Un final ajetreado para un año caótico
Diciembre normalmente puede estar asociado con que todo se desacelere a medida que nos acercamos al período festivo, pero como con todo lo demás en 2020, este no es un diciembre normal. Donald Trump continúa luchando contra el resultado de las elecciones y se está volviendo loco, las conversaciones sobre el brexit aún están en curso, el presupuesto de la UE y el fondo de rescate están en riesgo, la Fed y el BCE pueden sumarse a los enormes esfuerzos de estímulo de los bancos centrales este año y la OPEP + puede tener un último truco bajo la manga. Parece que vendrán algunos giros y vueltas más.
US
La próxima semana proporcionará actualizaciones cruciales tanto para el mercado laboral como para el sector manufacturero. La propagación del coronavirus y las crecientes restricciones que se imponen en todo el país aún no han tenido un impacto real en la fabricación y la contratación hasta posiblemente ahora.
El martes, se espera que el informe de fabricación de ISM muestre que la lectura del mes pasado fue el pico de la recuperación actual. Se espera que el índice altamente observado disminuya desde el 59.3 de octubre, que fue el nivel más alto desde septiembre de 2018, hasta el 57.8. Se espera ampliamente la desaceleración del cuarto trimestre, pero lo que podría comenzar a convertirse en el consenso es que el primer trimestre genere una contracción económica.
El último informe de nómina no agrícola del año llega antes de una reunión en vivo de la Fed. Los funcionarios del FOMC deben estar preparados para actuar, ya que suavizar los datos laborales podría provocar un daño permanente al mercado laboral. Se espera que la próxima nómina no agrícola genere 500,000 puestos de trabajo en noviembre, pero dada la reciente debilidad, es posible que los inversores no se sorprendan demasiado si viéramos apenas ganancias laborales.
Politica estadounidense
La formación del gabinete de Biden ha sido claramente una que abrazó la diversidad y la experiencia con la administración Obama. Wall Street ha sido positivo en las elecciones de Biden para secretario de Estado y secretario del Tesoro. Tony Blinken tiene experiencia tanto en las administraciones de Clinton como de Obama y es visto como alguien que podrá volver a involucrar a los aliados de Estados Unidos. La selección de Janet Yellen como secretaria del Tesoro generará expectativas de que la Fed y el Tesoro puedan coordinar la acción política a principios del próximo año.
Las próximas carreras por el Senado de Georgia comenzarán a llamar la atención, pero parece muy poco probable que los demócratas puedan obtener ambos escaños.
EU
La batalla continúa entre Hungría y Polonia y los otros 25 estados miembros de la Unión Europea por la cláusula de "estado de derecho" vinculada al presupuesto 2021-27, y los dos países prometen estar uno al lado del otro en su lucha contra Bruselas. Es difícil ver la salida de esto, ya que ambos países se niegan a dar marcha atrás a pesar de ser enormes beneficiarios financieros como miembros de la UE. Quedan dos semanas para la cumbre de la UE y un acuerdo parece poco probable, con otros estados insistentes en la cláusula, que se ha insertado para contrarrestar directamente años de esfuerzos en ambos países para socavarla.
Brexit
Las conversaciones cara a cara continuarán el sábado cuando Michel Barnier regrese a Londres después de sufrir un autoaislamiento. El progreso se ha ralentizado durante las conversaciones virtuales y, con suerte, se puede recuperar algo de impulso una vez más, ya que apenas queda tiempo para llegar a un acuerdo y ratificarlo. Estamos viendo más retórica pública una vez más, pero eso quizás sea de esperar a medida que avanzamos en los puntos finales. Dado que las conversaciones tienen lugar todos los días, existe un mayor riesgo de fin de semana, y los mercados actualmente no tienen en cuenta la posibilidad de que las negociaciones colapsen, lo que lleva a un acuerdo.
UK
Rishi Sunak presentó la revisión del gasto esta semana, mientras que el gobierno también implementó nuevas restricciones a medida que el país sale del bloqueo la próxima semana. Aunque la mayoría de la gente realmente no notará la diferencia, con casi todo el país en los niveles dos o tres. Brexit es el gran riesgo ahora para el Reino Unido, con los casos de Covid cayendo nuevamente, aunque la Navidad, sin duda, será problemática en ese frente.
Turquía
La lira sigue siendo volátil, pero las condiciones están mejorando a pesar de un pequeño revés durante la última semana. El gobierno y el banco central tienen ahora un pequeño período de gracia para demostrar a los inversores que no habrá vuelta atrás al tipo de políticas que desencadenaron la caída de la moneda a mínimos históricos a principios de este mes.
China
Los PMI de manufactura y servicios encabezan los datos publicados de China la próxima semana, ya que el país continúa teniendo un desempeño sólido, a pesar de que los países de todo el mundo una vez más luchan por aceptar otra ola de Covid-19.
Australia
La industria del vino fue la última víctima del ataque de China a las importaciones australianas, con la imposición de aranceles de entre el 107.1% y el 212.1%. Una vez más, los mercados muestran pocas señales de estar particularmente preocupados por los aranceles, pero eso puede cambiar si China centra su atención en más industrias centrales.
La decisión sobre las tasas del RBA la próxima semana es el evento más destacado, aunque no se esperan cambios.
Japón
La próxima semana ofrece una selección de datos de nivel tres en Japón que deberían tener poco impacto, aunque el mercado de valores continúa obteniendo ganancias sólidas como parte del movimiento de recuperación de la rotación de vacunas.
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