El dólar lucha, pero no se materializa una clara reanudación de la tendencia bajista

Mercado

Las lecturas de inflación estadounidenses más altas de lo esperado reforzaron el debate sobre si los aumentos de precios actuales serán o no tan temporales como la mayoría de los banqueros centrales señalaron últimamente. Los indicadores de inflación financiera, incluida la inflación de equilibrio de 10 años en EE. UU. (2.54%), saltaron a niveles máximos de varios años después de la impactante publicación del IPC de EE. UU. Del miércoles. Aun así, el "pánico inflacionario" se calmó gradualmente el jueves y el viernes. Los inversores ponderaron cuánto riesgo de inflación ya está descontado. Al mismo tiempo, los datos de actividad de EE. UU. Fueron mixtos o ligeramente más suaves de lo esperado con el crecimiento de las ventas minoristas en EE. UU. (0.0% desde el 9.8% en marzo frente al 1.0% esperado) tomando un respiro después de un salto impulsado por el estímulo. La confianza del consumidor de Michigan cayó inesperadamente de 88.3 a 82.8, mientras que se esperaba un aumento más modesto. El repunte de las materias primas (incluidos los del cobre) tropezó con resistencia y ayudó a aliviar la narrativa inflacionaria. La inflación de equilibrio se estabilizó en un nivel alto y con rendimientos reales bajo una presión moderada. Los rendimientos nominales de EE. UU. Mostraron signos de un patrón superior. La curva de rendimiento de EE. UU. Se aplastó el viernes con rendimientos 0.6 pb (2 años) y 5.5 pb (30 años) más bajos. Los rendimientos alemanes arrojan menos de 1 pb. El rendimiento a 10 años (-0.13%) se mantiene por encima de la resistencia clave / máximo del rango en -0.15% / - 0.14%. La tasa swap de la UEM a 10 años (0.15%) muestra una imagen similar. El alivio del pánico inflacionario inspiró a los inversores a volver a la compra de acciones con índices de Estados Unidos ganando entre 1% (Dow) y 2.32% (Nasdaq). Los índices europeos ganaron de media un 1.5% / 2.0%. La incertidumbre de la inflación inicialmente apoyó una modesta caja fuerte en USD que se ofertó a mediados de la semana pasada, pero la moneda estadounidense cedió terreno el viernes debido a que los rendimientos reales disminuyeron y mejoró el sentimiento de riesgo global. El EUR / USD volvió al norte de 1.21 (cierre de 1.2141). DXY cayó al área de 90.30. El soporte clave del USD en EUR / USD 1.2182 / DXY 90.00 no fue desafiado. La libra esterlina no mostró una tendencia direccional clara con el EUR / GBP manteniéndose cerca del pivote de 0.86.

Las acciones asiáticas solo se unen parcialmente al rally del viernes en WS con Japón con un rendimiento inferior y China con un rendimiento superior a pesar de los datos ecológicos más suaves de lo esperado (véase infra). El dólar se estabiliza (DXY 90.40, EUR / USD 1.2127) y también lo hace el yuan (USD / CNY 6.4375). El calendario ecológico de hoy es ligero con el índice de manufactura Empire de EE. UU. Y el índice de vivienda NAHB. No cambiarán la imagen más amplia. El Acta de la reunión anterior de la Fed (miércoles) será analizada a medida que los inversores comprueben la convicción de la Fed con respecto a la naturaleza temporal del pico de inflación actual. Los PMI preliminares de mayo de la UEM se publicarán el viernes. El rendimiento estadounidense a 10 años sigue en un patrón de consolidación entre 1.53 y 1.77%. En Europa, estamos atentos a si se confirmará la ruptura del nivel del -0.15% para los rendimientos alemanes a 10 años. El dólar lucha, pero al menos por ahora, no se materializa una clara reanudación de la tendencia bajista. Un sentimiento de riesgo más cauteloso podría comprar algo de tiempo para la moneda estadounidense en una perspectiva diaria / ST.

Titulares de las noticias

Los datos ecológicos de abril de China decepcionaron ligeramente esta mañana, perdiendo algo de impulso cuando comienza el segundo trimestre. Las bases de comparación más altas en comparación con marzo afectaron generalmente el número anual. Las ventas minoristas se desaceleraron del 34.2% interanual al 17.7% interanual. Los detalles mostraron solo un aumento del 0.3% en términos mensuales, especialmente el gasto en productos básicos de consumo y automóviles se desaceleró. La producción industrial aumentó un 9.8% interanual, por debajo del 14.1% interanual de abril. La producción de productos metálicos, medicamentos y equipos de uso general siguieron siendo los principales impulsores. El crecimiento de la inversión se desaceleró del 25.6% YTD interanual al 19.9% y el apoyo del gobierno sigue siendo una ayuda clave.

Edwin Poots ha sido elegido como nuevo líder del partido Unionista Democrático de Irlanda del Norte. Se le considera un partido de línea dura que se opone firmemente al actual Protocolo de Irlanda del Norte, que crea una frontera en el Mar de Irlanda. El ministro de la UE del Reino Unido, Frost, también advirtió dos veces la semana pasada que reconsidere rápidamente las reglas comerciales de Irlanda del Norte. Se reunirá con EC VP Sefcovic la próxima semana. Poots y Frost esperan lograr algunos avances para el 12 de julio, cuando se celebren en Irlanda del Norte los desfiles sindicalistas anuales pro-Reino Unido. Temen que se produzca un nuevo estallido de violencia en las calles el mes pasado.