Hong Kong ha sufrido 18 meses tórridos. A un año de disturbios le siguió una pandemia y, más recientemente, la decisión de Pekín de imponer una nueva ley de seguridad nacional.
Muchos expertos han dado por finalizada una ciudad fascinante, desenfadada y, sobre todo, divertida. Fue, dijeron, el principio del fin. Beijing socavaría el sistema legal, una razón clave por la que los bancos y los inversores confían en el lugar, a voluntad y a su antojo.
Los fondos de cobertura huirían a Tokio o, más probablemente, a Singapur con impuestos bajos, lo que también acabaría con la industria bancaria privada de la ciudad. Y el cielo ayude a bancos como HSBC, que dependen de las ganancias generadas en Hong Kong y China continental, atrapados en la mira.
Pero, ¿son las cosas realmente tan sombrías?
En verdad, es difícil ver que Hong Kong pierda su estatus de principal centro de fondos de cobertura de Asia. Eurekahedge calcula que 420 de esos fondos tienen su sede en la ciudad y gestionan activos de más de 90 millones de dólares, o más que Singapur, Japón y Australia juntos.
Al menos seis fondos de cobertura abrieron nuevas oficinas en Hong Kong en la primera mitad de 2020, dice a Euromoney Jack Inglis, director ejecutivo de la Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas.
Su colega Kher Sheng Lee, codirector de Asia del grupo de la industria, dice que Hong Kong “sigue siendo un faro de luz en la industria. Desde nuestro punto de vista, no vemos que se produzcan muchas salidas ".
Lee, que vive en Singapur, debería saberlo.
Singapur es fuerte en fintech y excelente en banca privada. ¿Pero los mercados de capitales? No tanto.
La idea de que los administradores de inversiones se reubiquen en Tokio con altos impuestos, con su montón de reglas y la falta de hablantes de idiomas extranjeros, parece aún más exagerada.
Raid
Tres razones garantizan que Hong Kong perdurará.
Primero, es la puerta de entrada de China al mundo y el conducto a través del cual los inversores globales, a través de los esquemas Stock and Bond Connect, compran valores de China continental. Es una configuración que beneficia a ambas partes.
En segundo lugar, Beijing verá con ojos penetrantes a cualquier administrador de inversiones que huya de Hong Kong, solo para luego presentar una solicitud para establecer una oficina en Shanghai o Shenzhen.
Y tercero, porque contra todo pronóstico, sus mercados de capitales están haciendo negocios. Fuera de los EE. UU., Ninguna otra bolsa global en la primera mitad de 2020 completó más OPI (53) o recaudó más capital a través de todas las ofertas públicas ($ 34.12 mil millones) que la Bolsa de Valores de Hong Kong, según Dealogic.
Algunas de ellas son empresas del continente que cotizan en Nueva York que, deseosas de seguir la línea del partido y cada vez más cautelosas con los reguladores estadounidenses agresivos, ven a Hong Kong como una zona de amortiguación financiera deseable y aceptable entre China y el mundo, que es.
¿Hong Kong se encuentra en un lugar difícil? Si. ¿Ha estado aquí antes? Si.
¿Pero está muriendo? Probablemente no.
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