Semana por delante - Mercados desgarrados entre narrativas conflictivas

La próxima semana parece relativamente tranquila en términos de eventos cruciales, con los únicos aspectos destacados como la reunión de política del Banco de la Reserva de Australia (RBA) y algunos datos económicos de los EE. UU. Y Canadá. Como tal, el tema dominante que probablemente impulsará los mercados de divisas y acciones será cómo evoluciona la imagen global del virus, particularmente en los EE. UU., A medida que continúa la batalla épica entre toros impulsados ​​por estímulos y osos temerosos de virus. Los osos agitan la bandera blanca

Los mercados globales continúan siendo arrastrados en diferentes direcciones por narrativas conflictivas. La recuperación de los datos económicos, los titulares alentadores sobre una vacuna y el optimismo de que una ola de estímulo recuperará rápidamente la economía mundial están impulsando el caso del toro. Los osos argumentan que una recuperación completa tomará varios años, algunos sectores podrían quedar marcados permanentemente y temen que el último resurgimiento de las infecciones en los Estados Unidos pueda descarrilar el proceso de reapertura y mantener bajo el consumo.

Por ahora, los toros están ganando esta batalla de narraciones. El alentador informe de empleo de EE. UU. Para junio fue la última señal de que lo peor de la crisis probablemente haya quedado atrás, poniendo el viento de nuevo en las velas del mercado de valores a pesar de otro aumento récord en los casos de virus en EE. UU.

Por desgracia, no todo es color de rosa. Las próximas semanas traen varios riesgos, preparando el escenario para un viaje difícil en activos riesgosos y refugios seguros por igual. Por un lado, los últimos cierres de algunas empresas en estados como California, Texas y Florida, solo aparecerán en los datos de julio. Pero quizás aún más importante para el sentimiento del mercado es si el Congreso autorizará pronto más estímulos y cuánto más, ya que varios programas de ayuda expirarán a fin de mes.

Después de todo, es un año electoral en los Estados Unidos. Con solo cuatro meses para que los estadounidenses se dirijan a las urnas, no hay garantía de que los legisladores no 'jueguen a la política' para aumentar las posibilidades de su equipo, lo que significa que podríamos enfrentar un proceso de negociación amargo hasta que llegue más ayuda del gobierno.

RBA es poco probable que diga mucho, pero en todo caso, un poco moderado

En Australia, el Banco de la Reserva concluye su última reunión el martes, pero es poco probable que diga algo innovador, ya que los desarrollos recientes han sido principalmente mixtos. Por ejemplo, a pesar de que el mercado laboral bajó en mayo, eliminando muchos más empleos de lo esperado, el PMI de servicios para junio se disparó, lo que indica que el sector más grande de la economía se está recuperando rápidamente.

Ahora, lo que podría inclinar la balanza a favor de una declaración más apacible, es el reciente aumento en los casos de virus australianos. En su última reunión, el RBA parecía bastante contento con la fuerte disminución de las infecciones y la reducción de los bloqueos antes de lo esperado. Sin embargo, lamentablemente, han surgido nuevos grupos de virus desde entonces, lo que ha provocado que partes de Melbourne vuelvan a estar bajo bloqueo.

Melbourne es la segunda ciudad más poblada de Australia, por lo que esta es una señal de miedo, que podría reflejarse en la declaración que acompaña a la decisión. Los formuladores de políticas podrían así fortalecer su compromiso de actuar nuevamente para apoyar la economía, y de ser así, eso podría perjudicar un poco al australiano. Sin embargo, en el panorama general, la dirección general de la moneda estará determinada por el apetito por el riesgo global y la evolución de las tensiones entre Estados Unidos y China.

Las solicitudes de desempleo de Estados Unidos revelan las consecuencias del re-cierre

Estados Unidos tuvo un par de semanas problemáticas, con California, Texas, Florida y Arizona cerrando bares nuevamente debido a un fuerte aumento en las infecciones. Combinados, estos cuatro estados albergan a casi 100 millones de personas y representan aproximadamente un tercio de la economía de EE. UU., Por lo que existe un riesgo real de que la recuperación a nivel nacional se tambalee si la situación continúa empeorando.

Los mercados no parecen demasiado preocupados, tal vez porque la tasa de mortalidad sigue siendo relativamente baja y los sistemas de atención médica están mejor preparados para lidiar con el virus. Dicho esto, estudios recientes sugieren que el consumo se ve más afectado por las preocupaciones de atención médica en lugar de los bloqueos en sí mismos, por lo que si el miedo vuelve a la mente de las personas a medida que aumentan los números, podría ser tan malo.

La próxima semana trae el PMI no manufacturero del ISM para junio el lunes, pero una atención aún mayor podría recaer en las solicitudes de desempleo semanales del jueves, ya que revelarán cuánto impacto tuvieron las reconexiones en el empleo. En cuanto al dólar, se ha comportado como un refugio seguro durante esta crisis, por lo que cualquier noticia negativa tiende a impulsarlo hoy en día.

Loonie no siente las vibraciones alegres.

Una moneda que no se ha beneficiado mucho de la mejora del sentimiento es el dólar canadiense. A pesar de que los precios del petróleo se han recuperado, las ganancias del loonie han sido modestas, lo que puede deberse a la preocupación de que cualquier debilidad en los Estados Unidos se extienda a través de la frontera, ya que Canadá depende en gran medida del mercado estadounidense. Otra razón es que la Casa Blanca está considerando nuevos aranceles sobre las exportaciones canadienses de aluminio.

Los datos de empleos de Canadá para junio saldrán el viernes, y aunque una mejora en el mercado laboral, como hemos visto en otros países, probablemente sea una buena noticia para el loco, el factor dominante puede ser cómo evoluciona la imagen del virus de EE. UU.

Negociaciones de fondos europeos y conversaciones sobre el Brexit

En Europa, la UE presentará una propuesta de compromiso sobre el fondo de recuperación para superar la brecha entre las naciones que desean otorgar subvenciones que no necesitan ser reembolsadas a las economías devastadas por el virus, y aquellas que prefieren dar fuera de préstamos. En resumen, cualquier signo hacia más subvenciones sería un signo positivo para el euro, mientras que cualquier signo de más préstamos probablemente sería negativo.

A través del canal británico, las conversaciones sobre el Brexit se reanudarán en Londres, aunque parece que últimamente casi no se han hecho progresos. Cuanto más tiempo continúe este punto muerto, mayores serán los riesgos para la libra.