Ahora que Comcast ha superado la oferta de Fox y Disney de comprar el 61 por ciento de la compañía británica de televisión paga Sky, la atención se centra en el otro 39 por ciento, así como en la plataforma de transmisión Hulu.
El gigante del cable y el entretenimiento superó la oferta de Fox, trabajando en concierto con Disney, en más de 1.50 libras por acción el sábado, y se ganó la recomendación de la junta de Sky. La oferta de Comcast valoró la parte que cotiza en bolsa de Sky en aproximadamente $ 39 mil millones.
En una transacción separada, Fox está vendiendo a Disney el resto de Sky como parte de un acuerdo de $ 71.3 mil millones anunciado a principios de este año. Según la valoración de Comcast para Sky, esa participación ahora vale alrededor de $ 25 mil millones.
Comcast espera que Disney renuncie a su participación porcentual 39, otorgando al CEO Brian Roberts la propiedad total del distribuidor de TV y propietario del contenido, incluidos los derechos de la Premier League, según personas familiarizadas con el asunto. La forma más simple de hacer esto sería que Fox ofrezca sus acciones en Sky al precio que Comcast ofreció ayer. Los ingresos en efectivo irían a Disney.
Aún así, Fox y Disney aún no han tomado una decisión. El CEO de Disney, Bob Iger, ha elogiado repetidamente el valor de Sky, llamándolo una "joya de la corona" en una entrevista de 2017. También es posible que Comcast no pueda convencer a más del 50 por ciento de los tenedores de Sky para que ofrezcan sus acciones, a pesar de su oferta más alta.
Sin embargo, la oferta final de Comcast de 17.28 libras por acción (aproximadamente $ 22.58 al tipo de cambio actual), superando las 15.67 libras (o $ 20.49) ofrecidas por Fox / Disney, debería ser suficiente para atraer a los accionistas actuales de Sky a comenzar a ofertar sus acciones a partir del lunes.
Pero Comcast intencionalmente quería ofertar alrededor de 1-1.50 libras por acción más alto que Fox para garantizar que los accionistas actuales de Sky no se asustaran ante posibles desafíos de propiedad o regulatorios, dijeron dos personas familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas las discusiones son privadas.
Comcast terminó ganando la subasta ciega de tercera ronda por 1.61 libras por acción.
Desde 2016, los accionistas de Sky han visto dispararse el valor de su inversión a través de ofertas de adquisición. Fox originalmente acordó comprar el 61 por ciento de la participación de Sky por 10.75 libras por acción en diciembre de 2016. La oferta de Comcast representa una prima del 61 por ciento sobre ese acuerdo inicial.
Comcast también está dispuesto a discutir la venta de su participación porcentual 30 en Hulu a Disney, de acuerdo con una persona familiarizada con el asunto.
El servicio de transmisión se divide actualmente entre cuatro propietarios: Comcast, Disney y Fox poseen cada uno el 30 por ciento, mientras que AT&T posee el 10 por ciento a través de la adquisición de Time Warner. Fox está vendiendo a Disney su participación del 30 por ciento en Hulu como parte del acuerdo más grande de $ 71.3 mil millones, lo que le da a Iger de Disney una participación del 60 por ciento en el servicio de transmisión en línea.
Comcast solo ve un valor limitado en poseer una participación no controladora en Hulu si Disney controla el destino del servicio, dijo la persona. Disney está comenzando su propio servicio de transmisión, que debutará en 2019, y tendrá que decidir cómo casar a Hulu con su propio producto naciente. Iger ya ha dicho que mantendrá a Hulu operando por separado, aunque puede ofrecer un descuento combinado a aquellos que se suscriban a múltiples productos de Disney over-the-top.
Vender a Comcast la participación de Sky reducirá la carga de deuda de Disney por la compra de Fox. Disney también está tratando de vender las transacciones deportivas regionales de Fox en una transacción separada que reduciría aún más el costo del acuerdo con Fox.
No está claro cuándo comenzarán estas discusiones. Si bien Disney espera cerrar su acuerdo con Fox en 2019, las conversaciones para vender las participaciones de Hulu y Sky podrían comenzar en cualquier momento.
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