¿Qué es el VIX? Una guía para el índice de volatilidad S&P 500

Índice de volatilidad S&P 500: una introducción

• Los operadores deben vigilar de cerca el 'VIX', o índice de volatilidad CBOE, cuando operen índices importantes como el S & P 500.

• La correlación del S&P 500 VIX es un ejemplo principal de por qué la relación entre el mercado de valores y el VIX se conoce como un "barómetro del miedo".

En este artículo, echamos un vistazo a cómo se construye el VIX, su relación inversa con el S&P 500, así como cómo los operadores pueden utilizar el VIX en sus estrategias de negociación en el mercado de valores.

¿Qué es el VIX en el mercado de valores?

El VIX fue creado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1990 para actuar como un punto de referencia para medir las expectativas sobre la volatilidad futura del mercado de valores. Es un índice en tiempo real que refleja las expectativas de volatilidad de los participantes del mercado durante los próximos 30 días.

En el nivel más básico, el índice VIX se construye utilizando opciones de índice SPX semanales y tradicionales y sus niveles de volatilidad implícita. Se puede pensar en la volatilidad implícita como la volatilidad esperada derivada de la actividad de los participantes del mercado en el mercado de opciones. Comprender por qué el VIX se comporta de manera inversa al S&P 500 es importante porque el índice de volatilidad actúa como una medida del sentimiento del mercado, de ahí la razón por la que se le llama "barómetro del miedo".

¿Cuál es la relación entre vix y S&P 500 (SPX)?

El S&P 500 VIX tiene una propensión a subir en entornos de mercado de valores bajistas y caer o permanecer estable durante entornos alcistas. Esto sucede debido al sesgo alcista a largo plazo del mercado de valores y al hecho de que el VIX se calcula utilizando la volatilidad implícita.

La volatilidad implícita aumenta cuando hay una fuerte demanda de opciones, y esto suele ocurrir durante las caídas en el precio del S&P 500, ya que los participantes del mercado (que son colectivamente optimistas) se apresuran a comprar protección (opciones de venta) para sus carteras.

Cuando el S&P 500 se recupera, vemos que la demanda de protección se disipa y, como resultado, una disminución en el VIX. Este proceso en los últimos años se ha exasperado, con toda probabilidad, porque el VIX ha pasado de ser solo un indicador de volatilidad del mercado a una clase de activos negociables a través de ofertas de productos en varios mercados de futuros, acciones y opciones.

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Correlación S&P 500 VIX

La correlación del S&P 500 VIX es simplemente la forma en que el S&P 500 y el VIX se mueven entre sí. En el gráfico anterior, es fácil ver la correlación fuertemente negativa entre el mercado de valores y el VIX. Las caídas del mercado de valores provocan picos en el índice. Desde el comienzo del VIX en 1990, la correlación entre los cambios diarios en el S&P 500 y el VIX es -77%. Durante los últimos 10 años, la correlación inversa se ha vuelto aún más fuerte en -81%, mientras que antes de octubre de 2008 era -74%.

La relación más estrecha podría atribuirse muy bien a los diversos productos introducidos durante los últimos 10 a 15 años que permiten a los participantes del mercado comerciar con el VIX. Como se dijo anteriormente, esto también tendría sentido en cuanto a por qué también estamos viendo picos más grandes en el VIX cuando el mercado se debilita, ya que el comercio del VIX en sí mismo está causando movimientos exagerados en la volatilidad implícita.

Sin embargo, la relación entre el S&P 500 y el VIX ha sido en gran medida consistente y confiable a lo largo de los años. La correlación progresiva de 1 año entre los cambios diarios ha sido en promedio de alrededor del -83% durante los últimos 10 años, manteniéndose dentro de un rango relativamente estrecho de -70% a -90%.

Gráfico VIX del S&P 500: correlación móvil de un año

Usando VIX para predecir la volatilidad del S&P 500

El S & P500 VIX se puede utilizar para identificar giros del mercado, más específicamente fondos. Debido a que el mercado de valores tiende a subir de manera gradual, el VIX también disminuirá de manera gradual a lateral. Esto puede llevar a niveles muy bajos que advierten de complacencia ya que los inversores no sienten necesidad de protección, pero estos períodos pueden durar lo suficiente como para que el uso del VIX como señal de venta pueda resultar en gran medida ineficaz.

Sin embargo, debido a que el S&P 500 tiene un sesgo prolongado por naturaleza, cuando hay caídas, los inversores compran protección (opciones de venta) rápidamente, lo que aumenta el VIX. A menudo, los participantes del mercado reaccionan de forma exagerada cuando el mercado cae, de ahí la razón por la que el VIX se denomina "barómetro del miedo".

El comportamiento de pico que exhibe el VIX durante tiempos de estrés del mercado puede ser una señal oportuna para determinar cuándo la venta se ha vuelto exagerada y el mercado debe rebotar o incluso tocar fondo para un movimiento alcista a largo plazo. Esta estrategia generalmente se emplea mejor cuando la 'señal' del VIX llega dentro del contexto de una tendencia generalmente alcista en el S&P 500.

Gráfico S & P500 VIX: Slos picas se pueden utilizar para indicar fondos comerciales

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Volviendo al factor de complacencia visto cuando el VIX está en niveles muy bajos, hay un matiz en esto que puede ayudar a identificar cuándo el mercado de valores puede estar acercándose a un punto de inflexión a la baja, pero no suceden con frecuencia. Cuando el VIX y el S&P 500 suben juntos durante un período de tiempo, puede indicar una creciente inestabilidad en la tendencia que prepara al mercado para una liquidación.

Usar S & P 500 volatilidad para la gestión de riesgos

Al operar con el S&P 500 debe haber una relación inversa entre el tamaño de la negociación y la volatilidad del mercado, o el VIX. Un error común que cometen los traders es que simplemente negociarán con un tamaño de lote fijo independientemente de la distancia entre su stop-loss y el precio de entrada. Esto significa que la cantidad de capital en riesgo será muy variable (probablemente debido a los niveles de volatilidad) y, por lo tanto, dará lugar a resultados inconsistentes. Además, un comerciante se está poniendo en mayor riesgo cuando debería estar haciendo lo contrario.

Un enfoque prudente para Gestión sistemática del riesgo, es determinar cuánto de su capital está dispuesto a arriesgar por operación y luego ajustar el tamaño de la operación en consecuencia. Por ejemplo, si está dispuesto a arriesgar el 1% en una operación del S&P 500 y tiene un stop-loss de 10 puntos, y tiene otra operación en la que está dispuesto a arriesgar el 1%, pero con un stop-loss de 5 puntos, por ambas operaciones equivalen al 1% de riesgo, la segunda operación tendría que ser el doble de grande que la primera, dada la distancia hasta el stop-loss. Esto proporciona un enfoque dinámico para dimensionar la posición al negociar el S&P 500 para obtener resultados más consistentes.

Apromedio de rango verdadero (ATR) y el VIX

En promedio, la distancia a su stop-loss dependerá en gran medida del nivel del VIX. Otra forma de La medida de la volatilidad es con ATR (Average True Range). En el cuadro a continuación, puede ver que ATR y VIX se ven muy similares, a pesar de que ATR usa datos históricos y el cálculo de VIX se basa en un modelo de precios de opciones. Cuando el VIX se disparó, también lo hicieron los rangos de negociación del S&P 500, lo que significa que un operador que usa una estrategia dinámica de tamaño de posición ajustaría su tamaño de negociación para tener en cuenta el nuevo nivel de volatilidad. En pocas palabras, si está arriesgando cantidades específicas de capital como en el ejemplo anterior, en lugar de negociar lotes fijos, se ajustará dinámicamente con la volatilidad del S&P 500. Para obtener más información sobre el tema de la gestión de riesgos, consulte este artículo y video en técnicas sólidas de gestión de riesgos.

S&P 500 VIX y ATR (cambiar la volatilidad requiere cambios en el tamaño de la negociación)

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Conclusiones clave del S&P 500 y VIX

En resumen, comprender la volatilidad del mercado de valores y el índice de volatilidad CBOE (VIX) es importante para negociar índices de acciones. Comprender la naturaleza de la volatilidad conlleva beneficios tanto desde un punto de vista analítico como de gestión de riesgos. Como todas las cosas, tener una idea de la relación entre el VIX y el S&P 500 requerirá un poco de experiencia para manejarlo, pero vale la pena el tiempo.

Para obtener más información sobre el índice S&P 500, lea nuestra guía para comercio S&P 500. O para una revisión en profundidad de los principales índices bursátiles, hemos redondeado la parte superior diferencias entre el Dow, Nasdaq y S&P 500.

Para obtener opiniones fundamentales y técnicas sobre el S&P 500 y otros índices importantes, consulte el Pronóstico trimestral de acciones de DailyFX.