Bueno, ese fue un fin de semana brutal: la trágica muerte de la leyenda del baloncesto Kobe Bryant, los informes de tres ataques con cohetes en la embajada de Estados Unidos en Bagdad y la continua propagación del coronavirus dominaron las ondas.
Si bien cada uno de los eventos anteriores es desgarrador a su manera, La mayor preocupación para los comerciantes esta semana será la propagación del coronavirus. Aparentemente, los mercados se han dado cuenta de los riesgos que representa el virus durante el fin de semana, con los principales índices bursátiles en Europa y Estados Unidos perdiendo un 1-2% en todos los ámbitos, el oro en camino a su cierre más alto desde 2013 y monedas sensibles al riesgo como el Los dólares australianos y neozelandeses cayeron aproximadamente un -1% frente a los "refugios seguros" como el yen japonés y el franco suizo.
A pesar de los dramáticos movimientos del mercado de hoy, todavía existe el riesgo de que los comerciantes estén subestimando drásticamente los riesgos que plantea el coronavirus.
La invención (apócrifa) del ajedrez
En palabras del profesor de física estadounidense Al Bartlett, "La mayor deficiencia de la raza humana es nuestra incapacidad para comprender la función exponencial. ”En su vida cotidiana, la mayoría de las personas están acostumbradas a funciones lineales (y = mx) en lenguaje matemático), pero relativamente poca experiencia con funciones exponenciales de rápido crecimiento (y = mx).
Un ejemplo clásico de subestimar el crecimiento exponencial proviene de la historia (probablemente apócrifa) de la invención del ajedrez. El emperador de la India, enamorado del juego, le pidió al inventor que nombrara su recompensa por crear un pasatiempo tan convincente. El inventor solicitó "solo" un grano de arroz en el primer cuadro del tablero de ajedrez, dos granos en el siguiente cuadro, cuatro granos en el siguiente cuadro, y así sucesivamente, con los granos de arroz doblando en cada uno de los 64 cuadrados ( y = 264) El emperador, al fallar como muchos de nosotros para comprender la función exponencial, estuvo de acuerdo al instante. Después de ejecutar los números, su tesorero le informó que acababa de aceptar otorgarle al inventor un 18 incomprensible. quintrillón granos de arroz, ¡equivalentes a siglos de producción de arroz!
Los datos oficiales de Coronavirus pintan una imagen sombría hacia adelante
Los virus se propagan por el mismo principio general: una persona puede infectar a varias personas, que a su vez pueden infectar a varias personas, etc. Informes recientes de que esta cepa particular de coronavirus puede transferirse durante su período de incubación, que dura hasta 14 días y no presenta síntomas, sugiere que es probable que el brote empeore antes de mejorar. El momento desfavorable del brote durante la celebración del Año Nuevo Chino, cargado de viajes, podría acelerar aún más la propagación de la enfermedad en todo el país y más allá en las próximas semanas.
La siguiente tabla muestra el número confirmado de casos de coronavirus de las autoridades chinas, y la tasa de crecimiento porcentual diaria en las células sombreadas de verde. Con la reacción antigubernamental creciendo en China, vale la pena señalar que las autoridades pueden tener un incentivo para minimizar o denunciar la propagación de la enfermedad, por lo que estos números pueden verse como un mínimo Número de casos reales. Las células de color azul simplemente toman un promedio ingenuo de la tasa de crecimiento diario en casos de coronavirus durante la última semana y proyectan el número de infecciones durante las próximas dos semanas en función de ese promedio:
Fuente: Comisión Nacional de Salud de China, GAIN Capital
Tenga en cuenta que sinceramente espero que la propagación de la enfermedad se detenga de inmediato, y de ninguna manera soy epidemiólogo (aunque algunos modelos epidemiológicos son aún más graves). Dicho eso Si el virus continúa propagándose en cualquier lugar cercano a la misma tasa durante la próxima semana o dos, los comerciantes claramente están subestimando los riesgos para los mercados globales. Como referencia, el brote de SARS de 2003 finalmente infectó a casi 8,100 personas, mató a 800 y se estima que ha reducido el 1-2% del crecimiento del PIB mundial de China. En su actual crecimiento, el coronavirus podría superar las cifras de infección por SARS para el miércoles y más del doble para el viernes.
Nos centraremos en las implicaciones del mercado y las oportunidades comerciales específicas a medida que se desarrolle la semana, pero está claro que Al igual que el crédulo emperador indio, los comerciantes aún pueden estar subestimando el potencial del coronavirus para impulsar la volatilidad masiva del mercado.
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