Wirecard muestra riesgos de fintech de moda

Sin embargo, Wirecard es la segunda gran victoria de Perring, después de que su informe sobre Steinhoff International Holdings, entonces bajo Viceroy Research, anunciara un colapso en las acciones del grupo minorista sudafricano, en otro escándalo contable multimillonario en 2017.

Euromoney habló por primera vez con Perring después de su victoria en Steinhoff, cuando se mudó a Capitec, un prestamista minorista sudafricano. Las acciones de Capitec perdieron casi una cuarta parte de su valor después de un informe crítico de Viceroy. 

El precio de las acciones del banco se recuperó rápidamente y hoy cotiza a un múltiplo de su valor en libros. Sin embargo, al igual que con Wirecard, el ataque planteó problemas morales y regulatorios más amplios.

En el asunto Wirecard, hasta este año, las autoridades alemanas respaldaron a una compañía que se había convertido en una especie de campeón nacional. 

Como tal, Nicolas Veron, investigador principal del grupo de expertos de Bruselas Bruegul, dice que es "difícil no ver los paralelos" entre Wirecard y las fallas de supervisión prudencial y antilavado de dinero en Europa en la banca. 

Wirecard, después de todo, era una de las compañías de tecnología financiera más grandes de Europa y una fuente de orgullo nacional, sobre todo porque muchos de sus críticos eran británicos.

El problema básico, según Veron, son los incentivos perversos creados al mantener la supervisión nacional dentro de un mercado multinacional. 

Esta es la primera vez que la disfunción regulatoria de Europa ha explotado en lo que fue principalmente una empresa de tecnología financiera, en lugar de un banco tradicional. Fue un accidente que esperaba suceder, y no solo porque muchos inversionistas de fintech han confiado demasiado en el bombo publicitario y muy poco en la comprensión de los modelos de negocios y la generación de ganancias.

'Enorme agujero'

Cuando se le pregunta qué hará después del asunto de Wirecard, Perring dice, en tono de broma, que "lo llevará de regreso a Alemania, en la verdadera moda británica". 

Él dice que está planeando nuevas acciones legales por su tratamiento en Alemania y un asalto a otra empresa alemana: "No voy a parar hasta que cambien y se disculpen". Habla el mismo día que dice que tuvo una llamada con Fabio de Masi, vicepresidente del grupo Bundestag de Die Linke y miembro del comité de finanzas.

Mientras tanto, existe cierto escepticismo sobre la solicitud de la Comisión Europea para que la Autoridad Europea de Valores y Mercados investigue la supervisión de Alemania sobre los informes de Wirecard. Aunque esto podría conducir a procedimientos formales de incumplimiento de la ley de la UE contra BaFin, la junta de Esma está compuesta por los reguladores nacionales, incluido BaFin, que necesitarían aprobar dicha decisión.

El año pasado, la junta de la Autoridad Bancaria Europea (también compuesta por supervisores nacionales) anuló a su propia secretaría sobre si el supervisor financiero danés había violado o no la ley sindical en su manejo del escándalo de blanqueo de dinero del Danske Bank por valor de 200 millones de euros.

Sin embargo, el asunto de Wirecard está dando más respaldo a aquellos, como Veron, que argumentan que debería haber un solo supervisor para los informes financieros de las empresas que cotizan en bolsa. 

Esto encaja en un patrón, después de que las crisis bancarias de 2008 y la eurozona empujaran la supervisión prudencial de los bancos desde los bancos centrales nacionales al BCE, y después de que el asunto Danske pusiera en marcha la creación de un supervisor único para los controles de blanqueo de dinero de los bancos.

Sin embargo, si una Esma recientemente empoderada sería suficiente para detener una competencia reguladora europea y global más amplia en tecnología financiera, es otra pregunta: especialmente después del Brexit.