Análisis de sentimiento en Forex: ¿Quién está del otro lado?

By Uladzimir Leuchankou, fundador de Signal2Forex · 7 de noviembre de 2026, el día después del lanzamiento de la CFTC

¿Qué es el análisis de sentimiento en el mercado de divisas? La respuesta habitual es una frase de la página del bróker: el porcentaje de cuentas con posiciones largas, el porcentaje con posiciones cortas y una regla que recomienda operar en contra de la posición más grande. Supongo que eso también es una respuesta.

Pero para mí, el análisis de sentimiento que pueden utilizar los operadores de divisas es algo más amplio: el hábito de preguntarse, antes de cada operación, quién ya está en ese mercado, con qué intensidad y quién se verá obligado a abandonarlo primero.

El análisis de sentimiento en el trading de divisas no se basa en un único indicador. Consiste en un conjunto de recuentos de posiciones de diferentes grupos de personas, cada uno con su propia fuente y su propio desfase. La mayoría de las páginas omiten este paso, así que, antes de nada, incluyo los tres grupos que sigo en una tabla.

Análisis de sentimiento en el mercado de divisas: tres niveles

La primera capa —la que cuenta con respaldo financiero real— es el informe de Compromisos de los Operadores (Commitments of Traders, CFTC), el regulador de futuros de EE. UU. Todos los viernes a las 15:30 hora del Este (20:30 GMT en invierno), publica cuántos contratos de futuros de euros, yenes, libras esterlinas y otras divisas mantenían el martes anterior tres grupos: operadores comerciales de cobertura, especuladores no comerciales y pequeñas cuentas no declarables.

La columna no comercial es a lo que se refieren las personas cuando hablan del sentimiento de los operadores de divisas a nivel institucional.

El 27 de octubre de 2026, la CFTC también anunció que este informe pasará de una a dos veces por semana para finales de 2026. Escribí una página aparte sobre leyendo el informe COT, así que aquí me ciño a lo que me dice sobre la multitud.

La segunda capa representa el sentimiento de los clientes de forex según los brókeres. IG publica el porcentaje de sus clientes con posiciones largas y cortas en cada par, y algunos otros brókeres muestran cifras similares. Este es el sentimiento minorista de forex en su forma más pura: miles de cuentas pequeñas, muchas de ellas con un apalancamiento de 1:30 o 1:500, contabilizadas individualmente y no por volumen.

Cubrí ese feed en detalle en la página sobre Sentimiento del cliente IGLo principal que hay que recordar es que un operador con 0.01 lotes y un operador con 10 lotes cuentan igual.

La tercera capa es más flexible: encuestas mensuales a gestores de fondos, sondeos de opinión de operadores en foros y análisis del tono de las noticias mediante software. Algunas herramientas de análisis de sentimiento en el mercado de divisas lo promocionan como el mejor indicador. Para mí, es información de fondo. Una vez al mes se publica una encuesta, y la puntuación del titular me indica la opinión de quienes la escribieron, no las compras de los usuarios. La leo, pero no opero en función de ella.

El euro, seis semanas de datos

Aquí te mostramos cómo usar el análisis de sentimiento en Forex con un par real, usando datos de esta semana. El martes 3 de noviembre de 2026, los fondos tenían 229,383 contratos largos de euros y 387,174 cortos, según el informe publicado por la CFTC el 6 de noviembre. En total, 157,791 contratos cortos.

Un contrato tiene un valor de 125,000 euros, por lo que la posición corta neta asciende a unos 19.7 millones de euros, una cifra considerable para un solo grupo, que representa aproximadamente el 18% de los 876,122 contratos con interés abierto en el mismo mercado.

Seis semanas antes, el 22 de septiembre, el mismo grupo tenía un déficit de 52,334 contratos. El déficit neto se triplicó.

¿Y qué pasó con el precio? El tipo de referencia del BCE para el dólar era de 1.1463 el 22 de septiembre y de 1.1179 el 3 de noviembre, una caída de 284 pips. En un lote estándar, esto representa una variación de 2,840 dólares; en un lote de 0.01 centavos, equivale a 28.40 dólares. El grupo de grandes especuladores aumentó sus posiciones cortas cada semana, excepto una, y el euro siguió cayendo durante todo ese tiempo.

Este es el ejemplo que tengo presente cuando alguien escribe que una lectura extrema implica un cambio de tendencia. La lectura ya era extrema el 13 de octubre: un 41 % de interés abierto en posiciones cortas. Tres semanas después, era del 44 % y el euro seguía bajando. Desconozco cuándo terminará esta racha.

Se producirá un cambio de tendencia, y cuando llegue, la presión sobre los 387,000 contratos cortos será intensa. Pero los datos de sentimiento no me indican la fecha.

Venta minorista contra los fondos

Ahora, la parte del informe que se conoce como banca minorista. En la publicación del 20 de octubre, las pequeñas cuentas no declarables mantenían 85,764 contratos de euros en largo y 56,135 en corto, lo que resulta en una posición neta larga de 29,629. Ese mismo día, los fondos presentaban una posición neta corta de 134,524. Dos grupos, un contrato, posiciones opuestas.

La misma distribución se observa en el dólar australiano: los fondos tienen posiciones cortas por valor de 127,292, mientras que los pequeños operadores tienen posiciones largas por valor de 12,367. En el yen, la situación se invierte: los fondos tienen posiciones largas por valor de 69,878, mientras que los pequeños operadores mantienen una posición prácticamente estable en 1,209.

¿Por qué importa el lado pequeño? El BIS contó $ 9.6 billones del volumen de operaciones de divisas por día en abril de 2025. Las cuentas minoristas representan un error de redondeo dentro de esa cifra; no pueden mover EUR/USD comprándolo.

Lo que pueden hacer es colocar sus órdenes de stop en los mismos lugares obvios. Cuando muchas cuentas pequeñas están en largo con stops entre 30 y 50 pips por debajo, el mercado tiene un grupo de órdenes de venta esperando por debajo del precio. Los grandes inversores saben dónde está.

Esta es la razón por la que vale la pena analizar la opinión de los clientes antes de realizar una inversión.

¿Son útiles por sí solos los datos sobre el sentimiento minorista en el mercado de divisas? En mi opinión, no. Las cifras del 20 de octubre lo demuestran. Los pequeños inversores tenían posiciones largas en el euro, la regla general de los inversores contrarios indicaba ventas, y el euro cayó, pero los fondos ya tenían posiciones cortas que superaban en más de cuatro veces el tamaño de las posiciones minoristas. El sentimiento minorista no fue la señal, sino el combustible.

¿Qué hago con los números?

Los robots en nuestro Cartera Forex V No leas el feed de sentimiento. Trabajan con el precio en el gráfico H1, con un filtro de spread y un filtro de tiempo, y eso es intencional: un número que se actualiza una vez por semana, con tres días de retraso, no puede generar una entrada que dure solo unas horas. Reviso el COT manualmente, el sábado por la mañana, con el registro semanal de los robots al lado.

Lo que reviso no es el nivel. La primera comprobación es si la posición neta de los fondos cambió de dirección esta semana o si simplemente aumentó. La segunda es si el interés abierto aumentó, lo que indica la entrada de nuevo capital, o disminuyó, lo que indica la salida de capital antiguo. Estas dos preguntas me llevan diez minutos y me indican si un par se encuentra en una tendencia consolidada o en una tendencia decreciente.

Un detalle más del registro. En las semanas en que un par está muy saturado, como ocurre ahora con el euro, los robots que operan con ese par observan mayores diferenciales al cierre de Nueva York y un mayor deslizamiento en las salidas. No tengo pruebas de que exista una relación entre ambos fenómenos. Simplemente he notado que coinciden con la suficiente frecuencia como para estar pendiente del registro de diferenciales los viernes de cierre de operaciones.

¿Cuál es la señal, entonces? Para mí, es la divergencia entre las dos partes del mismo informe. Si los fondos empiezan a cerrar posiciones cortas mientras los pequeños inversores siguen abriendo posiciones largas, se está retirando el impulso necesario para un movimiento que los inversores minoristas esperan que continúe. Es entonces cuando reduzco el tamaño de mi posición en ese par en las próximas semanas. Es una señal lenta, que se mide en semanas, y se ajusta a un horizonte de swing trading o de posición, no a la jornada de un scalper.

Dónde falla el método

Entonces, ¿para qué sirve el análisis de sentimiento en el mercado de divisas y dónde falla? Primero, tres limitaciones, y no confiaría en ninguna página sobre indicadores de sentimiento en el mercado de divisas que las omita. La CFTC contabiliza los futuros en Chicago, no el mercado al contado en Londres, donde se concentra la mayor parte del volumen de operaciones, por lo que el informe muestra solo una parte del mercado y no la totalidad.

El sentimiento de los brókeres se basa en la cantidad de opiniones, por lo que una cuenta con 50 lotes y cincuenta cuentas con 0.01 lotes parecen iguales. Además, cada cifra de sentimiento es una instantánea: el COT ya tiene tres días de antigüedad el viernes en que se publica, y para el lunes la imagen del martes puede haber desaparecido.

También está el error que veo con más frecuencia. La gente lee un valor extremo y opera en contra de él el mismo día. Los datos del euro anteriores muestran lo que sucede: el valor extremo del 6 de octubre se acentuó el 13 de octubre y volvió a aumentar el 3 de noviembre. Una operación con muchos participantes puede mantenerse así durante mucho tiempo.

Si quieres utilizar el análisis de sentimiento en el mercado de divisas, tienes que esperar a que la multitud empiece a marcharse, no a que llegue.

No todos están de acuerdo. Muchos operadores con los que he hablado utilizan el sentimiento del bróker como una señal de retroceso a corto plazo en cada par, todos los días, y algunos afirman que les funciona en gráficos M15. No puedo comprobar sus resultados. Lo que sí puedo decir es que, en mi propio registro, en los pares que operan los robots, el cambio semanal en el posicionamiento me ha aportado más información que cualquier nivel individual.

El próximo informe se publicará el lunes 16 de noviembre —el espacio del viernes se pierde debido al feriado del Día de los Veteranos— y abarcará las posiciones a fecha del martes 10 de noviembre.

Primero analizaré dos cifras: si las posiciones cortas en euros de los fondos superaron las 160,000 y si los pequeños inversores mantienen posiciones largas netas. Si la primera aumenta y la segunda disminuye, la tendencia se mantendrá durante algunas semanas más. Si la primera disminuye, la presión sobre el mercado ha comenzado.

Datos en esta página: CFTC, Compromisos de los comerciantesBolsa Mercantil de Chicago, solo futuros, comunicados del 25 de septiembre al 6 de noviembre de 2026, y CFTC Comunicado de prensa 9316-26 del 27 de octubre de 2026; BCE Tipos de cambio de referencia del euro; BIS Encuesta Trienal 2025Las observaciones sobre spread y deslizamiento provienen de la cuenta en vivo transmitida en nuestra canal de YouTube.