El presidente de la Fed dice que la relación entre inflación y desempleo se ha ido

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la relación entre desempleo e inflación se ha derrumbado.

"La relación entre la holgura en la economía o el desempleo y la inflación era fuerte hace 50 años ... y se ha ido", dijo Powell el jueves durante su testimonio ante el Comité Bancario del Senado. Añadió que el fuerte vínculo entre el desempleo y la inflación se rompió hace al menos 20 años y la relación "se ha vuelto cada vez más débil y más débil".

“Además de eso, estamos aprendiendo que la tasa de interés neutral es más baja de lo que pensábamos y ... la tasa natural de desempleo es más baja de lo que pensamos. Así que la política monetaria no ha sido tan acomodaticia como pensábamos ”, dijo Powell.

Bajo el mandato dual de la Fed de pleno empleo y estabilidad de precios, la tasa de desempleo ha sido históricamente baja, avanzando lentamente hasta el 3.7% en junio desde el 3.6% en mayo, que fue el más bajo desde 1969. Sin embargo, la inflación ha sido moderada en los últimos años y consistentemente por debajo del objetivo del 2% de la Fed.

La llamada curva de Phillips, en la que se basa la Reserva Federal para guiar su dirección política, sostiene que a medida que el desempleo disminuye, la inflación debería aumentar, un fenómeno que no ha ocurrido durante esta expansión económica.

“Al final del día, tiene que haber una conexión porque el bajo empleo aumentará los salarios y, en última instancia, los salarios más altos impulsarán la inflación, pero no hemos llegado a ese punto. En muchos casos, esa conexión entre los dos es bastante pequeña en estos días ”, dijo el jefe de la Fed.

Los precios al consumidor subyacentes de Estados Unidos aumentaron más en casi un año y medio en junio, pero el salto no cambió la expectativa de los mercados de un recorte de tasas a finales de este mes.

Los comerciantes están valorando una probabilidad del 100% de un recorte de tasas en julio, en parte porque la inflación se ha mantenido muy baja, según la herramienta CME FedWatch. El testimonio de Powell también alimentó la esperanza de una política más sencilla.

Powell dijo el miércoles que la Fed "actuará según corresponda" para sostener la expansión, ya que las "corrientes contrarias" pesan sobre las perspectivas económicas. Señaló que las inversiones comerciales en los EE. UU. Se han desacelerado "notablemente" recientemente.

La Reserva Federal redujo su objetivo de inflación para 2019 en su reunión de política de junio, al ver que la inflación general creció a un ritmo más lento del 1.5%, en comparación con el 1.8% previsto en marzo.