El BCE en la reunión de julio mantuvo sin cambios todas las medidas de política monetaria. La presidenta Christine Lagarde reconoció la recuperación económica alentadora en mayo y junio. También sugirió que el repunte continuará en el 3T20, como lo respalda el estímulo monetario y fiscal. Sin embargo, Lagarde también advirtió sobre la alta incertidumbre que se avecina. Sobre la política monetaria, el BCE afirmó la intención de utilizar el sobre PEPP en su totalidad ya que la inflación se ha mantenido moderada.
Los miembros reconocieron que la fecha entrante desde la última reunión marcó una actividad económica de "reanudación". También señalaron que "tanto los indicadores de alta frecuencia como los de encuestas tocaron fondo en abril y mostraron una recuperación significativa, aunque desigual y parcial, en mayo y junio". Sin embargo, se mantuvieron vigilantes, lo que sugiere que el nivel de actividad "se mantiene muy por debajo de los niveles prevaleciente antes de la pandemia de coronavirus "y" las perspectivas siguen siendo muy inciertas ". Además, la inflación general, deprimida por los precios más bajos de la energía, debería "permanecer muy moderada".
En este contexto, el BCE se comprometió a mantener la tasa de depósito en -0.5%. La tasa de referencia principal y la tasa marginal de crédito también permanecen sin cambios en 0% y 0.25% respectivamente. El mercado estaba preocupado por el uso de PEPP, especialmente después de los comentarios de varios miembros de que podría no usarse en su totalidad. En la reunión, el BCE se comprometió a continuar el programa con una dotación total de 1.35 billones de euros. El banco central señaló que el programa contribuye a "aliviar la postura general de la política monetaria, ayudando así a compensar el cambio descendente relacionado con la pandemia en la trayectoria proyectada de la inflación". Señaló que las compras "continuarán" "al menos hasta finales de junio de 2021 y, en cualquier caso, hasta que el Consejo de Gobierno juzgue que la fase de crisis del coronavirus ha terminado". Después de eso, las ganancias se reinvertirán al menos hasta el final de 2022. En la conferencia de prensa, Lagarde enfatizó que, a menos que haya sorpresas positivas significativas, el caso básico del banco es que el "sobre" de compra de emergencia se utilizaría en su totalidad. Creemos que esto ha abierto la puerta a nuevos estímulos y ejercería una presión a la baja sobre los rendimientos.
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