El índice de fabricación del Instituto para la Gestión de Suministros (ISM) arrojó puntos de porcentaje de 2.4 a 54.2 en febrero, devolviendo las ganancias de enero. Los mercados esperaban una lectura relativamente plana.
Aparte de los inventarios (+ 0.6 apunta a 53.4), cuatro de los cinco subcomponentes que conforman el índice de titulares disminuyeron en febrero. La buena noticia es que la actividad continúa expandiéndose, solo que a un ritmo más lento. La producción lideró el camino a la baja, (-5.7 a 54.8), eliminando gran parte de la ganancia de enero. El empleo (-3.2 a 52.3), los nuevos pedidos (-2.7 a 55.5) y las entregas de proveedores (-1.3 a 54.9) completan los subcomponentes restantes.
Los componentes comerciales del informe se reafirmaron un poco en febrero. Sin embargo, tanto los movimientos en los nuevos pedidos de exportación (+ 1 a 52.8), como los pedidos de importación (+ 1.5 a 55.3) no fueron lo suficientemente importantes como para sugerir una reversión de la tendencia bajista que ha estado en curso desde que los EE. UU. Impusieron las tarifas de acero y aluminio en marzo pasado.
Los precios pagados se mantuvieron estables en febrero (-0.2 a 49.4), manteniendo el retroceso de enero. Advertimos que los grandes movimientos de precios no son inusuales, dados los precios volátiles de los productos básicos y el hecho de que el índice no se ajusta por temporada. Las presiones sobre los precios reducidos continúan reflejando las disminuciones en el precio de los productos de aluminio y acero (los precios ahora se han normalizado cerca de los niveles previos a los aranceles) y del petróleo crudo / gas.
Dieciséis de dieciocho industrias manufactureras registraron un crecimiento en febrero, frente a los catorce en enero. Por segundo mes consecutivo, solo la industria de productos minerales no metálicos reportó una contracción.
Implicaciones clave
La actividad manufacturera de los EE. UU. Sigue en modo de expansión, a diferencia de muchos de sus competidores globales. Pero, el informe de hoy sugiere que es improbable un retorno a la misma alta tasa de expansión lograda en la primera mitad de 2018. Sin embargo, hay algunos puntos brillantes en el informe. Las nuevas órdenes se mantuvieron en gran parte de las ganancias de enero, mientras que la caída más aguda en la producción podría reflejar interrupciones temporales relacionadas con el clima. Los encuestados son optimistas sobre la perspectiva interna, pero tienen menos confianza en la demanda extranjera. Por segundo mes consecutivo no hubo comentarios sobre la escasez de mano de obra, sin embargo, la escasez de componentes electrónicos persiste.
En otros lugares, hubo pocas señales de que la caída en la actividad de fabricación global se está aliviando. Las encuestas de esta mañana confirman una contracción cada vez mayor de la actividad en la zona euro en febrero, con nuevos pedidos que se contraen más rápido que la producción, un signo de más dolor por venir. Alemania e Italia están liderando el declive, pero la debilidad se ha extendido a España. La desaceleración económica mundial continúa pesando también en los fabricantes asiáticos. Los fabricantes japoneses, chinos y de la ASEAN sugieren una contracción en curso, pero algo menos en China. Con el comercio y la incertidumbre de Brexit nublando el horizonte durante algún tiempo, la débil demanda externa continuará probando la valía de los fabricantes estadounidenses en el corto plazo.
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