Los bancos de Polonia se están preparando para un impacto sin precedentes a medida que la crisis de Covid-19 empuja al país hacia su primera recesión en casi 30 años.
Los analistas de Raiffeisen Bank International (RBI) predicen que la economía, que se expandió un 4.1% en 2019, se contraerá un 2% este año después de que Polonia se bloqueara el 11 de marzo.
Para mitigar los efectos de Covid-19, el gobierno polaco anunció el 18 de marzo un paquete de estímulo que supuestamente valía Zl212 mil millones ($ 49.9 mil millones).
En la práctica, esto incluye un soporte limitado para las empresas polacas.
Las medidas de liquidez previamente anunciadas por el banco central, incluido el primer programa de flexibilización cuantitativa de Polonia y una versión local de la operación de refinanciación a largo plazo (TLTRO), representaron un tercio del número principal.
Las garantías para crédito corporativo del banco de desarrollo BGK y un nuevo fondo de inversión pública representaron la mayor parte del resto, dejando solo Zl29 mil millones para empresas y trabajadores.
El paquete, que fue ampliamente criticado en Varsovia como inadecuado, generó temores de que se le pidiera al sector bancario que cargara con la peor parte de la crisis, particularmente porque fue tras la decisión del banco central de eliminar su amortiguador sistémico de riesgo de capital.
Aumento de riesgo
Los analistas dicen que la medida, que reducirá el requisito de nivel 1 de los bancos en tres puntos porcentuales, liberará entre Zl30 mil millones y Zl33 mil millones de capital. Las autoridades polacas ya han dejado en claro que esto debería usarse para absorber las pérdidas relacionadas con Covid-19.
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Andrzej Powierza, |
“El riesgo es que se espere que los bancos soporten parte de la carga de apoyar a la economía polaca mediante la condonación de la deuda y la reprogramación a cambio de la reducción de los requisitos de capital”, dice Andrzej Powierza, analista de acciones de Citi Handlowy Brokerage House.
Maciej Marcinowski, subdirector de investigación del banco de inversión polaco Trigon, está de acuerdo.
“Las medidas gubernamentales en su forma actual no parecen suficientes para evitar muchas quiebras y un aumento del desempleo en Polonia”, dice. "A menos que se tomen más medidas, es probable que el costo del riesgo aumente en el sector bancario polaco a mediano plazo".
Por su parte, los bancos polacos ya han ofrecido congelar los pagos de los préstamos a todos los clientes durante tres a seis meses, así como transferir los préstamos a las empresas por hasta seis meses en condiciones sin cambios.
La Asociación Bancaria Polaca (ZBP) dice que sus miembros también están listos para facilitar el acceso al crédito a corto plazo para los empresarios afectados por Covid-19: “Los bancos están esperando la finalización del trabajo iniciado por las autoridades estatales y las agencias gubernamentales, lo que lo hará posible ofrecer tal asistencia ".
A pesar de la presión reciente sobre la rentabilidad (el rendimiento de la renta variable en todo el sector ha disminuido constantemente en los últimos cinco años a solo el 8.2% en 2019), los bancos más grandes de Polonia son financieramente sólidos y están bien posicionados para ayudar en la lucha contra Covid-19.
De hecho, existe la preocupación de que se les pida a algunos que hagan demasiado. Tanto el líder del mercado PKO BP como el número tres Bank Pekao están controlados por el estado, un factor que genera banderas rojas para los inversores dadas las tendencias intervencionistas del gobernante Partido de la Ley y la Justicia (PiS) de Polonia.
"La pregunta será en qué medida tomarán solo decisiones comerciales o si deben priorizar el apoyo a la economía", dice Powierza.
Riesgos politicos
Los riesgos de interferencia política en Polonia se destacaron nuevamente el 12 de marzo cuando, cuando la crisis de Covid-19 cobró impulso, el presidente del gigante de seguros controlado por el estado PZU fue reemplazado sin previo aviso.
PZU posee acciones de control en Bank Pekao y su rival más pequeño, Alior Bank.
"No fue un buen momento para tal anuncio por parte de PZU", dice un banquero local. "El cambio de presidente sin ninguna explicación y el nombramiento de una persona que no es conocida en el mercado atrae la atención de los inversores sobre el riesgo político en las instituciones controladas por el estado".
El riesgo es que se espera que los bancos asuman parte de la carga de apoyar a la economía polaca a través de la condonación de la deuda y la reprogramación a cambio de la reducción de los requisitos de capital.
– Andrzej Powierza, Casa de Bolsa Citi Handlowy
Todos los bancos en Polonia también se enfrentan a una reducción de los márgenes después de que el banco central redujo su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos a un mínimo histórico del 1% el 17 de marzo. Se esperan más recortes en los próximos meses.
"Antes de la reciente reducción de la tasa de interés, la tasa estándar en muchos depósitos a plazo y cuentas de ahorro era de 50 pb o 40 pb", dice Powierza. “Esto significa que la presión sobre los márgenes será mayor que en el caso de recortes de tasas anteriores. Estimo que el impacto en el beneficio neto será ligeramente superior al 10% ".
Riesgos de litigio
Mientras tanto, la volatilidad en los mercados de divisas en las últimas semanas ha aumentado el riesgo de litigios de los bancos polacos relacionados con hipotecas heredadas en francos suizos. El sector ya enfrentaba pérdidas de hasta Zl40 mil millones, y los analistas dicen que el total probablemente aumentará después de que el zloty perdiera otro 10% de su valor frente al franco.
"La depreciación del zloty probablemente incentivará a más titulares de hipotecas en moneda extranjera a ir a los tribunales, y la pérdida en casos perdidos será mayor porque es una función de la diferencia entre el tipo de cambio actual y aquel en el que se sacó la hipoteca, "Dice Powierza.
En otros países de Europa emergente, los bancos están presionando para que se reduzcan los gravámenes del sector a cambio de apoyo a la economía durante la crisis de Covid-19. Sin embargo, los locales tienen pocas esperanzas de que el gobierno polaco pueda ser persuadido para reducir el impuesto bancario que introdujo en 2016.
Incluso antes del comienzo de la crisis de Covid-19, los pronósticos del FMI mostraron que el déficit presupuestario de Polonia aumentó a 2.5% del PIB este año a raíz de los generosos regalos sociales de PiS, incluido un aumento en el beneficio por hijos y un mes adicional de pensión estatal para todos ciudadanos - antes de las elecciones parlamentarias de octubre.
“No espero ver una reducción en el impuesto bancario porque el presupuesto está bajo presión debido a todos los estímulos fiscales introducidos por el gobierno en los últimos años”, dice Marcinowski.
En cambio, algunos banqueros han solicitado una reducción en las contribuciones al Fondo de Garantía Bancaria de Polonia. Una vez más, los analistas dicen que esto es poco probable, dado que los pagos caerán automáticamente el próximo año si la situación en el sector bancario se deteriora.
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