual del mercado. En cuanto a la reunión de julio, el BCE no anticipa ningún cambio en la política, y se espera que Mario Draghi reitere su mensaje reciente.
El PIB de EE. UU. Espera el rebote de Q2
La primera estimación del crecimiento del PIB en el trimestre de junio será lo más destacado del calendario económico de los EE. UU., Pero habrá muchos otros lanzamientos en los EE. UU. Para mantener a los comerciantes ocupados la próxima semana. Los datos de vivienda se centrarán en el lunes (ventas de casas existentes) y el miércoles (ventas de casas nuevas) para detectar signos de debilidad en el mercado de viviendas de EE. UU. En junio, luego de la sorprendente caída en los inicios de viviendas y permisos de construcción de esta semana. El martes, se espera que los lanzamientos de PMI flash de IHS Markit muestren actividad de manufactura y servicios que se mantiene cerca de los niveles de junio en julio, mientras que el miércoles, los pedidos de bienes duraderos se recuperarán un 2.5% mes a mes en junio desde un 0.4% inmersión en el mes anterior.
Después de la desaceleración habitual del primer trimestre, se espera que la economía de los Estados Unidos regrese en el segundo trimestre. Se proyecta que el crecimiento anualizado aumente del 2.0% anterior al 4.0% en los tres meses a junio, lo que la convertiría en la mayor expansión desde el tercer trimestre de 2014. Se cree que los recortes de impuestos de la administración Trump a principios de año han estimulado el gasto de los consumidores y las empresas, colocando a los Estados Unidos en la cima de la tabla de la liga de crecimiento entre las economías avanzadas. Dadas las fuertes ganancias para el dólar estadounidense en las últimas dos semanas, una gran falla en los datos sería un shock para los mercados y podría llevar a una venta masiva. De manera similar, una cifra mucho más fuerte de lo esperado plantearía dudas sobre la política de "aumento gradual" de la Fed.
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