Actualización del Acuerdo Comercial entre China y Estados Unidos: ¿no es imposible?

Actualmente, China cumplirá sólo el 14% de sus obligaciones en materia de productos energéticos; el 45% de lo acordado agrícola; el 57% de los productos manufacturados requeridos para un total del 45% de sus objetivos generales para 2020 según los términos del Acuerdo Comercial de la Fase Uno. En nuestra opinión, es probable que se avecine un período de tensión comercial mucho mayor entre Estados Unidos y China.

Hemos mantenido una visión cada vez más escéptica sobre si era posible que China cumpliera con sus obligaciones de compra de energía en virtud del acuerdo comercial de la fase uno (ver ¿Puede China realmente comprar 50 mil millones de dólares en productos energéticos estadounidenses? y Entonces, ¿cómo es ese acuerdo de la fase uno?). ¿yendo?)

A finales de mayo, a pesar de un fuerte aumento en las compras, China cumplirá sólo el 14% de sus obligaciones en materia de productos energéticos según los términos del Acuerdo Comercial de Fase Uno. De hecho, para cumplir el acuerdo, tendría que aumentar sus compras en un factor de 18 veces la compra promedio en los primeros cinco meses del año, y comprar esa cantidad todos los meses hasta finales de 2020.

Esto parecería extremadamente difícil de lograr; de hecho, probablemente se esté acercando a lo imposible. Si tomamos el valor total de las exportaciones estadounidenses de los productos energéticos incluidos en el acuerdo en el último año, China tendría que importar el 40% de esas exportaciones cada mes durante el resto de este año. Una vez más, no es imposible, pero dada la intensa congestión actual por parte de los transportistas de crudo en los puertos chinos, ¡probablemente esté muy cerca!

Habiendo observado las cifras cada vez más prohibitivas en torno a las obligaciones energéticas, China está un poco más cerca de cumplir sus objetivos en materia de productos manufactureros y agrícolas. A finales de mayo, China está en camino de cumplir con el 45% de las compras agrícolas acordadas para 2020 y el 57% de los productos manufacturados.

Para cumplir esos objetivos, China necesitará triplicar la tasa de ejecución promedio ajustada estacionalmente en lo que va del año para los productos agrícolas y más del doble para los bienes manufacturados.

Ambas cosas parecen difíciles de lograr dada la intensa estacionalidad de los productos agrícolas y también dado que hasta ahora no ha habido ningún aumento en el nivel muy estable de compras de productos manufacturados en 2020. Esto significa que actualmente China cumplirá sólo el 45% de su objetivo general para 2020.

Ahora bien, como señalamos el mes pasado, no es obvio cuándo se medirá el éxito o el fracaso, ni en qué medida se juzgará esto basándose únicamente en objetivos comerciales numéricos. Después de todo, es importante resaltar que la expansión del comercio es sólo un capítulo dentro de un acuerdo complejo que incluye acuerdos sobre:

• Propiedad intelectual, incluidas secciones sobre la protección de secretos comerciales e información comercial confidencial
• Transferencia de tecnología, incluidas secciones sobre cooperación científica y tecnológica
• Comercio de productos alimenticios y agrícolas, incluidas las secciones sobre la aceptación de auditorías y normas del USDA y la FDA
• Servicios financieros que incluyen secciones sobre apertura de servicios bancarios, servicios de calificación crediticia, servicios de pago electrónico, seguros, valores, administración de fondos y servicios de futuros dentro de los períodos de tiempo acordados.
• Prácticas cambiarias diseñadas para evitar "manipular los tipos de cambio ... para obtener una ventaja competitiva injusta".
• Expandir el comercio, incluido el “compromiso de que las compras e importaciones en China no serán menos de $ 32.9 mil millones por encima del monto de referencia correspondiente de 2017” para productos manufacturados específicos; “$ 12.5 mil millones por encima del monto de referencia correspondiente de 2017” para productos agrícolas y “$ 18.5 mil millones por encima del monto de referencia correspondiente de 2017” para productos energéticos.

Por tanto, está claro que las obligaciones numéricas de expansión del comercio no son la única medida para saber si China está cumpliendo sus objetivos acordados. Sin embargo, estas medidas son finitas, pueden observarse y, por tanto, rastrearse.

Dado que tanto el valor como el volumen de las importaciones en lo que va de 2020 se mantienen muy por debajo de los niveles de 2017, por no hablar del importante avance necesario para cumplir los objetivos acordados para 2020, y no muestran signos significativos de recuperación, mantenemos nuestro escepticismo anterior en cuanto a que Es poco probable que China pueda cumplir con sus obligaciones bajo la fase uno del acuerdo comercial. En nuestra opinión, es probable que se avecine un período de tensión comercial mucho mayor entre Estados Unidos y China.

El acuerdo especifica objetivos por encima del nivel de referencia de 2017 para una lista específica de productos. Utilizando la fórmula de referencia más la lista muy detallada de códigos SA de 4 y 6 dígitos, calculamos que esos objetivos son 83.3 millones de dólares en productos manufactureros; 33.4 millones de dólares en productos agrícolas y 26.5 millones de dólares en productos energéticos para un total de 143.2 millones de dólares.

Para lograr nuestras tasas de ejecución, ajustamos estacionalmente las importaciones totales utilizando la Oficina del Censo de Estados Unidos. X-13ARIMA-SEATS en R Studio y luego aumentar ese promedio para lograr la tasa de ejecución anual.

El acuerdo también incluye objetivos sobre servicios para los cuales no hay datos mensuales disponibles, por lo que no podemos incluir servicios en el análisis anterior. Además de esto, alrededor de un tercio de las exportaciones de bienes de Estados Unidos a China en 2017 no están cubiertas por objetivos numéricos y, por lo tanto, no se analizan aquí.

7 de mayo de 2020: La llamada conjunta entre el Viceprimer Ministro Liu He, el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven T. Mnuchin, y el Embajador Robert Lighthizer que tuvo lugar el 7 de mayo concluyó que “ambos países esperan cumplir plenamente con sus obligaciones en virtud del acuerdo de manera oportuna”. .

21 de mayo de 2020: El USTR anunció que los productores estadounidenses podrían exportar una amplia gama de productos, incluidos arándanos, aguacates Hass, cebada y lácteos en polvo a China y que "bajo el liderazgo del presidente Trump, esperamos que este acuerdo sea un éxito".

6 de julio de 2020: El Consejo de Negocios Internacionales de los Estados Unidos escribió a Mnuchin, Lighthizer y el Viceprimer Ministro Liu alentando a “ambas partes a redoblar esfuerzos para implementar todos los aspectos del Acuerdo, incluidas las compras de bienes manufacturados, productos energéticos, servicios y productos agrícolas estadounidenses”. bienes cuya implementación parece estar retrasada”.