FED Dovish, Riesgos de Recesión, Guerra Comercial Prolongada, Fatiga Brexit

El dólar cayó bruscamente de la noche a la mañana, ya que el FOMC económico proyectado resultó ser mucho más moderado de lo esperado. La venta continúa hoy, en particular contra el yen japonés, que se levanta ampliamente después de la fuerte caída en los rendimientos de la tesorería de los Estados Unidos, en respuesta al FOMC. Mientras que los mercados de valores están mezclados, los riesgos se están acumulando rápidamente. En primer lugar, la sobriedad de la Reserva Federal llevó a la parte más confiable de la curva de rendimiento al borde de indicar una recesión. En segundo lugar, Trump insinuó que va a extender la guerra comercial en curso con China, incluso si esta última acepta un acuerdo comercial. El daño a la economía mundial por los dos países podría extenderse por un largo período de tiempo.

Al permanecer en los mercados de divisas, el dólar canadiense es el segundo más débil en la actualidad, a pesar de que el crudo WTI se disparó a través del control de 60 debido a la fuerte caída en el inventario de petróleo. El dólar de Nueva Zelanda es el más fuerte después de un sólido rebote en el PIB Q4. El dólar australiano sigue mientras la tasa de desempleo cae a su nivel más bajo desde 2011. La libra se mezcla para hoy, aunque es la más débil de la semana. La cumbre de la UE en Bruselas será observada para respuestas formales a la solicitud del Reino Unido para la extensión del Artículo 50.

Técnicamente, la ruptura de la resistencia 1.1419 en el par EUR / USD se toma como la primera señal de fondo a medio plazo. El enfoque ahora se convertirá en la resistencia 1.1569 en el corto plazo. Del mismo modo, la ruptura del soporte de 0.9926 por parte del USD / CHF también sugiere una cobertura a medio plazo. Enfoque se convertirá en el soporte de 0.9716. El USD / JPY asumirá el soporte clave de 110.35 para confirmar la reversión bajista a corto plazo también.

En Asia, Japón está de vacaciones. Hong Kong HSI ha subido un 0.17%. China SSE ha subido un 0.94% a 3119, por encima del nivel de 3100. Singapore Strait Times ha subido un 0.14%. Durante la noche, el DOW cayó un -0.55%. El S&P 500 cayó un -0.29%. Pero el NASDAQ subió un 0.06%. El rendimiento a 10 años cayó de -0.079 a 2.525. El rendimiento a 30 años cayó de -0.053 a 2.975, perdió un 3% de control.

Las proyecciones de la Fed de Suecia apuntan a que no hay alzas en 2019, un crecimiento más lento del PIB y una tasa de desempleo más alta

La Reserva Federal dejó la tasa de fondos federales sin cambios en 2.25-2.50% como se esperaba. La declaración que no ofreció sorpresa en el comité seguirá siendo "paciente" con respecto a futuros ajustes a las tasas de interés. La Fed también decidió rescindir el plan de reducción de balance en septiembre de este año.

Los choques provinieron de las proyecciones económicas generales y profundamente moderadas. En resumen, no habrá más alza de tasas en este año. Y el ciclo actual de alza de tasas podría terminar con una tasa de interés por debajo de la tasa de ejecución más larga. Las previsiones del PIB para 2019 y 2020 se revisan a la baja. La tasa de desempleo para 2019, 2020 y 2021 se revisan hacia arriba.

Se proyecta que las tasas de fondos federales estén en: 2.4% en 2019, revisado a la baja desde 2.9%; 2.6% en 2020, revisado a la baja desde 3.1%; 2.6% en 2021, revisado a la baja desde 3.1%. La tasa de ejecución media más larga no se modifica en 2.8%. Es decir, no habrá alza de tasas este año. Y probablemente solo hay una caminata en 2020 y está hecho. El ciclo actual podría terminar con una tasa de interés por debajo del nivel de ejecución más larga.

El crecimiento del PIB se proyecta en: 2.1% en 2019, revisado a la baja desde 2.3%; 1.9% en 2020, revisado a la baja desde 2.0%; 1.8% en 20201, sin cambios. La tasa de desempleo se proyecta en 3.7% en 2019, revisado hacia arriba desde 3.5%; 3.8% en 2020, revisado hacia arriba desde 3.6%; 3.9% en 2021, revisado hacia arriba desde 3.8%. Se proyecta que la inflación del PCE central se encuentre en: 2.0% en 2019, sin cambios; 2.0% en 2020, sin cambios; 2.0% en 2021, sin cambios.

Se observaron movimientos drásticos en los mercados de bonos con una curva de rendimiento que ahora indica riesgos intensificados de recesión en el futuro. El indicador de recesión más confiable ahora está parpadeando en rojo luego de los movimientos de ayer en los mercados de bonos. El diferencial entre el rendimiento de 3-mes y el rendimiento de 10-año se ha reducido drásticamente y al borde de la inversión. La pendiente de los rendimientos de 3-month y 10-year es observada por la mayoría de los economistas y considerada como el mejor indicador de recesión.

Lecturas sugeridas en FOMC:

Trump insinúa que se extenderá la guerra comercial y mantendrá los aranceles en China durante un largo período de tiempo

Trump dijo que su gobierno está hablando de dejar los aranceles en China por un largo período de tiempo. Es decir, incluso si se llega a un acuerdo comercial, las tarifas no serán limitadas hasta que China cumpla con los términos del acuerdo. Sus comentarios llegan justo antes del viaje de USTR Lighthizer a Beijing la próxima semana para reanudar la negociación.

Dijo: “No estamos hablando de eliminarlos, estamos hablando de dejarlos por un período de tiempo sustancial, porque tenemos que asegurarnos de que si hacemos el trato con China, China cumpla con el trato. Trump también criticó que China tuviera muchos problemas para vivir con ciertos acuerdos ".

China aún no ha recibido una respuesta formal a los comentarios. Pero lo que dijo Trump fue visto en general como contraproducente para la negociación, así como para la economía mundial. Si EE. UU. No detiene los aranceles punitivos, China ciertamente no aceptará corregir su práctica comercial desleal mientras levanta sus propios aranceles de represalia al mismo tiempo. Los Estados Unidos no lo tendrán todo. Es decir, incluso si hay un acuerdo eventual y China acelerará sus reformas, los aranceles de ambos lados permanecerán allí por mucho más tiempo.

Como enfatizamos antes, no hay una tregua comercial por ahora, no hay alto el fuego. Los aranceles son los "cañones" de la guerra comercial y están bombardeando ambas economías todos los días en este momento. También están dañando al mundo y continuarán haciéndolo durante un largo período de tiempo, como lo indicó Trump.

La UE otorgaría un breve retraso en el Brexit solo si Commons aprueba el acuerdo

La primera ministra del Reino Unido, Theresa May, escribió formalmente una carta al presidente del Consejo Europeo, Donald Tusk, ayer, en busca de la extensión del Artículo 50 hasta junio 30. La fecha en sí ya es discutible, ya que la UE insistió en que no podría ser más tarde de mayo 23, cuando se celebran las elecciones de la UE. El problema en este momento es que la UE ha dado una respuesta bastante unificada de que Reino Unido podría recibir una extensión solo a condición de que el acuerdo Brexit sea aprobado por los Comunes.

En una declaración, Tusk ofreció dar una extensión corta del Artículo 50. Pero eso estaría "condicionado a un voto positivo sobre el acuerdo de retiro en la Cámara de los Comunes". Si su propuesta es aprobada por todos los demás miembros de 27 EU, y hay un voto positivo en la Cámara de los Comunes la próxima semana, la UE puede “Finalizar y formalizar la decisión de prórroga en el procedimiento escrito”. Tusk está listo para convocar a otra cumbre de la UE la próxima semana si es necesario.

Esta posición está bastante unificada en la UE, ya que los funcionarios reiteraron que hay mucho propósito para la extensión, ya sea hasta mayo 23 o junio 30. Pero entonces, la pregunta sigue siendo si May podría asegurar suficiente apoyo para su acuerdo. Sigue siendo una historia en desarrollo.

May dijo en su residencia en Downing Street que la demora del Brexit es "una cuestión de gran arrepentimiento personal". Ella agregó: "Espero apasionadamente que (los parlamentarios) encuentren una manera de respaldar el acuerdo que he negociado con la UE, un acuerdo que se entrega en el referéndum y es el mejor acuerdo negociable, y continuaré trabajando día y noche para Asegurar el soporte "para el trato. Sin embargo, enfatizó que no prefiere retrasar más el Brexit que el 30 de junio.

La tasa de desempleo de Australia se redujo a 4.9% ya que la tasa de participación disminuyó -0.2%

En términos ajustados por estacionalidad, el mercado laboral australiano creció 4.6k en febrero, muy por debajo de las expectativas de 15.2k. El empleo a tiempo completo se redujo -7.3k mientras que los trabajos a tiempo parcial crecieron 11.9k. La tasa de desempleo se redujo a 4.9%, por debajo del 5.0%. Ese es también el nivel más bajo desde junio 2011. Sin embargo, la tasa de participación se redujo en -0.2% a 65.6%.

La tasa de desempleo ajustada por estacionalidad aumentó en Nueva Gales del Sur (hasta pts 0.3 hasta 4.3%) y Victoria (pts hasta 0.2 hasta 4.8%). Se observaron disminuciones en Australia occidental (pts 0.9 descendentes a 5.9%), Queensland (pts 0.6 descendentes a 5.4%), Australia del Sur (pts 0.6 descendentes a 5.7%) y Tasmania (pts 0.5 descendentes a 6.5%).

El economista jefe de ABS, Bruce Hockman, dijo: “La tasa de desempleo de tendencia disminuyó 0.5 puntos porcentuales durante el año, de 5.5 por ciento a 5.0 por ciento. "El ritmo del declive se desaceleró en los últimos meses, lo que fue consistente con la desaceleración observada en las recientes vacantes de empleo y las cifras del PIB".

El PIB de Nueva Zelanda creció 0.6% qoq, liderado por servicios

El PIB de Nueva Zelanda creció 0.6% qoq en Q4, por encima del 3% qoq de Q0.3 y las expectativas coincidentes. El PIB creció 2.8% durante el año finalizado en diciembre 2018. Si bien el crecimiento del 0.6% no alcanzó el pronóstico de RBNZ del 0.8%, puede que no sea lo suficientemente débil como para provocar un recorte en la tasa de RBNZ en la reunión de este mes.

Mirando los detalles, el crecimiento fue impulsado por las industrias de servicios que aumentaron 0.9%, con 9 de las industrias de servicios 11 registrando aumentos. Industria agropecuaria, forestal y pesquera contratada -0.6%. la construcción subió 1.8%. El gasto de los hogares aumentó 1.3%. El gasto de inversión aumentó 1.4%.

De cara al futuro: es poco probable que SNB y BoE ofrezcan más sorpresas

Las decisiones de tasas de SNB y BoE son los principales enfoques de hoy. Se espera que ambos se mantengan firmes y es poco probable que ofrezcan sorpresas. Se espera que SNB mantenga la tasa de depósito a la vista en -0.75%. El rango objetivo de Libor de tres meses también debe mantenerse en -1.25% a -0.25%. El banco central también debe mantener que es necesario mantener la tasa de interés negativa y comprometerse a intervenir en los mercados de divisas cuando sea necesario.

También se espera que BoE mantenga la tasa bancaria sin cambios en 0.75%. El objetivo de compra de activos debe mantenerse en GBP 435B. BoE también reiterará que la perspectiva económica dependerá significativamente de la naturaleza del Brexit, sea duro o suave, abrupto o suave. Además, se reiterará que la ruta monetaria que sigue a Brexit no será automática y podría ser en cualquier dirección.

En el frente de datos, Reino Unido lanzará ventas minoristas; Canadá lanzará ventas al por mayor. Estados Unidos lanzará solicitudes de desempleo, encuesta de Philly Fed e índice líder.

Lecturas sugeridas en BoE y SNB:

EUR / USD Perspectiva diaria

Pivots diarios: (S1) 1.1349; (P) 1.1398; (R1) 1.1462; Más…..

El rebote del EUR / USD de 1.1176 se aceleró hasta 1.1448. La ruptura de la resistencia 1.1419 se toma como el primer signo del fondo a medio plazo. El sesgo intradiario ahora es positivo para la zona de resistencia 1.1514 / 1569 primero. En el lado negativo, se necesita una ruptura del soporte menor de 1.1335 para indicar la finalización del aumento de 1.1176. De lo contrario, las perspectivas a corto plazo se mantendrán cautelosamente optimistas en caso de retroceso.

En general, el desarrollo actual sugiere que ya se podría formar un fondo de mediano plazo en 1.1176. Eso se produjo después de alcanzar 61.8% de retroceso de 1.0339 (2016 bajo) a 1.2555 (2018 alto) en 1.1186, en condición de convergencia alcista en el MACD diario. Más rally se podría ver de nuevo a 38.2% de retroceso de 1.2555 a 1.1176 en 1.1703. Es un poco pronto para confirmar una reversión alcista a medio plazo. Se observará la estructura del aumento de 1.1176 y la reacción al nivel de 1.1703 fibonacci para realizar una evaluación más adelante. Pero en cualquier caso, se necesita una ruptura decisiva de 1.1176 para confirmar la reanudación de la tendencia a la baja. De lo contrario, la perspectiva es neutral en el peor de los casos.

Actualización de indicadores económicos

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