Semana siguiente: el foco permanece en COVID

El virus continúa, la ira de la Fed habla, las ventas minoristas en EE. UU. Ralentizan el ritmo

La próxima semana estará llena de comentarios de la Fed, un sexto aumento consecutivo esperado con las ventas minoristas en EE. UU. Y los posibles resultados de la vacuna COVID-1 de Moderna. Los mercados financieros permanecen obsesionados con el coronavirus, con mucha atención recayendo en los EE. UU., Que constantemente tiene registros nuevos tanto con nuevos casos diarios como con hospitalizaciones, mientras que promedia más de 1,000 muertes diarias estadounidenses. La actividad económica a corto plazo ciertamente se verá afectada a medida que regresen los cierres y los padres se preparen para el cierre de las escuelas, pero los mercados financieros están tratando de mirar más allá de la ola invernal del virus.

País

US

El foco en los EE. UU. Tiene que ver con el coronavirus. Todos los puntos de datos de COVID se dirigen en la dirección incorrecta. Los nuevos casos de coronavirus están aumentando exponencialmente, y muchos expertos en salud temen que los casos alcancen el nivel de 200,000 diarios en una semana y más de 300,000 nuevas infecciones en diciembre. Las hospitalizaciones ya están en los niveles máximos durante la primera y segunda oleadas, y la trayectoria actual podría duplicarla en un mes. La dura realidad de los cierres de escuelas y cierres de escuelas paralizará la actividad económica posiblemente durante gran parte del invierno y aumentará la necesidad de un nuevo estímulo fiscal.

Es probable que el apetito por el riesgo tome una gran cola de los resultados de la vacuna de fase 3 de Moderna que vencen cualquier día. Las expectativas son altas para la vacuna de Moderna, que utiliza tecnología de ARNm al igual que la vacuna de Pfizer, para registrar una tasa efectiva similar de alrededor del 90%.

Politica estadounidense

La administración de Biden comienza el proceso de anunciar nombramientos clave. El presidente electo Biden nombró a Ron Klain como Jefe de Gabinete. Klain fue el zar del ébola en 2014 y señala que Biden está haciendo nombramientos que pueden comenzar a funcionar. Los funcionarios de salud aceptaron la decisión de Biden de seleccionar a Klain porque logró que las agencias trabajaran juntas.

Wall Street prestará mucha atención a la elección del Secretario del Tesoro de Biden, ya que tendrán la difícil tarea de apoyar un mercado laboral que está en riesgo de sufrir daños permanentes, cerrar la brecha de desigualdad de riqueza e impulsar iniciativas de cambio climático. Es probable que el actual gobernador de la Fed, Brainard, y la ex presidenta de la Fed, Yellen, encabecen la lista de Biden.

EU

No ha cambiado mucho desde el lado de la UE. Aún se esperan más estímulos en diciembre, ya que los bloqueos en Europa acaban con la recuperación económica que habían estado disfrutando. Las noticias sobre vacunas son muy positivas, pero no ayudarán en los próximos meses.

Brexit

Si bien las frustraciones están comenzando a resurgir a medida que los funcionarios de ambos lados se ponen manos a la obra sobre los temas más espinosos en torno a un nuevo acuerdo, todavía hay un claro deseo de ambas partes de hacer algo. Una cosa no ha cambiado, sería un error catastrófico de ambas partes si las conversaciones fracasaran ahora. No solo se ha invertido una enorme cantidad de tiempo y esfuerzo en este proceso, sino que estamos en medio de una pandemia económicamente ruinosa y las dos partes deberían aprovechar esta oportunidad para emerger más fuertes como socios. Sigo pensando que eso es lo que pasará, pero tal vez tengamos un giro más en esta ridícula telenovela que soportar antes de llegar a un final feliz.

UK

El Reino Unido se recuperó con fuerza en el tercer trimestre, pero no pudo compensar por completo la pérdida de producción en el segundo, con la economía todavía un 8.6% más pequeña que en enero. El cuarto trimestre no será más fácil, por lo que el Banco de Inglaterra agregó £ 150 mil millones a su programa de flexibilización cuantitativa. Es probable que no cambie mucho en el futuro previsible, con el objetivo de que el banco central llegue a finales de 2021.

Turquía

La lira turca se recuperó con fuerza después de que el director del banco central fuera despedido y el ministro de Finanzas renunciara. Una nueva agenda económica suena bien a primera vista, pero la moneda cambiará rápidamente de rumbo si esto no es más que una charla.

China

Producción industrial y ventas minoristas de China el lunes. Las vacaciones de octubre suavizarán la producción industrial, pero no mucho. Esas vacaciones elevarán las ventas minoristas. Debería ser positivo para el mercado.

Decisión de tipos del Banco Popular de China el viernes. Las tasas preferenciales de préstamos a 1 y 5 años se mantendrán sin cambios. Mantendrá la fortaleza del Yuan con China teniendo una ventaja de rendimiento significativa para los inversores internacionales.

Se finalizarán las regulaciones sobre cómo las grandes tecnologías de China realizan negocios. Casi $ 300 mil millones de capitalización de mercado derramados esta semana en Alibaba, JD.Com, Baidu, etc. La importancia de las medidas del gobierno central no puede subestimarse. La decisión pesará sobre los mercados de valores de China la próxima semana.

Hong Kong

Se espera que el IPC de Hong Kong del viernes aumente ligeramente a territorio positivo, pero se destaca que la economía nacional permanece en una profunda recesión.

La renta variable de Hong Kong está bien situada para beneficiarse de una mayor rotación cíclica si aparecen nuevos anuncios de vacunas.

Los mercados están ignorando la constante erosión de la democracia de Hong Kong.

India

El WPI del lunes se mantendrá estable en 1.50%. Sin otros datos.

En otras palabras, India está en las garras de la estanflación mientras lucha con la pandemia / recesión de Covid-19. El INR se benefició poco de la debilidad del dólar y seguirá teniendo un rendimiento regional inferior. Persisten las preocupaciones sobre la calidad crediticia y los bancos.

Evitar

New Zealand

El dólar neozelandés tuvo un rendimiento superior a la semana después de que el RBNZ dejara las tasas sin cambios. Muy pocas posibilidades de tasas negativas ahora.

No hay datos significativos, pero los nuevos casos comunitarios de Covid-19 en Auckland podrían indicar un nuevo bloqueo allí y ser acciones de NZ y NZD negativas.

Australia

Se espera que el empleo del miércoles disminuya a medida que las ganancias iniciales posteriores al cierre en la economía nacional comiencen a disminuir. Potencialmente, la equidad y la moneda son negativas si el número sale mal.

El AUD / USD baja frente al dólar estadounidense y el kiwi por los temores de las exportaciones de China y después de que el RBA recortara las tasas al 0.10%.

China parece estar librando una guerra comercial silenciosa con Australia. Bloquear eficazmente todas las exportaciones clave, excepto mineral de hierro y gas, pero decir verbalmente a los importadores que se abastezcan en otro lugar. Si se confirma oficialmente, fuerte negativo para las acciones de Australia y el AUD, ya que Australia se ha dejado convertir en un pony de un solo truco. La historia finalmente está ganando más tracción en la prensa y parece estar pesando por fin en la confianza.

Japan

Se espera que la publicación de datos de Japón esta semana sea mayoritariamente positiva para el mercado, lo que refuerza una aceleración de la modesta recuperación. El PIB se recuperará un 19% en el tercer trimestre, al igual que la producción industrial de septiembre. Octubre La inflación interanual subirá hasta el 3%, un trabajo excelente cuando estás en Japón. El PMI subirá por encima de 0.20 el viernes, cerca de neutral por contraerse.

El yen ha caído fuertemente en las esperanzas de vacunas esta semana, dando un impulso positivo al Nikkei que ha superado. Eso debería continuar con un máximo a largo plazo en la apreciación del yen probablemente en su lugar.

El gobierno dijo que está planeando un presupuesto adicional, los mercados son positivos.

Mercado

Aceite

Es probable que los precios del crudo se mantengan dentro del rango hasta que las perspectivas de la demanda de crudo puedan tener una mayor certeza de cuántas vacunas recibirán luz verde y cuándo estarán disponibles para su distribución masiva. A corto plazo, el petróleo no podrá deshacerse de los temores de bloqueo a medida que el coronavirus continúe disparándose en los EE. UU. La situación de EE. UU. Es muy sombría, ya que los casos, las hospitalizaciones y las muertes continúan aumentando drásticamente, lo que probablemente aumenta las expectativas de que seguirán el camino de Europa y verán bloqueos regionales.

Ayer, EE.UU. tuvo 163,402 casos nuevos, 1,172 muertes y más de 67,000 hospitalizados. Los precios del petróleo están terminando la semana con una nota a la baja, pero aún se aferran a las noticias positivas sobre vacunas de Pfizer de principios de semana. Todos los ojos permanecen en los resultados de la vacuna de Moderna, que deberían ocurrir en cualquier momento.

La perspectiva de la demanda de crudo será terrible para los próximos meses, pero muy optimista para la segunda mitad de 2021. La OPEP + continúa haciendo su parte para tratar de equilibrar el mercado del petróleo después de haber cumplido con un 101% los recortes de producción de octubre. El crudo WTI ha pasado por cosas peores este año y probablemente permanecerá atrapado alrededor del nivel de $ 40 hasta que Europa esté del otro lado de su actual ola de COVID. Estados Unidos está unas semanas por detrás de Europa, pero los bloqueos regionales en Estados Unidos no serán completamente devastadores para la demanda, ya que Asia lidera el camino y Europa se acerca a la flexibilización de las restricciones.

Oro

Los precios del oro están aumentando en los flujos de refugio seguro a medida que los casos de coronavirus crecen exponencialmente en los EE. UU. Los desafíos económicos están creciendo a medida que los estados y ciudades de EE. UU. Endurecen las restricciones, lo que debería continuar presionando al Congreso para que brinde más ayuda. Según los informes, el fondo soberano de Rusia está considerando invertir en metales preciosos, una señal de que lo ven como una inversión más sostenible a largo plazo.

Gold se ha estabilizado siguiendo el 'gancho derecho' que tomó después de los datos sorprendentemente positivos de la vacuna experimental de Pfizer. La noticia de la vacuna desencadenó la mayor salida semanal de ETF de oro desde marzo. Ayer, tres de los principales banqueros centrales del mundo dieron la bienvenida a la noticia de la vacuna, pero destacaron que los riesgos a corto plazo para el panorama mundial deberían obligarlos a brindar más apoyo. La propagación del virus por todo EE. UU. Obligará al Congreso a ofrecer más acomodaciones, pero en este momento no parece que la presidenta de la Cámara de Representantes, Pelosi, y el líder de la mayoría del Senado, McConnell, estén ni cerca de romper el estancamiento.

Si el oro puede mantenerse en el nivel de $ 1,890 en el corto plazo, los precios deberían continuar consolidándose al alza. El camino hacia un territorio récord será accidentado para el oro, pero todavía está allí porque el comercio de reflación no va a desaparecer pronto.

Calendario Económico

Sábado, Noviembre 14th

• El secretario de Estado de Estados Unidos, Michael Pompeo, comienza un viaje de 10 días a Francia, Turquía, Georgia y Oriente Medio.

Domingo, noviembre 15^th

• El presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, visita el norte de Chipre
• Los brasileños votan a más de 5,500 alcaldes y 57,000 concejales en una elección que se considera un referéndum sobre el gobierno del presidente Bolsonaro.

Lunes, noviembre 16

• Producción industrial de octubre de China Y / Y: 6.7% antes del 6.9%; Ventas minoristas Y / Y: 5.0% ev 3.3% antes
• Los fondos de cobertura divulgan las inversiones del tercer trimestre en las presentaciones 3F
• Continúan las conversaciones sobre el Brexit en Bruselas
• El vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, participará en un debate en línea organizado por Brookings Institution.
• Se están implementando esquemas de pruebas rápidas en más de 60 autoridades locales en toda Inglaterra.
• United Airlines inicia un programa que ofrece pruebas rápidas de COVID-19 en vuelos a Londres desde Newark, Nueva Jersey. El programa se extiende hasta el 11 de diciembre.

datos económicos

• Fabricación imperio de noviembre en EE. UU .: 13.8ev 10.5 antes
• Ventas de fabricación en Canadá
• Japón PIB, producción industrial, utilización de la capacidad
• Saldo presupuestario de Turquía

Martes, noviembre 17

• Los presidentes de la Fed Bostic de Atlanta, Daly de San Francisco, Kashkari de Minneapolis y Rosengren de Boston participan en una conferencia virtual sobre el racismo y la economía
• El CEO de Facebook, Zuckerburg, y el CEO de Twitter, Dorsey, testificarán ante un panel del Senado sobre su decisión de restringir un artículo sobre el hijo del presidente electo Joe Biden.
• Reunión del Comité Mixto de Seguimiento Ministerial OPEP +
• Las ventas minoristas de EE. UU. Registrarán un sexto aumento mensual consecutivo en octubre. Las ventas minoristas totales están ahora muy por encima de los niveles prepandémicos.

datos económicos

• Las ventas minoristas de octubre de EE. UU. Avanzan M / M: 0.5% ev 1.9% antes, producción industrial M / M: 1.0% ev -0.6% antes, Flujos netos de TIC
• Inicio de vivienda en Canadá
• Exportaciones nacionales no petroleras de Singapur, exportaciones electrónicas
• Tenencias de bonos de no residentes de Nueva Zelanda
• Decisión de tipos de Hungría: se espera que mantenga el tipo sin cambios en 0.60%
• PIB de Noruega Q / Q continental Q / Q: 3% ev -5.2% antes
• Tasa de interés compuesta de Hong Kong, desempleo

Miércoles, noviembre 18

• El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, participa en un seminario web organizado por la Society for Advancing Business Editing and Writing.
• Dallas Fed Kaplan modera una discusión virtual organizada por su banco.
• El presidente de la Fed de St. Louis, Bullard, habla con el Club Rotario del Parque Nacional Hot Springs.
• El presidente de la Fed de Atlanta, Bostic, participa en un seminario web organizado por la Fed sobre cómo las diversas perspectivas mejoran la economía.

datos económicos

• Inicio de vivienda en EE. UU., Permisos de construcción
• Informe de inventario de petróleo crudo de la EIA
• IPC de Canadá
• PPI de Nueva Zelanda
• Australia índice líder de Westpac, índice de precios salariales
• Comercio de Japón
• Ventas minoristas de Sudáfrica
• PIB de Singapur Lecturas finales del PIB del tercer trimestre

Jueves, Noviembre 19th

• Los líderes de la Unión Europea celebran una cumbre para discutir la estrategia actual que se utiliza para contener el coronavirus.

datos económicos

• Solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU., Índice anticipado, ventas de viviendas existentes
• Desempleo de Australia, transacciones de divisas del RBA, tasa de participación
• Ventas de condominios metropolitanos de Japón
• Decisión de tasa de Sudáfrica: se espera que mantenga la tasa de interés sin cambios en 3.50%
• Decisión de tipos de Turquía: se espera que aumente el tipo de recompra a una semana 400 puntos básicos a 14.25%

Viernes, noviembre 20

• Estados Unidos y Taiwán mantienen un diálogo económico en Washington.
• El presidente de la Fed de Kansas City, George, pronuncia un discurso sobre energía y economía.
• El presidente de la Fed de Dallas, Kaplan, también habla.

datos económicos

• Ventas minoristas de Canadá
• IPC de Japón, PMI de Jibun Bank
• Gasto con tarjeta de crédito de Nueva Zelanda
• Órdenes de exportación de Taiwán
• IPC de Hong Kong

Actualizaciones de calificación soberana

• Portugal (Fitch)
• Sudáfrica (S&P & Moody's)