La Universidad de Michigan realiza una encuesta dos veces al mes sobre el sentimiento del consumidor, que incluye tanto el sentimiento actual como el sentimiento de expectativas. Las cifras preliminares se publican a mediados de mes y los resultados finales se publican a finales de mes. Además de proporcionar información sobre cómo se sienten los consumidores acerca de la economía, también proporciona expectativas de inflación para 1 año y 5 años. Las cifras sobre la confianza del consumidor no cumplieron con las expectativas; sin embargo, seguían siendo los más altos desde que comenzó la pandemia. Sin embargo, lo que resulta más interesante son los datos de expectativas de inflación. La expectativa de inflación a 1 año fue del 3.7% frente al 3.2% esperado y el 2.7% para marzo. ¡Esta es la lectura más alta desde 2012!
Fuente: Universidad de Michigan
Como se ha demostrado, el mercado de valores mira hacia el futuro, lo que significa que valoran las ganancias futuras de las empresas. Hoy, el S&P 500, el Nasdaq 100 y el Dow Jones han alcanzado nuevos máximos históricos. El VIX, que mide la volatilidad del S&P 500, cotiza a niveles previos a la pandemia y por debajo de la “línea en la arena” del nivel 20.00, cerca de 16.42.
Fuente: Tradingview, CBOE, FOREX.com
Cuando uno observa la actividad reciente en acciones meme como GME y AME, la reciente explosión del fondo de Archegos (que no solo hizo estallar el fondo sino que costó 10 mil millones de dólares en pérdidas a los bancos) y la actividad reciente en instrumentos volátiles que se negocian en las bolsas. como Coinbase, es fácil darse cuenta de que los mercados están inundados de efectivo. ¿Por qué la Reserva Federal no está frenando?
El presidente de la Fed, Powell, se mostró optimista en su entrevista en “60 Minutes” a principios de semana, pero todavía usa palabras como transitorio e insostenible para describir las expectativas de inflación y los rendimientos de los bonos. Pero el consumidor no le cree. Con los controles de estímulo en mano, las ventas minoristas disparándose y las nóminas no agrícolas acercándose al millón en el mes de marzo, ¿por qué los consumidores no esperarían que la inflación fuera mucho mayor en un año? ¡Ésa es la pregunta multimillonaria!
Hay 2 dichos que están en pugna en este momento. Una es "No luches contra la Reserva Federal" y la otra es "Nunca subestimes al consumidor estadounidense". Algo tiene que ceder. O el consumidor tiene que reducir las expectativas de una mayor inflación o la Reserva Federal tiene que comenzar a ofrecer señales de reducción gradual de la política monetaria. ¡El ganador de esta batalla es el que determinará la próxima dirección de la política monetaria!
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