El lunes, la compañía de defensa británica BAE Systems anunció dos adquisiciones por valor de $ 2.2 mil millones en los Estados Unidos.
Pagará a Collins Aerospace $ 1.925 mil millones por sus activos militares del sistema de posicionamiento global (GPS) y a Raytheon $ 275 millones por su negocio de radios tácticas en el aire.
Para los banqueros de fusiones y adquisiciones en Europa, es un comienzo de año prometedor que recuerda la ola de adquisiciones de BAE a principios de la década de 2000, cuando se estableció como una fuerza en los EE. UU. Adquirió los sistemas electrónicos aeroespaciales de Lockheed Martin por $ 1.67 mil millones en 2000 y luego United Defense Industries por $ 4.2 mil millones en 2005, así como una serie de pequeños complementos.
La empresa no ha hecho un acuerdo de este tamaño desde la crisis financiera. Los banqueros dicen que BAE Systems ha restaurado su fortaleza financiera y estaba listo y ansioso por saltar cuando surgieron estas disposiciones y, por lo tanto, pudo vencer a los posibles postores rivales de Estados Unidos.
Los banqueros se alegraron de ver el aumento del precio de las acciones de BAE Systems el día del anuncio, y dijeron que esto es una señal de que las empresas europeas que buscan crecimiento a través de fusiones y adquisiciones salientes pueden contar con el respaldo de los accionistas.
Los ingresos globales de fusiones y adquisiciones cayeron un 10% el año pasado, según Dealogic, y hubo una gran disparidad entre los EE. UU., Donde los ingresos cayeron solo un 8%, y Europa, donde disminuyeron un 18%. La diferencia estaba en las mega ofertas. Hubo 46 transacciones de fusiones y adquisiciones de más de $ 10 mil millones en los EE. UU. En 2019; Europa vio solo cinco.
Renacimiento
¿Podría un avivamiento estar a la mano?
Los banqueros optimistas de fusiones y adquisiciones sugieren que los volúmenes podrían ser un 5% más altos en Europa este año y esperan que los dos grandes impulsores sean una reactivación de grandes acuerdos en Europa y más fusiones y adquisiciones transfronterizas a medida que las empresas europeas buscan adquirir crecimiento en los EE. UU.
Sin embargo, aunque las condiciones financieras siguen siendo fáciles para obtener financiación barata de fusiones y adquisiciones, la última encuesta de confianza de los directores ejecutivos de PwC publicada en enero, basada en las respuestas de los directores ejecutivos en septiembre y octubre del año pasado, muestra un pesimismo sin precedentes sobre la economía global, y la mayoría ahora espera la tasa de crecimiento a declinar en 2020.
El tiempo dirá si los negociadores realmente están en riesgo este año.
Es difícil ser optimista sobre Europa. Las dos adquisiciones que BAE Systems acaba de anunciar son el subproducto de las disposiciones obligatorias requeridas por los reguladores estadounidenses para otorgar autorización antimonopolio a la combinación propuesta de Raytheon y United Technologies de $ 120 mil millones anunciada en junio.
Ahora que es un trato transformador. Creará el segundo contratista de defensa más grande del mundo después de Lockheed Martin. BAE Systems solo está recogiendo algunas migajas.
Las empresas europeas deben consolidarse primero en casa, a través de acuerdos intraeuropeos.
Esto es especialmente cierto en industrias como la banca, donde los campeones nacionales han alcanzado el límite de la reducción de costos por sí mismos y ahora corren el riesgo de no poder competir con los ganadores estadounidenses en sus propios mercados, y mucho menos en el resto del mundo.
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