Aparentemente todos los meses, les recordamos a los comerciantes que el informe de nóminas no agrícolas es significativo debido a cómo impacta la política monetaria. En otras palabras, la Fed es el "mecanismo de transmisión" entre los informes económicos de EE. UU. y los precios de mercado, por lo que cualquier discusión sobre PFN debería comenzar con una mirada al estado del banco central de los EE. UU.
Este mes, el mejor resumen de una sola palabra de la posición de la Fed está asediado. En un controvertido artículo de opinión de Bloomberg la semana pasada, el ex presidente de la Fed de Nueva York, Bill Dudley, argumentó que el banco central no debería "permitir" al presidente Trump recortando las tasas de interés para compensar el impacto de las crecientes tensiones comerciales con China. El presidente ha acusado repetidamente a la Fed de parcialidad, y este artículo reivindica parcialmente su punto de vista. Si bien Dudley intentó "retroceder" su argumento, el artículo ayudó a consolidar la probabilidad de un recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal el próximo mes, para que la institución apolítica no sea acusada de parcialidad.
En esa luz, El informe de PFN de esta semana puede tener un impacto menor al habitual en los mercados a menos que sea realmente impactante. En este punto, parece que un recorte de la tasa de interés de 25bps a mediados de mes es un "acuerdo cerrado", y es improbable que cualquier informe de empleo que esté razonablemente alineado con las expectativas del mercado cambie la perspectiva inmediata de la Reserva Federal.
Pronóstico de PFN
A diferencia del mes pasado, tenemos acceso a nuestros cuatro indicadores líderes históricamente confiables para nóminas no agrícolas:
- El informe ADP Empleo mejoró a 195k desde una lectura revisada a la baja de 142k el mes pasado.
- El componente de empleo de ISM Manufacturing Survey cayó a 47.4, casi por debajo de los puntos 4 de la lectura de 51.7 del mes pasado.
- El componente de empleo de ISM Non-Manufacturing Survey cayó a 53.1, por debajo de los puntos 3 de la lectura de 56.2 del mes pasado.
- El promedio móvil de 4 de las solicitudes iniciales de desempleo subió a 216,250, por encima de la lectura históricamente baja de 211,500 del mes pasado.
En general, estos indicadores principales apuntan a otro mes sólido de crecimiento del empleo, con un razonable pronostique por encima de las expectativas en el rango 180-200k. Dicho esto, el reciente deterioro en las encuestas de ISM podría abrumar las lecturas históricamente fuertes de ADP y de las reclamaciones iniciales y llevar la lectura del titular hacia las expectativas de consenso en el rango 160k.
En cualquier caso, las fluctuaciones de mes a mes en este informe son notoriamente difíciles de predecir, por lo que no pondríamos demasiado inventario en ningún pronóstico (incluido el nuestro). Lo más importante es que los lectores deben tener en cuenta que la tasa de desempleo y (especialmente) el componente de salarios del informe también influirá en la forma en que los comerciantes interpretan la fortaleza de la lectura.
Fuente: TradingView, FOREX.com
Posible reacción del mercado
Vea los escenarios de creación de salarios y empleos, junto con el sesgo potencial para el dólar USD a continuación:
En el caso de que los trabajos y los datos salariales superen las expectativas, estaríamos a favor de buscar configuraciones alcistas a corto plazo sobre el dólar frente al yen japonés con el USD / JPY estabilizándose recientemente en torno al control 106.00. Pero si los datos del empleo no cumplen con las expectativas, estaríamos a favor de buscar configuraciones bajistas en el dólar frente al franco suizo, dada la tendencia bajista a mediano plazo y el potencial para la demanda de refugio seguro para el Swissie.
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