Esperamos que RBA deje sus medidas de política monetaria sin cambios en junio. El gobernador Philip Lowe parecía cautelosamente optimista sobre las perspectivas económicas internas. Esperamos que el banco central ofrezca una perspectiva económica más optimista mientras se compromete a dejar la tasa de política en un nivel bajo récord durante años. La orientación hacia adelante también se mantendrá, reiterando que el RBA "no aumentará el objetivo de la tasa de efectivo hasta que se avance hacia el pleno empleo y confía en que la inflación se mantendrá de manera sostenible dentro de la banda objetivo del 2-3%".
Sobre los desarrollos económicos desde la última reunión, el mercado laboral se vio afectado por la pandemia de coronavirus. El número de nóminas se contrajo -594K en abril, después de ganar 700 en el mes anterior. El mercado había anticipado una caída de 575K. La tasa de desempleo aumentó +1 ppt a 6.2% en abril. Sin embargo, esto fue mucho mejor que el consenso del 8.3%. Aliviando en parte el desempleo fue la disminución en la tasa de participación, que cayó a 63.5% desde 66% en marzo. El mercado había anticipado una caída más leve al 65.2%. Hay signos de tocar fondo en el mercado laboral.
Hablando ante un comité parlamentario, el gobernador Philip Lowe también envió un mensaje optimista. Como sugirió, "con los resultados de salud nacionales mejores de lo que se temía anteriormente, es posible que la recesión económica no sea tan grave como se pensaba anteriormente". También tomó nota de cierta estabilización en la actividad desde mediados hasta fines de abril, y agregó que la disminución de pico a mínimo en las horas trabajadas pronosticadas en la Declaración de Política Monetaria de mayo ahora "esperaba estar alrededor del 15%".
En la actualidad, la principal política monetaria de RBA incluye mantener la tasa de efectivo en mínimos históricos del 0.25%, apuntando al rendimiento de los bonos del gobierno australiano a 3 años a 25 pb, y QE. Sobre el panorama de la política monetaria, Lowe le dijo al parlamento que la QE podría aumentar "si realmente se necesita", mientras que la tasa de política se mantendrá "por algunos años". Esperamos que el banco central reitere esta postura en la reunión de junio. Parece que RBA no está entusiasmado con QE. Ya ha disminuido la QE en mayo, citando que el daño económico causado por la pandemia de coronavirus y las medidas correspondientes son menos graves de lo previsto anteriormente. En nuestra opinión, el banco central podría preferir hacerlo mediante una reducción de la tasa (probablemente tasa de depósito) y una meta de la curva de rendimiento si se necesita más estímulo.
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