El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, celebra una conferencia de prensa luego de una reunión de política de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto en Washington, EE. UU., Enero 30, 2019.
Leah Millis | Reuters
Incluso cuando el presidente Donald Trump y los mercados piden tasas de interés más bajas, no es probable que la Fed haga un movimiento cuando se reúna la próxima semana, aunque se espera que allanen el camino para un recorte de tasas más tarde en el verano.
El momento de un recorte de tasas de la Fed, el primero en más de una década, está en debate. Pero tal movimiento se ha vuelto más común en los mercados, después de los débiles datos laborales de mayo y la inflación de los precios al consumidor más suave de lo esperado.
Un número creciente de economistas e inversionistas esperan un recorte de tasas de verano, en la reunión de julio de 30-31. También hay quienes esperan que la Fed espere hasta septiembre, considerando más datos antes de reducir las tasas. Luego hay algunos, como los economistas de Goldman Sachs, que no esperan ningún corte este año.
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Los economistas esperan que la Fed incline su mensaje hacia tipos más bajos, y que los funcionarios reduzcan sus pronósticos de tasas de interés en el llamado "diagrama de puntos", un gráfico que refleja de forma anónima el pronóstico de tasas de cada funcionario de la Fed. También se espera que reduzcan sus perspectivas de crecimiento económico y reconozcan una inflación más débil.
"En este momento, simplemente darán un mensaje muy moderado que se inclina hacia un recorte de tasas de julio", dijo Joseph LaVorgna, economista jefe para las Américas de Natixis. "El mercado está lo suficientemente preocupado por la debilidad en China, la inflación baja y la posibilidad de que los aranceles interrumpan la cadena de suministro global, por lo que es difícil para mí no pensar que la Fed no se moverá más rápido de lo que la gente pensaba".
Trump volvió a criticar a la Fed y al presidente de la Fed, Jerome Powell, por la política de tasas de interés de la Fed esta semana, y le dijo a ABC News que el Dow sería 10,000 puntos más alto si la Fed no subiera las tasas de interés. Los economistas dicen que no es probable que el ataque del presidente a la Fed tenga un impacto en sus decisiones sobre las tasas de interés.
Se espera que la reunión de la Fed sea el mayor evento para los mercados en la próxima semana. También hay algunos datos, incluidos los PMI de fabricación y servicios del viernes, así como los inicios de viviendas el martes y las ventas de viviendas el viernes.
El economista jefe de Barclays en Estados Unidos, Michael Gapen, adelantó su pronóstico de un primer recorte de tasas a julio, a partir de septiembre, después del débil informe de empleo de mayo del viernes pasado de solo 75,000 nóminas no agrícolas. Él espera que la Fed utilice más poder de fuego que algunos economistas y espera que comience con un recorte de tipos de medio por ciento, en lugar de un recorte de un cuarto de punto.
Gapen espera que la Fed modifique su declaración y cambie su pronóstico, que se dará a conocer después de su reunión el miércoles por la tarde. “Estoy buscando una modesta rebaja de la perspectiva que podría estar en sus proyecciones, así como su descripción del gasto empresarial. … Tienen que reconocer que las vulnerabilidades han aumentado. Creo que pueden destacar el crecimiento global y la incertidumbre comercial como dos fuerzas principales. Creo que luego se alejan del 'paciente' y señalan la flexibilidad ".
En el diagrama de puntos de la Fed, no se esperan movimientos de tasas en 2019, y se espera que eso cambie. Los funcionarios de la Fed también pueden modificar sus pronósticos del PIB. La tendencia central mediana es actualmente 2.1%. La mediana del pronóstico de inflación fue de 1.8%, pero eso podría moverse a la baja, con lecturas de inflación de PCE que se ubican en 1.6%.
Los futuros de los fondos de la Reserva Federal el viernes estaban marcando las expectativas del mercado de aproximadamente un 20% de probabilidad de un recorte de tasas la próxima semana y de un 80% para julio. La Reserva Federal elevó las tasas de interés por última vez en diciembre, cuando movió el rango de futuros de fondos federales a 2.25% a 2.50%.
Después de esa reunión, la Fed cambió su postura y agregó que sería "paciente", deteniendo la política mientras observaba los desarrollos económicos. Los economistas ahora esperan que la Fed deje caer esa palabra, lo que indica la voluntad de seguir adelante con los recortes de tasas.
¿Posibilidad de un corte la próxima semana?
Diane Swonk, economista jefe de Grant Thornton, dijo que cree que la Fed debería hacer un movimiento la próxima semana y no esperar hasta julio. Ella dijo que se convenció de que los funcionarios de la Fed estaban listos para avanzar con los recortes de tasas después de que ella asistiera a una conferencia de la Fed de Chicago a principios de mes. El presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros funcionarios de la Fed dejaron en claro que la Fed actuaría para ayudar a la economía si fuera necesario.
El vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, dijo a CNBC en esa conferencia que la Fed actuaría según sea necesario. "Implementaremos políticas que deben estar vigentes para mantener la economía, que está en un muy buen lugar en este momento, y es nuestro trabajo mantenerla allí", dijo en una entrevista.
“Todos hablaron bastante al respecto. Fue un cambio importante ”, dijo Swonk. “¿Podrían esperar hasta julio? Seguro. Mi propia opinión es que si vas a hacerlo, hazlo ahora porque puedes controlar la narrativa. Eso es importante para que la Fed controle la narrativa ".
Swonk dijo que la Fed podría estar enviando un mensaje confuso la próxima semana, si no corta. “Los puntos van a bajar. Tienen que eliminar el 'paciente', tienen que reconocer un mercado laboral más débil, un crecimiento más débil, todas esas cosas, y los gráficos de puntos disminuyen. Para mí, eso es más confusión que claridad cuando lo vas a hacer en seis semanas de todos modos ”, dijo.
Los economistas de Jefferies están en el extremo opuesto del debate, y no tienen un recorte de tasas de interés en su pronóstico.
"Si las conversaciones comerciales se desmoronan por completo y tenemos un impacto negativo permanente en nuestras relaciones comerciales con China, entonces obtendríamos un recorte de tasas, pero no esperamos otro", dijo Tom Simons, economista del mercado monetario de Jefferies.
Qué ver
Lunes
8: 30 soy un fabricante de Empire State
10: 00 soy NAHB
4: 00 pm datos TIC
Martes
FOMC comienza reunión 2-día
Ganancias: Adobe, Circuito de Jabil, La-Z-Boy, Parsons
8: comienza 30 am Housing
8: 30 am Encuesta de líderes empresariales
Miércoles
Ganancias: Oracle, Winnebago, Barnes and Noble, American Outdoor Brands
2: 00 pm Fed declaración
2: 30 pm Reunión informativa del presidente de la Fed, Jerome Powell
Jueves
Ganancias: Darden Restaurants, Canopy Growth, Red Hat, Kroger, Metales comerciales
8: 30 am reclamaciones iniciales
8: 30 am encuesta de la Fed de Filadelfia
8: 30 am cuenta corriente
Viernes
Ganancias: CarMax
9: 45 am Manufacturing PMI
9: 45 am Services PMI
10: 00 am Ventas de casas existentes
12: 00 pm Loretta Mester, presidenta de la Fed de Cleveland
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