El continuo impulso del presidente Donald Trump para nivelar el campo de juego mundial en lo que respecta al comercio ha hecho poco para perturbar el implacable mercado alcista de las acciones.
Pero nada dura para siempre, y en algunos puntos los inversionistas tendrán que reaccionar si las tensiones continúan aumentando. Según todos los indicios, una prueba de fuego podría llegar tan pronto como la semana, con la administración preparada para imponer una gama de nuevos aranceles sobre $ 200 miles de millones en productos chinos.
Al ejecutar una serie de escenarios diferentes en el conflicto entre EE. UU. Y China, los expertos de FactSet han presentado un escenario de guerra comercial en el peor de los casos, uno en el que la mayoría de las principales economías recibirían un golpe y los EE. UU., Junto con algunos otros, verían surge un mercado bajista.
"En el caso de la escalada de las tensiones comerciales entre EE. UU. Y China, mientras que los mercados financieros todavía parecen descontar el impacto global de una guerra comercial, nuestro análisis muestra que si el mercado reacciona, los efectos serán generalizados". Ian Hissey, vicepresidente del grupo de análisis de cartera de FactSet, dijo en un informe la semana pasada.
Hissey modeló tres escenarios: un caso base en el que la disputa continúa por su camino actual y las tensiones y los aranceles aumentan gradualmente; un resultado optimista donde EE.UU. y China alcanzan amplios acuerdos sobre el futuro pero los aranceles recién impuestos permanecen, y un caso “conservador” que involucra relaciones de “rápido deterioro” y un impacto más profundo.
Para determinar el impacto, Hissey utilizó como modelo la reacción del mercado al Brexit, luego de la votación de 2016 que permitió al Reino Unido abandonar la Unión Europea.
Presentó resultados que mostraron que las acciones caían globalmente entre 8 por ciento y 17 por ciento, con los mercados en EE. UU., Canadá e Israel siendo los más perjudicados y Japón el único ganador general. Hissey no proporcionó un marco de tiempo de cuánto tiempo tomaría el movimiento del mercado.
En caso de que continúe la guerra comercial, los inversores que huyen de las acciones buscarían refugios seguros como los bonos.
Eso también da como resultado retornos dispares, según el análisis, con Japón una vez más siendo el gran ganador, pero otros países emergentes tienen impactos tanto positivos como negativos. Los resultados en el mercado de bonos son considerablemente mejores que en acciones.
En términos generales, los ganadores y perdedores se basan en cuán estrechamente están vinculados con los EE. UU. En las tasas de cambio. Aquellos con una relación cercana tienden a perder, mientras que aquellos que no están atados al dólar son generalmente ganadores.
"La intuición económica parece simple", escribió Hissey. “Los aranceles dañan las economías de ambas partes comerciales al crear ineficiencias y reducir el crecimiento económico futuro. Esto tendría un impacto negativo en las valoraciones del mercado de renta variable. A su vez, las caídas repentinas y dramáticas en las valoraciones de las acciones probablemente generen una fuga hacia activos de calidad ".
Se espera que la última ronda de aranceles tenga lugar pronto, con la promulgación de nuevas obligaciones por parte de EE. UU. Y posibles represalias de Pekín. El déficit comercial de EE. UU. Con China se expandió en $ 36.8 mil millones en julio y ahora está en $ 222.6 mil millones hasta la fecha, según la Oficina del Censo.
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