La ola de señales alentadoras recientemente está causando que algunos economistas clave de Wall Street eleven sus expectativas de crecimiento económico.
Tanto Goldman Sachs como Morgan Stanley han incrementado sus estimaciones para todo el año en 2018. Bajo las proyecciones, el producto interno bruto ahora subirá al menos un 3 por ciento, un número directamente en línea con lo que el presidente Donald Trump dice que sus políticas sostendrán a largo plazo.
Hay una trampa: ambos bancos dicen que el aumento es solo temporal, y que el crecimiento se dirige hacia la tendencia a más largo plazo que ha visto a la economía estadounidense expandirse apenas un 2 por ciento anual desde que terminó la última recesión.
Pero los comentarios que acompañan a la actualización indican que el impulso de los esfuerzos de estímulo de la administración puede haber sido subestimado. Golman, en particular, ve que el desempleo caerá a un mínimo multigeneracional, y la incipiente guerra comercial tendrá un impacto limitado.
"El informe del PIB del 2T18 y las revisiones de referencia anuales integrales mostraron un contexto mucho más favorable para la actividad económica nacional de lo que esperábamos, con un alza en casi todos los componentes de la demanda básica del PIB", dijo la economista de Morgan Stanley Ellen Zentner en un pronóstico para clientes.
Las partes internas de ese informe del PIB a finales de julio continúan siendo digeridas en la calle, pero está surgiendo un consenso: el porcentaje de crecimiento 4.1 en sí mismo fue fuerte, pero debido a las revisiones de años anteriores y otros factores, el informe probablemente fue aún más fuerte de lo que parecía Un gran impulso a la tasa de ahorro, desde el porcentaje 3 hasta el porcentaje 7, se destacó como un factor que refleja la demanda reprimida y más espacio para crecer.
Lo mismo ocurrió con el informe de empleo del viernes pasado.
En la línea superior, la ganancia de 157,000 en nóminas no agrícolas no alcanzó las estimaciones de Wall Street. Pero una mirada más cercana a los números mostró revisiones sustanciales al alza que agregaron 59,000 a los recuentos de los dos meses anteriores. Y la calidad de la creación de empleo se inclinó principalmente hacia industrias mejor pagadas que eventualmente deberían ayudar a sacar a la economía de su caída salarial de una década.
"El titular de 157 empleos del viernes subestima significativamente la fortaleza del informe de empleo de julio", dijo Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, en una nota. “La composición del crecimiento del empleo fue sólida, con fuertes ganancias en sectores cíclicos como la manufactura y los servicios de ayuda temporal compensados por números más débiles en otros menos cíclicos como educación / salud y gobierno local”.
Como resultado de los nuevos números, Morgan Stanley mostró su previsión del PIB para 2018 de 2.5 por ciento a 3 por ciento. De hecho, la firma bajó su estimación de 2019 a un nivel, desde 2.1 por ciento hasta 2 por ciento en la creencia de que los efectos de los recortes de impuestos y los mayores topes de gastos en el lado fiscal comenzarán a agotarse en el próximo año.
Para Goldman, se mantiene firme en su expectativa para el tercer trimestre en 2018 para ver un aumento del 3.3 en el PIB, pero elevó su perspectiva del cuarto trimestre al porcentaje de 2.5. Con base en los números respectivos del primer y segundo trimestre, eso llevaría el promedio de todo el año al porcentaje de 3.15. La empresa también elevó su estimación de 2019 a 2 por ciento desde 1.75 por ciento.
Además de su actualización del PIB, Goldman ahora ve la tasa de desempleo cayendo al porcentaje de 3 en 2020. Si ese pronóstico es correcto, marcaría el nivel de desempleo más bajo desde 1953.
Hatzius expresó una visión bastante optimista de la batalla arancelaria en la que Estados Unidos se ha involucrado con sus socios comerciales globales. Si bien dijo que "las mayores barreras comerciales son claramente negativas desde una perspectiva microeconómica a largo plazo", en el corto plazo en realidad podrían ser positivas.
“Desde una perspectiva macroeconómica a corto plazo, también es cierto que hacer las cosas en las que no somos tan buenos puede requerir una cantidad significativa de recursos, incluidos los trabajadores”, escribió.
Ambos economistas también opinaron que la política monetaria seguirá siendo más restrictiva.
Hatzius dijo que las sólidas cifras de crecimiento harán que la Fed confíe en que puede ir más allá de la tasa de interés "neutral" que no es ni estimulante ni ajustada. Más específicamente, dijo que duda, como esperan algunos en el mercado, que la Fed se salte una subida de tipos de interés en su reunión de diciembre.
El Zentner de Morgan estaba en línea con ese pensamiento. De hecho, el banco cambió su pronóstico de que el banco central de hecho solo haría un aumento más este año y ahora cree que hay dos más en la tienda. Además, Zentner dijo que espera que la Fed suba tres veces más antes de detenerse.
Signal2forex.com - Los mejores robots y señales de Forex
