Los plazos impositivos históricamente han ayudado a impulsar un grupo de acciones en los últimos meses del año, según el análisis del Bank of America Merrill Lynch.
Las acciones que caen al menos un 10 por ciento en los primeros 10 meses de un año determinado son candidatas para lo que se conoce como "recolección de pérdidas fiscales". Los fondos mutuos tienen una fecha límite del 31 de octubre para vender, o "cosechar", las acciones vencidas a fin de compensar las ganancias en otras inversiones y reducir las obligaciones fiscales.
Desde 1986, las existencias que se ajustan a los criterios de "recolección de pérdidas fiscales" aumentaron posteriormente en un promedio de 5.1 por ciento en los tres meses posteriores a esa fecha límite, según BofAML. El repunte es más alto que el rendimiento promedio del S&P 500 del 3.7 por ciento en el mismo período, con una tasa de aciertos del 69 por ciento.
"En un año caracterizado por volatilidad y reversiones, el próximo catalizador puede ser la recolección de pérdidas fiscales", dijo el estratega de acciones de BofAML, Savita Subramanian, en una nota a los clientes el lunes. “Sobre una base mensual, esta estrategia tiende a tener los rendimientos medios más altos en noviembre y enero, quizás beneficiándose del repunte después de la fecha límite del 31 de octubre para la venta de pérdidas fiscales para fondos mutuos y luego el repunte después de la fecha límite del 31 de diciembre para contribuyentes regulares . "
Desde 2000 hasta 2012, los candidatos a pérdidas fiscales, o "TLC", como los llama Subramanian, de noviembre a enero superaron al mercado todos los años excepto en 2007.
Si bien la estrategia promedia rendimientos sólidos a lo largo de tres meses, históricamente ha tenido un desempeño inferior al S&P 500 solo en diciembre "estacionalmente fuerte", que Subramanian dijo que es cuando otros inversionistas realizan gran parte de sus ventas de pérdidas fiscales.
Sin duda, la estrategia no funcionó desde 2013 hasta 2015, cuando fue "eclipsada" por factores macroeconómicos de fin de año como el cierre del gobierno, el fin del soporte de precios de la OPEP y la política del banco central. Las acciones de TLC han tenido un rendimiento superior desde finales de 2016 hasta 2017.
BofAML examinó el S&P 500 en busca de acciones con caídas de precios en el año hasta la fecha superiores al 10 por ciento al 31 de octubre y compiló una lista de acciones calificadas como "comprar". Aparecen nombres de los 11 sectores, pero el sector financiero y el de consumo discrecional fueron los más comunes. Subramanian incluyó a AT&T, BlackRock, 3M, Facebook, Wells Fargo y Goldman Sachs entre las "compras".
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