Una alternativa al Euribor, en caso de que no se logre renovar el índice de referencia para que cumpla con la regulación europea, no se podrá implementar a tiempo, según las actas publicadas recientemente por un grupo de trabajo formado por el Parlamento Europeo. Banco Central.
El tipo de referencia alternativo respaldado por Europa, Ester (el tipo de interés a corto plazo del euro), aún no existe. Pero tendrá que estar en pleno funcionamiento en enero de 2020, cuando el Reglamento sobre índices de referencia de la UE (BMR, por sus siglas en inglés) estipula que índices de referencia críticos como el Eonia y el Euribor deben cumplir o ser reemplazados en los instrumentos financieros.
El Instituto Europeo de Mercados Monetarios (EMMI), que administra Eonia y Euribor, ya ha considerado que el primero no cumple con BMR, por lo que el grupo de trabajo todavía tiene la intención de hacer la transición del mercado a Ester antes de la fecha límite. (para dinero extra en el mercado de divisas utilice nuestro forex robot)
Tanto el Eonia como el todavía teórico Ester son tipos a un día, por lo que la transición a tiempo todavía es posible. Pero es más fácil decirlo que hacerlo: Ester no se publicará hasta octubre de 2019, lo que significa que será necesario modificar muchos contratos existentes y concertar acuerdos de transición en cuestión de meses.
El cambio también afectará las valoraciones de los contratos vinculados al Eonia, y los participantes del mercado tendrán que revisar sus operaciones para adaptarse a un nuevo índice de referencia.
"Actualmente es muy incierto si todos los participantes del mercado pueden tomar todas estas medidas necesarias a tiempo para garantizar una transición fluida y oportuna antes de 2020", escribió el grupo de trabajo, aunque añadió que aún se esforzaría por cumplir el plazo.
El éster se utiliza principalmente en derivados y "su uso se concentra en gran medida en el mercado profesional", según el grupo de trabajo. Pero el Euribor se utiliza tanto en derivados como en instrumentos en efectivo, como bonos y préstamos, lo que significa que los individuos también están expuestos a él.
La transición desde el Euribor es un juego mucho más difícil. El EMMI todavía está intentando reformar el Euribor para que cumpla con el BMR antes de la fecha límite de 2020, pero no solicitará la autorización del tipo revisado hasta la primera mitad de 2019, dejando una ventana igualmente estrecha para una transición de billones de euros de contratos a Ester. Además, el grupo de trabajo considera incierto el éxito del esfuerzo de reforma.
Tarea imposible
Al desafío se suma el hecho de que Ester es un tipo de interés a un día retrospectivo, mientras que Euribor, al igual que Libor, es un tipo de interés prospectivo. Muchos participantes del mercado confían en las tasas prospectivas para tener certeza sobre el flujo de caja. Crear una estructura de plazos para Ester, que requeriría un mercado líquido de derivados basados en Ester, entre octubre de 2019, cuando se publica por primera vez el índice de referencia, y la fecha límite del 1 de enero de 2020, simplemente no es posible.
Sólo recientemente se han creado mercados de futuros y OIS compensados y swaps de bases que hacen referencia a otros tipos de referencia alternativos, como Sofr en Estados Unidos y Sonia en Reino Unido. El comercio de esos instrumentos está creciendo. La negociación de contratos Sofr de CME ha crecido hasta un total de 410,000, lo que representa unos 150 millones de dólares nocionales desde su lanzamiento en mayo de este año, según su jefe global de productos de tipos de interés, Agha Mirza. Eso es el doble del total de contratos negociados de mayo a agosto.
Y este mes el grupo lanzó Sofr OIS y swaps de bases autorizados, que en el momento de escribir este artículo habían alcanzado un total de 200 millones de dólares nocionales. LCH comenzó a compensar swaps basados en Sofr en julio, aunque con características ligeramente diferentes.
Pero en comparación con los puntos de referencia existentes, estas cifras no son altas. El volumen diario promedio de los Fondos Federales supera fácilmente los 50 mil millones de dólares por día, y algunos futuros de Fondos Federales se negocian alrededor de 150 mil millones de dólares nocionales por día. Si uno de los objetivos es crear un índice de referencia más sólido, profundo y líquido que el que ya existe, todavía queda un largo camino por recorrer para los derivados basados en Sofr.
NOTA: si tienes un trabajo básico y solo quieres incrementar tus ingresos sin riesgos especiales, no tienes tiempo para buscar estrategias y estudiar todas las herramientas del oficio, no tienes los fondos extra para pruebas y errores, cansado de asumir riesgos e incurrir en pérdidas: opere con la ayuda de nuestro mejores robots forex Desarrollado por nuestros profesionales.
Aprobación incierta
Teniendo en cuenta la magnitud de la tarea de crear una estructura temporal confiable, el grupo de trabajo del BCE ha pedido a los colegisladores que extiendan el período de transición que finaliza en enero de 2020 por un mínimo de dos años para los proveedores de índices de "todos los puntos de referencia críticos designados y el uso de esos puntos de referencia críticos”.
Pero no está nada claro si la Comisión Europea, el Consejo Europeo y el Parlamento de la UE concederán un aplazamiento al mercado. Lo mismo ocurre con los reguladores.
La Comisión ha indicado al grupo de trabajo que una extensión legislativa del período de transición requeriría no sólo un alto apoyo de las partes interesadas sino también pruebas de que no había otra opción para una transición sin problemas.
David Hiscock, director senior de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales, dice que a los reguladores y legisladores “comprensiblemente no les gusta la idea de que una parte fundamental de lo que BMR pretende hacer se retrase”. El BMR, nacido en respuesta a numerosos escándalos relacionados con la manipulación de los índices de referencia Ibor, tiene como objetivo garantizar que los índices de referencia críticos estén bien regulados.
"En ese sentido, [un retraso] no podría ser más significativo desde la perspectiva de las autoridades", afirma.
Nosotros te ofrecemos descargar gratis forex robot Basado en el sistema de parada y retroceso para los resultados de las pruebas en Metatrader.
Signal2forex.com - Los mejores robots y señales de Forex
