Vista previa de NFP: ¿La lectura de Blowout ADP se traducirá en NFP?

Antecedentes

Todos los meses, recordamos a los comerciantes que el informe de nóminas no agrícolas es significativo debido a cómo afecta la política monetaria. En otras palabras, la Reserva Federal es el "mecanismo de transmisión" entre los informes económicos de EE. UU. Y los precios de mercado, por lo que cualquier discusión sobre PFN debe comenzar con una mirada al estado del banco central de EE. UU.

Si bien Jerome Powell y la compañía aparentemente mantuvieron su perspectiva neutral en la reunión de política monetaria de la semana pasada, el presidente de la Reserva Federal hizo alusión a un leve cambio moderado dentro del comité. Al enfatizar que la Fed está decidida a evitar un período prolongado de baja inflación, Powell abrió la puerta para un posible recorte de tasas de interés a finales de este año. En consecuencia, los operadores de futuros de fondos federales han comenzado a cotizar en esa posibilidad, con el mercado ahora cotizando en una probabilidad de uno en tres de un recorte de tasas en junio (33%) y una probabilidad de tres en cuatro (77%) de al menos un recorte de tasas para fin de año, según la herramienta FedWatch de CME.

Contra la cortina, el mercado puede ser más sensible a un informe de empleo blando, que podría adelantar el cronograma sobre una posible reducción de la tasa de interés, en lugar de una lectura más sólida. Dicho esto, este efecto puede ser algo silenciado por el hecho de que tenemos otro informe de PFN a principios del próximo mes. antes la Fed vuelve a reunirse para discutir nuevamente la economía y la política monetaria.

Pronóstico de PFN

Desde nuestra perspectiva, ha habido cuatro indicadores principales históricamente confiables para el informe de PFN:

• El componente de empleo del PMI de fabricación ISM aumentó a 46.6, una mejora con respecto a la lectura de 45.2 del mes pasado (aunque todavía en territorio de contracción).
• El componente de empleo de PMI no manufacturero de ISM cayó a 53.1, por debajo de la lectura de 54.8 del mes pasado.
• El informe de ADP Empleo aumentó a 291k, la lectura más fuerte en casi media década y una gran mejora con respecto a la lectura revisada de 199k del mes pasado.
• El promedio móvil de 4 semanas de las solicitudes iniciales de desempleo cayó a 214,500, por debajo de 224,00 el mes pasado.

En otras palabras, los principales indicadores son generalmente positivos este mes, con tres mejoras (incluida la impresión ADP verdaderamente masiva) y solo una deteriorada. En este punto, sería negligente si no pudiéramos mencionar al menos el coronavirus: con la encuesta NFP a mediados de enero (y la mayor parte de la interrupción aún se limita a China en cualquier caso), No esperamos ningún impacto en el informe de trabajo de mañana del brote de virus. Sopesando estos factores y nuestros modelos internos, los datos apuntan a un informe de empleos potencialmente más fuerte de lo esperado, con un crecimiento del empleo en el rango de 170k-210k.

En cualquier caso, las fluctuaciones de mes a mes en este informe son notoriamente difíciles de predecir, por lo que no pondríamos demasiado inventario en ningún pronóstico (incluido el nuestro). Lo más importante es que los lectores deben tener en cuenta que la tasa de desempleo y (especialmente) el componente de salarios del informe también influirá en la forma en que los comerciantes interpretan la fortaleza de la lectura.

Fuente: FOREX.com

Posible reacción del mercado

Vea los escenarios de crecimiento salarial y laboral, junto con el sesgo potencial para el dólar estadounidense a continuación:

En el caso de que los trabajos y los datos salariales superen las expectativas, estaríamos a favor de buscar operaciones bajistas a corto plazo en EUR / USD, que acaba de romperse a un mínimo de varios meses en línea con la tendencia bajista a más largo plazo. Pero si los datos de empleos no cumplen con las expectativas, estaríamos a favor de buscar operaciones bajistas en USD / CAD (datos de empleo canadienses pendientes), que está probando la resistencia en los 1.3300 más bajos y puede ser vulnerable a un retroceso después de un repunte implacable hasta ahora este año.