Desde que me reuní por primera vez con miembros de la administración de Cristina Kirchner, los secuaces que poblaron los bancos y ministerios estatales, he estado apoyando en privado a las fuerzas de su oposición.
El hecho de que la oposición finalmente exitosa se transformara en un verdadero soplo de aire fresco, los Cambiemos de Mauricio Macri, me llevaron más lejos de mi posición generalmente neutral de observador.
Su victoria, y los intentos de la administración de Macri de desmantelar el desorden económico y financiero que heredaron, han llegado a lo heroico.
Eso no quiere decir que los ministros de finanzas, y están superando a esos por cierto; Prat-Guy a Caputo a Dujovne: no he cometido algunos errores no forzados y redujo el margen de error cuando apenas había uno para empezar.
Pero el país, y es potencialmente un gran país, parecía tener finalmente un gobierno que se merecía.
Esos errores, sin embargo, comenzaron a acumularse y comencé a preocuparme.
Llamada presciente
En abril, escribí eso, y ha sido una de las pocas veces en mi carrera en que he hecho una llamada prepotente: el ajuste fiscal tortuosamente lento pronto pondría a prueba la paciencia del mercado.
Luego, Turquía desató un pánico en los mercados emergentes (EM) que envolvió al peso argentino y provocó la entrada del FMI, y una nueva política monetaria severa, y necesaria, provocó una recesión y dejó la reelección presidencial de Macri en octubre en el equilibrar.
Si Macri, u otro candidato para Cambiemos, no tiene éxito, entonces existe una posibilidad real de que se pierda la oportunidad única en la generación de transformar la economía.
Pero en mi último viaje, las preocupaciones más allá del potencial de una victoria de Cambiemos comenzaron a tomar una forma amorfa.
No fue hasta esa ronda de reuniones con los banqueros que realmente empecé a comprender la magnitud de la oportunidad energética que Argentina tiene con Vaca Muerta.
Es una de las reservas de petróleo y gas natural de esquisto sin explotar más grandes del mundo. Tanto es así que las conversaciones con los economistas se centraron rápidamente en el potencial de la explotación de estas reservas para exponer al país a la enfermedad holandesa, con la apertura de las industrias del país afectadas por la apreciación de un peso argentino ahora definido por el petróleo.
Comencé a preocuparme de que un peso que se apreciaba rápidamente podría, en un pequeño número de años, perjudicar las exportaciones, incluso el sector agrícola eficiente, y socavar el intento del gobierno de reintegrar la economía en los sistemas comerciales del mundo.
El peligro claro y presente proviene de la capacidad de Macri para ganar las elecciones presidenciales de este año
Esos temores se vieron agravados por los contactos en la industria agrícola argentina: han estado llorando durante mucho tiempo por las políticas gubernamentales que dañan su competitividad: se recaudaron nuevos impuestos y se promete mejorar la infraestructura para que los productos nacionales e internacionales no puedan cumplirlos.
¿Hubo realmente algunos lobos reuniéndose alrededor del único sector verdaderamente mundial del país?
Lamentablemente, esa fuente de preocupación no duró demasiado. En las reuniones de Londres a principios de este año, conocí a algunos de los principales inversores mundiales en proyectos de energía de EM. Traje el potencial para la explotación de Vaca Muerta, esperando que los ojos de quienes asisten a las reuniones se iluminen con entusiasmo y, francamente, con avaricia.
Entonces, fue con sorpresa y un poco de deflación que noté el mudo interés. Me dijeron que esos campos remotos probablemente no serían comercialmente viables, debido a la disminución estructural del consumo de energía, gracias a la desaceleración de China, y los menores costos de producción de las fuentes de energía que compiten entre sí: la lutita de EE. UU., Las fuentes tradicionales de Medio Oriente y, sí, Tecnologías renovables.
Sin una poderosa economía de proyectos, me dijeron, no iba a haber la emoción que llevaría a los inversionistas internacionales a pasar por alto los grandes riesgos regulatorios y políticos que son inherentes, aún, cuando se invierte en Argentina.
La expropiación de YPF es reciente en esta industria y se necesitarán más de cuatro o incluso cinco años del gobierno argentino ortodoxo para que los inversionistas de petróleo y gas comprometan capital a largo plazo.
Lo primero es lo primero
De todos modos, tal vez me estaba dejando llevar por mis temores por la Argentina.
Lo primero es lo primero. Macri tiene que ganar las elecciones presidenciales de este año y, según datos recientes de la consultora Isonomía, con sede en Buenos Aires, la encuesta, informada por primera vez por Bloomberg, muestra que el índice de aprobación de Macri se ha recuperado de los mínimos de 37 de junio para finalizar el año pasado en 51% , lo que sería lo suficientemente bueno para reclamar un segundo término.
Sin embargo, la misma encuesta reveló que, a menos que el gobierno continúe avanzando en su lucha contra la inflación, sin convertir a la economía en una recesión que lleve a un mayor desempleo, ese apoyo podría erosionarse de nuevo rápidamente.
Esa es la verdadera razón por la que no debería preocuparme por el potencial de la enfermedad holandesa, o la falta de apetito para desarrollar las reservas de energía del país. El peligro claro y presente proviene de la capacidad de Macri para ganar las elecciones presidenciales de este año.
Y en este punto, eso es más o menos un lanzamiento.
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