HSBC ha sufrido unos meses absolutamente tórridos. A medida que se prepara para anunciar lo que probablemente será un conjunto rocoso de resultados provisionales a las 5 am hora de Londres (12 del mediodía Hong Kong) el lunes 3 de agosto, vale la pena hacer una pausa para resumir el nivel del problema en el que se encuentra y por qué su futuro No todo es sombrío.
Los problemas de HSBC se presentan en tres formas: financiera, estructural y de reputación.
Comencemos con el primero de ellos. Covid golpeará y dañará a todos los bancos, ya sea ahora o más tarde. El 29 de julio, Barclays registró una ganancia antes de impuestos de £ 1.3 mil millones ($ 1.7 mil millones) para el primer semestre del año, contra £ 3 mil millones hace un año.
Las provisiones de 3.7 millones de libras que se reservaron en el primer semestre para cubrir préstamos incobrables deberían ascender a 5.79 millones de libras durante todo el año.
Los problemas de HSBC no son menos severos.
Ronit Ghose, jefe de investigación global de bancos en Citi, le aconseja a HSBC que registre una caída anual del 7% en los ingresos por intereses netos del segundo trimestre el lunes 3 de agosto, con una ganancia antes de impuestos que disminuyó un 32% año a año a $ 4.2 mil millones
No sería una sorpresa verlos anunciar una reducción de sus operaciones minoristas en Estados Unidos el lunes, y tal vez una reducción o venta de operaciones en otros mercados
-Ronit Ghose, Citi
Señala con el dedo los recortes de tipos de emergencia anunciados en marzo por la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra, y advierte de "más por venir" en el tercer trimestre.
El desafío estructural es curioso y sinuoso.
El banco se formó y se forjó en China y luego se convirtió en el banco global de Asia, luego pasó décadas “tratando de diversificarse globalmente a un costo tremendo y con resultados mixtos”, señala un analista.
| Noel Quinn, HSBC |
HSBC compró Marine Midland Bank, con sede en Buffalo, en 1980 y Midland Bank de Gran Bretaña en 1993, tras lo cual trasladó su sede a Londres desde Hong Kong. Luego vino su desafortunada adquisición en 2003 de Household, un prestamista estadounidense para personas con un historial crediticio deficiente.
Desde entonces, señala Ghose de Citi, ha pasado "ocho o nueve años tratando de volver a Asia, desde que Stuart Gulliver asumió el cargo de CEO".
Esa reorientación hacia el este solo se ha acelerado bajo el liderazgo de Noel Quinn, quien reemplazó al breve sucesor de Gulliver, John Flint, como director ejecutivo en marzo de 2020, y el presidente Mark Tucker.
Plan de trabajo
Un mes antes de que Tucker transmitiera tardíamente el estado permanente de Quinn, HSBC dio a conocer su último cambio de estrategia. Para 100 se desplegarán más de $ 2022 mil millones en activos ponderados por riesgo, principalmente en beneficio de los mercados de Asia y Medio Oriente. Su objetivo es reducir los costos ajustados en $ 31 mil millones durante el mismo período.
¿Puede funcionar o se necesita una acción más radical? ¿Sorprenderá y animará el CEO a aquellos que agitan por una cirugía más radical, y pivotará más y más rápido hacia Asia?
"No sería una sorpresa verlos anunciar una reducción de sus operaciones minoristas en Estados Unidos el lunes, y tal vez una reducción o venta de operaciones en otros mercados", dice Ghose. "Francia y México son los obvios".
Incluso si lo hace, su camino hacia mayores ganancias en Asia no está claramente definido.
Hong Kong representó dos tercios de las ganancias de toda Asia en 2019. La ciudad donde el Banco de Hong Kong y Shanghai abrió sus puertas por primera vez en 1865 seguirá siendo su base, aunque su control financiero sobre la antigua colonia del Reino Unido se ha aflojado en los últimos años.
La participación de HSBC en el mercado local de préstamos permaneció bastante estática en alrededor del 14% entre 2010 y 2018. Durante el mismo período, la participación de mercado combinada de todos los prestamistas continentales aumentó de 28.4% a 39.5%.
Lo mismo es cierto en la lucha por los depósitos de los clientes, con HSBC constantemente perdiendo participación en el mercado local ante los grandes jugadores de Beijing.
En otras partes de Asia, es una bolsa mixta. Su presencia continental continúa creciendo, pero lejos de su fortaleza en el sur de China, especialmente en los grandes mercados del sur de Asia y el sudeste asiático, es indudablemente un pez pequeño financiero.
Alquitranado y emplumado
Lo que nos lleva al tercer y último punto. En los últimos meses, la reputación de HSBC se ha visto destruida.
No porque haya actuado mal o no haya actuado de manera decisiva durante Covid. Todo lo contrario: cuando Euromoney entregó nuestros premios a la excelencia en el liderazgo durante la pandemia, el equipo de HSBC en Asia se encontraba entre los galardonados.
El problema que enfrenta es uno que está casi completamente fuera de su control. HSBC está atrapado, literalmente, entre las dos superpotencias del mundo, ninguna de las cuales está contenta con eso.
En China, HSBC ha sido embreado y emplumado por funcionarios que lo culpan por el arresto en 2018 de Meng Wanzhou, directora financiera de Huawei e hija de Ren Zhengfei, el fundador del grupo de telecomunicaciones con sede en Shenzhen.
Cuando la característica Tiempos globales El periódico, portavoz del partido, lo acusó de "fabricar" hechos y de "enmarcar maliciosamente" a Meng, acusada de violar las sanciones estadounidenses contra Irán y Siria, HSBC recurrió a WeChat para decirle al público chino que no tenía hostilidad hacia ella o Huawei
| Pedro Wong, HSBC |
No es lo suficientemente bueno, dijeron algunos, señalando que cuando Beijing impuso una nueva y controvertida ley de seguridad en Hong Kong, HSBC reaccionó al principio sin decir nada.
Cuando finalmente salió a favor de las nuevas reglas, fue criticado por el secretario de Estado de Estados Unidos, Mike Pompeo, quien lo acusó de una "reverencia corporativa", y por Aviva Investors, que posee una participación del 0.46% en el banco.
La imagen del 3 de junio del presidente ejecutivo de HSBC para Asia y el Pacífico, Peter Wong, que firmó públicamente una petición de apoyo a las acciones de Beijing, simplemente arrojó más combustible al fuego.
Opciones
Entonces, ¿a dónde va HSBC desde aquí?
Es difícil no sentir simpatía, incluso para una institución financiera tan vasta, valiosa y rentable. El prestamista sistémicamente importante ha estado en situaciones difíciles antes, pero nunca ha sido tan políticamente tan malo como este.
"El banco está en una posición bastante desgarradora", dice un asesor con sede en Hong Kong para familias ricas chinas, muchas de las cuales poseen acciones en él. "Es difícil exagerar la cantidad de direcciones de donde proviene la presión".
El banco está en una posición bastante desgarradora. Es difícil exagerar la cantidad de direcciones de donde proviene la presión
-Un asesor con sede en Hong Kong
Aunque puede parecer internamente como si le hubieran vendado los ojos y colocado frente a un pelotón de fusilamiento. HSBC tiene opciones.
Podría seguir adelante con una sacudida aún más radical, que posiblemente implique la venta de operaciones y activos occidentales adicionales, esté atento a eso el lunes.
Algunos creen que debería trasladar su cotización principal a Hong Kong, señalando que si bien el banco tiene su sede en Londres, obtiene la mayor parte de sus ganancias en Asia. Eso seguramente complacería a los inversores ordinarios de Hong Kong molestos por la decisión informada por Covid del banco de cancelar todos los pagos de dividendos en 2020.
Podría buscar una tercera cotización en Shanghai, o incluso considerar dividirse en dos, para crear un prestamista Hong Kong-China y una grupa global.
Así como todas estas acciones tienen algún sentido lógico, existen buenas razones para no realizar ninguna de ellas.
Si HSBC traslada su cotización principal a Hong Kong, y si las relaciones chino-estadounidenses continúan empeorando, corre el riesgo de ser calificado como un prestamista chino y posiblemente no pueda liquidar las transacciones en dólares. Si bien el peor de los casos, es parte de su pensamiento.
Es posible una cotización en el continente. HSBC ha explorado la opción antes, más recientemente en 2018, cuando flirteó con la idea de ser la primera empresa extranjera en vender certificados de depósito chinos.
Pero eso es poco probable en el entorno actual, con Beijing por ahora intentando convencer a una gran cantidad de firmas líderes del continente para que retiren sus acciones en Nueva York y vuelvan a cotizar en Shanghai o Hong Kong.
La división del banco sería favorecida por casi nadie.
Los clientes chinos de HSBC confían en él porque los conecta a la red financiera global. A su vez, el mundo lo necesita porque está muy arraigado en Hong Kong y, en menor medida, en el continente. Corta el cordón y se marchita.
Stuck
La mejor opción, dice el asesor de riqueza, es que HSBC “simplemente se agache y espere que todo esto termine, y que Hong Kong de alguna manera pueda continuar creciendo y mantenerse a flote. Eso es lo mejor que puede hacer, y realmente todo lo que puede hacer ".
HSBC puede consolarse al saber que, en primer lugar, EE. UU. Es consciente de que cualquier acción punitiva contra el banco erosionaría el papel de Hong Kong en el sistema financiero global, lo que nadie quiere; y, segundo, que el retroceso en China se está incrementando en las redes sociales, pero no por aquellos en el poder político y financiero.
Puede ser una comodidad fría, y puede no ser divertido estar atrapado en el medio, pero HSBC no puede hacer nada al respecto, sino ser estoico y cavar.
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