El índice no manufacturero del Institute for Supply Management (ISM) cayó puntos 3.6 a 56.1 en marzo. El encabezado de impresión no alcanzó las expectativas de consenso, lo que requería que el índice se moderara a 58.0.
Profundizando en los detalles, tres de los cuatro subcomponentes principales del índice que conforman el titular cayeron en el mes. Los descensos se debieron a una fuerte caída en la actividad comercial (-7.3 apunta a 57.4) y nuevos pedidos (-6.2 apunta a 59.0), los cuales se han movido a la baja luego de alcanzar un pico posterior a la recesión en febrero. Las entregas de proveedores registraron una disminución menor (-1.5 a 52.0).
Mientras tanto, el ritmo de contratación aumentó, con el subcomponente de empleo más alto en el mes (+ 0.7 a 55.9). Si bien permanece firmemente en territorio expansivo, el subcomponente ha disminuido en cuatro de los últimos seis meses, dejándolo en aproximadamente el mismo nivel que hace un año.
Las presiones sobre los precios se reafirmaron significativamente en marzo. Los precios pagados por el subcomponente se dispararon 4.3 puntos hasta los 58.7. Los precios de muchos productos básicos, incluidos el diésel y la gasolina, el papel y el acero, se fortalecieron en el mes. A pesar de la ganancia, el índice permanece por debajo de su nivel del año anterior.
Los componentes relacionados con el comercio fueron mixtos. Los pedidos de exportación declinados por puntos 2.5 a 52.5, mientras que los pedidos de importación ganaron puntos 3.0 a 51.5, volviendo a territorio expansivo. Es importante tener en cuenta que los componentes del comercio no se ajustan estacionalmente y, por lo tanto, los movimientos mensuales deben interpretarse con cautela. Ambos subcomponentes se mantienen muy por debajo de sus niveles de hace un año.
Implicaciones clave
Después de una sólida ganancia en el mes anterior, el índice no manufacturero ISM volvió a la tierra en marzo. Gran parte de la amortización se debió a una reversión de las ganancias de gran tamaño observadas en la actividad comercial y los nuevos pedidos en el mes anterior. Mirando a través de números mensuales entrecortados, no es ambiguo que la actividad del sector de servicios se haya moderado en relación con los niveles elevados observados el año pasado, lo que también se aplica a la actividad económica de los Estados Unidos en general.
Es importante destacar que el índice aún se mantiene bien en el territorio expansivo, lo que sugiere que los servicios de la economía siguen zumbando muy bien y, por lo tanto, la desaceleración de marzo no es algo en lo que se esté perdiendo el sueño.
También hubo varios artículos positivos en el informe de hoy. En particular, la ganancia en el subcomponente de empleo es alentadora y aumenta la probabilidad de que la contratación se recupere en marzo luego de una impresión de nómina deslustrada en febrero. El subcomponente de precios pagados también se recuperó en marzo, lo que sugiere que las presiones desinflacionarias se han aliviado. Esto refleja en gran medida los precios más altos de la energía, pero también los precios más altos para otros productos básicos, y debería ayudar a que la inflación suba en los próximos meses.
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