Vista previa de NFP: ¿Qué tan feo puede ser?

“Ese es un truco de la naturaleza humana. Nos acostumbramos a las cosas. - Autor RJ Palacio

Imagine este escenario: el primer día de 2020, un viajero en el tiempo aparece en su sala de estar con una advertencia grave. Sin especificar por qué, afirma que los economistas esperan que el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. Muestre 2.1 millón los empleos fueron destruidos solo en el mes de abril, y se espera que la tasa de desempleo aumente de 4.4% a un máximo posterior a la Depresión de 16.0% en un solo mes. Siendo el comerciante inteligente que es usted, es probable que revise el registro histórico, que incluye más de una década de expansión constante, si no espectacular, en el mercado laboral, y proceda a descartar al viajero del tiempo como una manía despistada.

Sin embargo, ahí es donde nos encontramos, y los mercados han sido notablemente resistentes y adaptables a la mayor interrupción económica que hemos visto en casi un siglo. (sin mencionar la actual crisis de salud mundial). Si bien no tendrá la influencia habitual en la política de la Reserva Federal, el informe NFP del viernes aún proporcionará información muy necesaria sobre el daño al mercado laboral de los EE. UU. Y, como tal, probablemente tendrá un impacto importante en la actividad comercial en todos los mercados líquidos .

Pronóstico de PFN

Como saben los lectores habituales, hay cuatro indicadores principales históricamente confiables que observamos para ayudar a perjudicar el informe de PFN:

• El componente de empleo de PMI no manufacturero de ISM cayó a 30.0, un deterioro masivo de la lectura de 47.0 del mes pasado.
• El componente de empleo del PMI de ISM Manufacturing cayó a 27.5, un deterioro masivo de la lectura del 43.8 del mes pasado.
• El informe de empleo de ADP se imprimió a -2.02M, una disminución sin precedentes de la lectura revisada de -149k del mes pasado.
• El promedio móvil de 4 semanas de las solicitudes iniciales de desempleo aumentó a un récord de 4.174 millones, un 60% más que la lectura de 2.606 millones del mes pasado.

En otras palabras, Todos los principales indicadores de empleo vieron colapsos sin precedentes en abril, lo que confirma las expectativas del mercado de una lectura de PFN verdaderamente abismal. Huelga decir que los comerciantes deben tomar cualquier estimación económica a futuro con un gran grano de sal dada la perturbación económica mundial verdaderamente incomparable como resultado de la propagación de COVID-19. Dicho esto, sopesando los datos y nuestros modelos internos, Los principales indicadores apuntan a una lectura peor de lo esperado del informe de abril de PFN, con el crecimiento del empleo titular potencialmente disminuyendo en más de -2,500,000 empleos (!), aunque con una banda de incertidumbre más grande que nunca dada la situación actual

En cualquier caso, las fluctuaciones de mes a mes en este informe son notoriamente difíciles de predecir, por lo que no pondríamos demasiado inventario en ningún pronóstico (incluido el nuestro). Lo más importante es que los lectores deben tener en cuenta que la tasa de desempleo y (especialmente) el componente de salarios del informe también influirá en la forma en que los comerciantes interpretan la fortaleza de la lectura.

Fuente: GAIN Capital

Posible reacción del mercado

Vea los escenarios de crecimiento salarial y laboral, junto con el sesgo potencial para el dólar estadounidense a continuación:

En el caso de que los datos de empleos y salarios superen las expectativas, los operadores de divisas pueden concluir que la interrupción del mercado laboral no ha sido tan mala como se temía y buscar comprar monedas estrechamente vinculadas al crecimiento global; con el AUD / USD manteniéndose estable por encima de su EMA de 50 días esta semana, eso podría ser un par para observar un repunte hacia los máximos de la semana pasada a mediados de los 0.6500. Contraintuitivamente, un informe de empleos débiles podría generar una demanda de refugio seguro para el dólar. En ese escenario, podríamos ver al USD / CAD hacer una carrera a sus máximos recientes a mediados de 1.4200 (aunque los comerciantes locos deberían asegurarse de vigilar de cerca la publicación simultánea del informe de trabajos de abril de Canadá también).