Se ha organizado otra ronda de conversaciones comerciales de alto nivel entre Washington y Pekín y ahora el centro de atención vuelve a la publicación de datos, ya que los mercados están tratando de averiguar si es necesario un recorte de tipos más pronunciado, antes de la política del Comité Abierto del Mercado Federal. reunión la semana que viene. Las ventas minoristas y el índice de precios al consumidor incluirán el calendario estadounidense el jueves y viernes respectivamente a las 1230 GMT, aunque los resultados pueden parecer familiares.
Estados Unidos y China prefieren el estímulo que resolver la guerra comercial
Después de imponerse más aranceles entre sí a principios de este mes, Estados Unidos y China acordaron regresar a la mesa de negociaciones a principios de octubre por primera vez desde el fracaso de julio en encontrar un compromiso. Ambas partes se mantienen firmes en sus demandas a pesar de los riesgos de una recesión mundial que se está elevando en el fondo, confiando en cambio en medidas de estímulo interno para mantener el crecimiento económico a un ritmo saludable, un comportamiento que limita las probabilidades de una reunión constructiva el próximo mes.
China está combinando ajustes fiscales y monetarios para contrarrestar el efecto negativo de la guerra comercial, recortando recientemente la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener como reserva por tercera vez este año y prometiendo impulsar la renta disponible este año y en 2020. Por otro lado, las quejas persistentes de Trump de que la Fed es demasiado lenta en reducir las tasas de interés en relación con sus contrapartes sugieren que la estrategia de Estados Unidos está más orientada a la moneda.
Actualmente, los mercados están fijando un precio total en un recorte de tasas de 25 puntos básicos para la reunión de política del FOMC de dos días de la próxima semana (17-18 de septiembre), ya que la tasa de inflación subyacente del PCE se mantuvo sin cambios cómodamente por debajo del objetivo del 2.0% de la Fed y la encuesta comercial ISM encontró que el sector manufacturero en contracción durante el mes de agosto. Aunque los consumidores todavía están en buena forma, con la tasa de desempleo que se mantiene en mínimos de 50 años y el crecimiento de los salarios en los máximos de la década en julio, se cree que sin el apoyo industrial, el gasto de los consumidores puede no ser capaz de sostener el crecimiento económico a un ritmo saludable. solo.
Las ventas minoristas de EE. UU. Y la inflación del IPC no deberían ser una gran sorpresa
Eso trae los datos de ventas minoristas del viernes al centro. Según las previsiones, las ventas minoristas han aumentado a una tasa mensual más lenta del 0.3% en general en agosto frente al crecimiento del 0.7% impreso en julio, mientras que lo más importante es la medida de control minorista que excluye vehículos, alimentos y energía, y corresponde más estrechamente a la se espera que el componente de gasto del consumidor disminuya de 1.0% a 0.3% m / m. Por separado, se prevé que los inventarios comerciales totales para el mismo período se recuperen a 0.3% m / m después de no mostrar crecimiento, proporcionando algunas pistas sobre una demanda interna más débil.
Un día antes, los inversores también revisarán los números del IPC de agosto para aclarar si el consumo sigue apoyando la inflación y los resultados pueden ser más alentadores de lo que podrían ser las ventas minoristas. En particular, el IPC subyacente podría hacer sonreír a los responsables de la formulación de políticas de la Fed si el indicador aumenta hasta 2.3% desde 2.2%, un nivel visto por última vez hace un año, lo que aumenta las esperanzas de que la tasa de inflación PCE central favorita de la Fed también muestre fortaleza en próximos meses Mientras tanto, un IPC general estable en 1.8% podría indicar que los artículos volátiles como la energía y los alimentos han estado compensando los aumentos de precios en otros productos.
Con todo, las proyecciones anteriores se encuentran en territorio familiar y, por lo tanto, no pueden usarse como evidencia para culpar a la guerra comercial entre Estados Unidos y China todavía, si los datos están en línea con las expectativas.
¿Qué hay del dólar?
Sin embargo, si los números se desvían de la zona de confort, los operadores podrían ajustar sus expectativas de tasas y, por lo tanto, sus posiciones en dólares. En este caso, una sorpresa al alza significativa en los datos podría aliviar las preocupaciones sobre la capacidad de recuperación del consumo y amortiguar el escenario de un recorte de tasas más agudo en los próximos meses, empujando al dólar al área 108.00-108.50.
Si bien la reanudación de las conversaciones comerciales ha eliminado las probabilidades de un recorte de la tasa 50bps en septiembre de acuerdo con los futuros de los fondos de la Fed y alejó ligeramente la demanda de los activos de refugio seguro, una gran falla en los próximos datos podría volver a poner el caso sobre la mesa. Como resultado, USDJPY podría retroceder a la zona 107.20-106.80, mientras que una mayor decepción podría presionar al par bajo el promedio móvil simple (SMA) del período 200 en el gráfico de cuatro horas y hacia el número 106.00.
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