Apenas unos días después de que un ataque aéreo mortal contra el general iraní Qassem Soleimani sacudiera los mercados, Israel vendió un eurobonos de $ 3 mil millones a inversores que dicen que, a pesar de los primeros temores de una escalada inminente, los estallidos regionales son solo una parte cotidiana de la inversión en la región.
Israel, calificado como A1 / AA- / A +, lanzó un bono de $ 1 mil millones a 10 años a 68 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro y un bono de $ 2 mil millones a 15 años a 115 pb el 8 de enero con órdenes para el acuerdo que superan los $ 20 mil millones, según gestor principal.
El asesinato por parte de Estados Unidos del general Qassem Soleimani en Irak el viernes 3 de enero marcó lo que, según los comentaristas, fue el estallido más grave de tensiones regionales en los últimos años. Las fuerzas iraníes tomaron represalias disparando misiles contra las tropas estadounidenses en Irak el 8 de enero.
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Koon Chow, Gestión de activos de UBP |
Pero a pesar de un giro inicial hacia los activos de refugio seguro que provocó que los precios del oro y el petróleo se dispararan, los mercados financieros más amplios demostraron ser resistentes, proporcionando un mercado de apoyo para que Israel vendiera sus eurobonos.
El soberano es un habitual en los mercados internacionales y tiende a imprimir acuerdos en enero.
“Ha habido un impacto cero en la (venta) de bonos de Israel”, dice Koon Chow, un macroestrategia en renta fija de mercados emergentes en UBP Asset Management. "Muy pocos inversores de mercados emergentes mantienen sus bonos, no están en el índice y tiene rendimientos muy bajos".
Chow señala que los movimientos en los precios de los activos fueron silenciados, y los inversores eligieron mirar más allá de los titulares para centrarse en los fundamentos del país.
“Los titulares no me interesan en lo más mínimo”, dice. “Es como una mala telenovela una y otra vez, ¿cómo se compensa eso? Sería imprudente cambiar eso ".
Los movimientos de los precios de los activos se silenciaron. En el Golfo, los diferenciales de los bonos soberanos en moneda fuerte se ampliaron solo de tres a cuatro puntos básicos, mientras que el costo de asegurar la deuda de Arabia Saudita a cinco años fue solo un punto básico más. Solo los bonos soberanos en dólares de Irak sufrieron una venta masiva y bajaron de tres a cuatro puntos de efectivo.
El 9 de enero, la renta variable de Oriente Medio subió entre un 1% y un 2%, mientras que la disminución de los temores sobre la oferta provocó una fuerte caída de los precios del petróleo. El crudo Brent se vio por última vez a 65 dólares el barril, por debajo de un máximo de 71 dólares después de las huelgas.
apagado
Los analistas de JPMorgan señalan que el aumento de los precios del petróleo ha sido más moderado que el repunte observado tras el supuesto ataque iraní a las instalaciones petroleras de Saudi Aramco en septiembre, lo que sugiere que los inversores creen que el impacto en el suministro de petróleo será limitado.
"Esta acción del precio probablemente refleja la opinión de que cualquier respuesta no tendrá un impacto importante en el suministro mundial de petróleo", escribieron los analistas en una nota publicada el 4 de enero.
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Paul Greer, Fidelidad |
El oro se había recuperado más del 3.5% respecto al día anterior para cotizar alrededor de $ 1,550 la onza el 9 de enero.
A pesar de la recuperación más amplia del mercado, Israel no es un verdadero sustituto del riesgo de Oriente Medio debido a su fuerte calificación y porque sus bonos a menudo están fuertemente sujetos a miembros de la diáspora del país.
Si bien los bonos en moneda fuerte de Israel son de poco interés para muchos inversionistas dedicados a los mercados emergentes, su sólida perspectiva económica con un crecimiento decente, baja inflación y un superávit en cuenta corriente están atrayendo grandes flujos hacia los bonos en moneda local y el shekel.
La inversión extranjera directa, los flujos de cartera y el superávit en cuenta corriente de Israel equivalen al 8% del PIB, según Paul Greer, administrador de cartera de deuda de mercados emergentes y renta fija de Fidelity.
"Desde la perspectiva de la balanza de pagos, es tan bueno como se pone en los mercados emergentes", dice. "También tienen exportaciones de gas del campo de gas Leviathan en el Mediterráneo oriental, lo que ayudará a que ingrese dinero".
La OCDE espera que el crecimiento económico de Israel sea del 2.9% en 2020. Los bonos shekel de Israel se incluirán en el índice FTSE Russell World Government Bond Index a partir del 1 de abril.
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