¿Qué influye en el valor de una divisa cuando un banco central modifica su tipo de interés? La respuesta obvia es el propio tipo de interés. Un tipo más alto genera mayores ingresos, por lo que entra dinero y la divisa se aprecia. Supongo que esa también es una respuesta. Pero para mí, la mejor explicación llegó el 5 de noviembre de 2026, cuando el Banco de Inglaterra elevó el tipo de interés oficial al 4.00% y la libra esterlina prácticamente no se movió.
El par GBP/USD se situaba en 1.3472 a las 12:15 GMT, pocos minutos después de la decisión. A la mañana siguiente cotizaba a 1.3406. El banco central subió los tipos de interés por primera vez en tres años, y el par perdió 66 pips, lo que equivale a unos 660 dólares en un lote estándar y 6.60 dólares en un lote de 0.01. Este es un ejemplo de la relación entre los tipos de interés y el mercado de divisas. El mercado llevaba semanas esperando la subida, por lo que la subida en sí no fue noticia.
Seis bancos tomaron una decisión en seis semanas. Aquí te contamos qué hizo cada uno y qué influyó realmente en la decisión final.
| Banco, fecha | Decisión | ¿Qué conmovió a la pareja? |
|---|---|---|
| Reserva Federal, 28 de octubre | Mantuvo el 3.75–4.00%, votación 10–2 | Dos votos a favor de una subida: el dólar los interpretó como una señal de diciembre. |
| Banco de Canadá, 28 de octubre | Elevado al 2.50% | Casi nada, precio completo en |
| BCE, 29 de octubre | Mantuvieron el 2.50%, por unanimidad. | Casi nada; se esperaba una espera |
| Banco de Japón, 30 de octubre | Mantuvo el 1.25%, votación 8-1 | Una sola línea: la inflación se encuentra ahora en el objetivo del 2%. |
| RBA, 3 de noviembre | Elevado al 4.85%, votación 6-3 | Tres votos para mantenerlo, tras una subida unánime en septiembre. |
| Banco de Inglaterra, 5 de noviembre | Elevado al 4.00%, votación 8-1 | Un voto a favor del 4.25% y una previsión de inflación del 5%. |
Tipos de interés y divisas
¿Qué tasa? La tasa de política monetaria: la tasa que un banco central paga o cobra a los bancos comerciales a un día. La Reserva Federal la denomina tasa de fondos federales, el Banco Central Europeo, tasa de facilidad de depósito, y el Banco de Inglaterra, simplemente tasa bancaria. Cada una representa un precio por mantener esa moneda durante un año.
Si mantienes dólares, obtienes entre un 3.75 % y un 4.00 % de rentabilidad. Si mantienes yenes, obtienes un 1.25 %. Esta diferencia explica por qué el par USD/JPY cotiza cerca de 157 y por qué el mercado se detiene ante cada decisión.
En resumen, la relación entre la tasa de interés y el mercado de divisas es la siguiente: una divisa es un préstamo, y la tasa de interés es lo que ese préstamo paga. Un aumento en la tasa hace que el préstamo pague más. Más personas la desean y necesitan comprarla primero. Una bajada produce el efecto contrario. Hasta ahora, todos los expertos coinciden, y yo también.
¿Cómo afectan los tipos de interés al mercado de divisas durante la primera hora tras una decisión? No a través del tipo de interés en sí. Primero se mueve el rendimiento de los bonos del Estado a dos años, ya que ese rendimiento es el precio de las siguientes cuatro o cinco decisiones. Luego se mueve el dinero, y solo entonces el par de divisas. La cadena que aparece a continuación es la que consulto cada día de decisión.
Algunos términos que suelen preguntar los lectores, ya que los tipos de interés y el mercado de divisas tienen su propia jerga. En el mercado de divisas, un aumento (hike) se refiere a una subida del tipo de interés oficial, generalmente de 25 puntos básicos, lo que equivale a un cuarto de punto porcentual. Un recorte (cut) es una bajada de la misma magnitud. Mantener (hold) significa que el tipo de interés no varía. En el lenguaje de los operadores, los tipos de interés en el mercado de divisas son simplemente los tipos de interés oficiales de las dos divisas del par y la diferencia entre ellos.
La brecha, no el nivel
La mayoría de las guías sobre tipos de interés en divisas afirman lo mismo: a mayor tipo de interés, mayor fortaleza de la moneda. En mi opinión, esto solo es cierto a medias, y la mitad que es errónea genera pérdidas. Canadá subió su tipo de interés al 2.50% el 28 de octubre; el dólar canadiense apenas se movió. El Banco de Inglaterra lo subió al 4.00% el 5 de noviembre; la libra esterlina se situó en 1.347 y luego cayó. Dos subidas, dos monedas estables.
¿Qué influye entonces en el par? El resultado menos las expectativas del mercado. Una subida que los futuros habían valorado en un 90% supone una sorpresa del 10%, y el par se mueve en función de ese 10%, no de la subida en sí. Un mantenimiento que nadie esperaba supone una sorpresa total.
El 28 de octubre, la Reserva Federal mantuvo las tasas entre el 3.75 % y el 4.00 %, pero dos miembros votaron a favor de subirlas; la sorpresa radicó en la votación, no en la tasa en sí. La próxima decisión de la Reserva Federal se anunciará el 9 de diciembre, y tras esa votación, el mercado de futuros mostró una tendencia alcista.
Por eso leí la división de votos antes del titular. Un aumento de 8-1 con un voto para un aumento mayor significa una cosa: habrá más. Un aumento de 6-3 con tres votos para mantener, como en Australia el 3 de noviembre, significa que el ciclo está cerca de terminar. Las palabras "halcón" y "pacífico" describen esta inclinación, y escribí una página aparte sobre ello. halcón versus pacifista en octubre.
El ejemplo de la libra esterlina en dinero. El par GBP/USD alcanzó 1.3500 el 4 de noviembre, el día anterior a la decisión, y 1.3395 el 6 de noviembre. Eso son 105 pips, aproximadamente 1,050 dólares en un lote estándar, 10.50 dólares en 0.01 lotes. Si necesita los cálculos, están en la página sobre qué es un pip.
Lo importante es la dirección. La moneda cayó tras la reciente subida de precios, porque la subida ya era noticia vieja y el dólar tenía sus propias razones.
Diferenciales de tipos de interés de las principales divisas
Un diferencial es simplemente la diferencia entre dos tipos de interés oficiales. Tiene dos implicaciones. La primera es que determina la dirección que tomará el dinero a lo largo de los meses, no de los minutos. La segunda es que se paga cada noche como swap. Este es el interés que los operadores de divisas cobran o pagan mientras una posición está abierta, y permanece en su cuenta independientemente de si usted lo sabe o no. A continuación, se muestran los diferenciales en cinco pares principales el 6 de noviembre de 2026.
El par USD/JPY presenta la mayor diferencia, de 2.63 puntos, y cotiza cerca de 157. El par GBP/USD prácticamente no tiene diferencia (0.13 puntos), por lo que el swap es casi nulo en ambos casos. El par AUD/USD es el más interesante. Con el tipo de interés oficial en el 4.85% frente al 3.75-4.00% en EE. UU., el dólar australiano ahora paga más, y hacía años que no veía una diferencia tan favorable al dólar australiano.
Verifica la columna de swaps en tu terminal. Los brókeres añaden su propio margen, y las cifras varían de uno a otro.
La estrategia de carry trade se basa en esta diferencia: se pide prestada la divisa con el tipo de interés más bajo, se mantiene la de tipo de interés más alto y se obtiene la diferencia. En el par USD/JPY, esto representa aproximadamente un 2.6% anual sin apalancamiento. ¿Es mucho? Compárelo con la variación de precios de las últimas tres semanas. El par GBP/USD pasó de 1.3137 el 14 de octubre a 1.3500 el 4 de noviembre, lo que supone un aumento de aproximadamente el 2.8%, más de un año del mayor carry entre los pares principales.
Desconozco si la brecha con el yen comenzará a cerrarse en diciembre, y nadie más lo sabe. Por lo tanto, considero el carry trade como una ventaja adicional, no como un plan.
Seis bancos, un año
Los seis bancos que aparecen en la tabla subieron los tipos de interés en 2026. ¿Por qué todos a la vez? Por los precios de la energía. El Banco de Inglaterra declaró el 5 de noviembre que la presión inflacionaria derivada de los precios de la energía es suficiente para justificar una subida, y prevé una inflación cercana al 5% a mediados de 2027, frente al 3.5% actual.
La eurozona registró una inflación del 3.8% en septiembre, con un aumento interanual del 18.9% en los precios de la energía. Japón anunció, por primera vez desde 2013, que la inflación subyacente había alcanzado su objetivo del 2%. Australia subió los tipos de interés cinco veces, el nivel más alto desde 2008.
Para un par de divisas, la pendiente de una línea tiene poca importancia; lo que cambia el precio es la distancia entre dos líneas. El par AUD/USD tuvo la línea estadounidense por encima en enero y por debajo en noviembre.
El par EUR/USD solo perdió un cuarto de punto de su brecha, de 1.63 a 1.38, debido a que el BCE subió las tasas dos veces y la Reserva Federal una. Por eso, el euro se vio más afectado por las noticias de Estados Unidos de la semana que por las de su propio banco, mientras que el dólar australiano hizo lo contrario.
El calendario de diciembre es breve. La Reserva Federal y el Banco de Canadá toman sus decisiones el 9 de diciembre; el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, el 17 de diciembre; y el Banco de Japón, también el 17 de diciembre. Volveré a actualizar esta página después de esas fechas si la situación cambia.
Negociación de tipos de interés en mi cuenta
Nuestros Cartera Forex V Opera con 14 pares en el gráfico H1, y la cuenta real se ejecuta en nuestro canal de YouTube. El robot desconoce que el 5 de noviembre fue un día clave para la toma de decisiones. Cuenta con un filtro de spread, y este filtro se encarga de la operación: cuando el spread del GBP/USD se amplía en los minutos previos a las 12:00 GMT, las condiciones de entrada fallan y el robot espera.
No modifico los parámetros que rodean una decisión. Un filtro que analiza el mercado es más fiable que una mano que lee las noticias.
Lo que hago manualmente es poco. Leo la división de votos y la única frase nueva en el comunicado, y reviso la columna de swaps en la terminal para ver los pares que se mantendrán durante la noche. Esa es mi operación con tipos de interés, y no me lleva mucho tiempo.
Operar con tipos de interés como estrategia independiente —entrando a las 12:00:01 en el número— es un juego para gente con un servidor más rápido que el mío. Y yo tengo un buen servidor.
Una cosa más. Desconozco si la Reserva Federal subirá los tipos el 9 de diciembre. Los dos votos disidentes dicen que sí, el mercado de futuros se inclinó en esa dirección después del 28 de octubre, y el comunicado indica que el comité necesita más información primero: tres señales, dos direcciones. Si necesita mantener un par de dólares hasta ese día, mantenga un tamaño que le permita asumir un posible error.
Tasa, expectativa, votación, brecha, swap: todo esto es un mismo tema, y las tasas de interés que siguen los operadores de divisas son solo el primer punto de la lista. Cuanto más información tenga sobre la decisión antes de que el precio se mueva, más estable será su operación posterior. Próximos datos: 9 de diciembre.
Las decisiones y citas anteriores provienen de los documentos originales: Reserva Federal, comunicado del FOMC del 28 de octubre de 2026; BCE, decisiones de política monetaria del 29 de octubre de 2026; Banco de Japón, declaraciones sobre política monetaria 2026; Banco de Inglaterra, decisión sobre los tipos de interés del 5 de noviembre de 2026; Banco de Canadá, anuncio de tipos de interés del 28 de octubre de 2026Los niveles del par GBP/USD son los publicados por agencias de noticias entre el 4 y el 6 de noviembre de 2026. Los tipos de cambio y los precios varían; las cifras aquí presentadas fueron verificadas el 6 de noviembre de 2026.
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