El riesgo geopolítico ha sido un tema dominante de 2018, con escaladas tensiones comerciales, el primer ministro de Australia siendo expulsado, los operadores cuestionando la independencia de las instituciones turcas y las negociaciones de alto riesgo en torno al TLCAN y al Brexit, todos titulares en varios puntos este año. Con los operadores enfocados en estos desarrollos cotidianos, posiblemente el desarrollo político más impactante del año se nos haya escapado; ¡Las elecciones de mitad de mandato en los Estados Unidos ahora están a menos de 50 días de distancia!
Resumen
Para los no iniciados, las elecciones de mitad de período se llevan a cabo, como es lógico, a la mitad del mandato del presidente 4. Los Senadores de los Estados Unidos son elegidos por períodos de seis años, con aproximadamente Senadores 33 para su reelección cada dos años (35 este año), mientras que los Representantes de los Estados Unidos son elegidos por períodos de dos años, y como resultado, cada asiento en la Cámara de Representantes estará disponible en noviembre 6.
Tal como está actualmente, los republicanos controlan actualmente ambas cámaras del Congreso, con los republicanos 51, 47 Demócratas y 2 Independientes, que se reúnen con los demócratas en el Senado. Mientras tanto, hay republicanos de 238 (incluidos el delegado de 1 y el comisionado residente de Puerto Rico), 197 Demócratas (incluidos los delegados de 4) y vacantes de 6 en la Cámara de Representantes.
¿Qué está en juego?
Una regla casi cerrada de la política estadounidense es que el partido del presidente tiende a perder escaños del Congreso en las elecciones de mitad de período, y con la calificación de aprobación del presidente Trump rondando 40% desde el momento de la escritura, es probable que esta tendencia se repita este año.
De acuerdo con los expertos en votación en FiveThirtyEight.com, el Los demócratas actualmente tienen un 75-80% de ganar una mayoría en la Cámara de Representantes, dependiendo del modelo que use, aunque obviamente esta probabilidad continuará fluctuando a medida que se acerquen las elecciones.
Curiosamente, a pesar de que los republicanos tienen una clara ventaja 51-49 en el Senado (tenga en cuenta que el vicepresidente, el republicano Mike Pence, emite el voto decisivo en caso de empate), el mapa electoral es más favorable allí, y como un resultado, FiveThirtyEight le da a los Demócratas solo alrededor de un 30% de probabilidad de tomar el control de la cámara alta del Congreso. Ven noviembre 7th, sabremos si los demócratas han logrado tomar el control de la Cámara o el Senado, o si los republicanos controlarán los tres órganos del gobierno durante otros dos años.
Posibles impactos en el mercado
Cuestiones polémicas como la inmigración, el deseo de controlar el control de una parte del aparato legislativo de todo el país, la política exterior, la investigación en curso de Special Counsel Mueller y las relaciones raciales dominarán gran parte del debate, pero las consideraciones económicas son la consideración principal para los comerciantes. Antes de seguir leyendo, queríamos enfatizar que la relación entre los desarrollos políticos y económicos es generalmente exagerada, por lo que los lectores deben sacar conclusiones con un montón de sal, en lugar de tratarlos como un evangelio.
En un esfuerzo por mantenernos apolíticos, nos centraremos solo en los hechos: la economía, sin duda, ha tenido un buen desempeño en los últimos dos años. Tanto la tasa de desempleo como las solicitudes iniciales de desempleo están cerca de mínimos de medio siglo, la Fed ha podido aumentar las tasas de interés de manera constante (si no particularmente rápida), la inflación se mantiene relativamente moderada y la confianza empresarial está por las nubes. El S&P 500 se recuperó casi un 22% en 2017 y ha subido sólidamente en lo que va de 2018, en gran parte gracias al gran paquete de recortes de impuestos aprobado en diciembre pasado.
Como regla general, cuando una parte controla la Cámara, el Senado y la Presidencia, será más probable que promulgue su agenda. Para los republicanos, esto significa una continuación de las políticas pro-empresariales (principalmente desregulación y recortes de impuestos) que han caracterizado los últimos dos años. Por lo tanto, si bien el repunte en las acciones de EE. UU. Está creciendo un poco "largo en el diente", otra ronda de recortes de impuestos y / o desregulación continua podría ser suficiente para mantener la fiesta alcista del mercado bursátil por al menos uno o dos años más.
Dicho esto, las Las victorias republicanas podrían venir a expensas de los bonos de EE. UU., especialmente si vemos una expansión continua en el déficit del gobierno, lo que también podría empujar a la Reserva Federal a elevar las tasas de interés un poco más agresivamente en el margen. Esperamos Los operadores de dólares estadounidenses estarán menos enfocados en la política interna y más preocupados por los desarrollos en el extranjero durante los próximos dos años., con la Fed ralentizando potencialmente su tasa de interés aumenta a medida que rivales como el Banco Central Europeo se embarcan en nuevos ciclos de ajuste.
Por otro lado, si los demócratas retoman el control de al menos una Cámara del Congreso, podrían obstaculizar la agenda republicana y devolver la política estadounidense al estancamiento que caracterizó a la mayor parte del segundo mandato del presidente Obama. Si bien un Congreso que no hace nada es poco ideal, podría beneficiar a los bonos del Tesoro, ya que puede mantener el déficit más limitado que la alternativa, potencialmente a expensas de las acciones estadounidenses, que serían menos propensas a recibir estímulos de recortes tributarios adicionales.
La política comercial es el mayor comodín para los comerciantes. Mientras los republicanos hasta ahora han respaldado los intentos agresivos del presidente Trump para renegociar los acuerdos comerciales con Canadá, la Unión Europea, China y otros, un retroceso en las elecciones de mitad de período podría hacer que el apoyo del partido a todas las políticas de Trump se desvanezca. En ese caso, podemos ver a los legisladores del Partido Republicano volver a una postura más de "libre comercio", ya que el partido ha apoyado históricamente.
EUR / USD: ¿Regresará el "ciclo de mediano plazo"?
Un último patrón histórico que hay que tener en cuenta es el denominado ciclo de "mediano plazo" en el par de divisas euro / dólar estadounidense (EUR / USD). Como se muestra en el siguiente cuadro, el EUR / USD ha mostrado una tendencia a aumentar en la primera mitad de las elecciones de mitad de período de 2 (noviembre de los años pares hasta noviembre de años impares) y caer en la segunda mitad:
Fuente: TradingView, FOREX.com
Después de que el ciclo no pudo emerger para 114th Congreso durante el período 2014-2016, se reanudó en los últimos dos años. Si este ciclo se repite de la misma manera, podríamos esperar un año de fortaleza EUR / USD (debilidad del dólar estadounidense) independientemente del resultado del día de las elecciones, seguido de un pico para el par de divisas más cotizado del mundo en algún momento en 2019.
Como muestra este informe, las elecciones de mitad de período de 2018 pueden tener grandes implicaciones en los mercados de acciones, bonos y divisas. Independientemente de las elecciones estadounidenses, nuestro equipo global de analistas expertos continuará brindando análisis de mercado e identificará oportunidades comerciales en tiempo real diariamente.
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