- Los mercados de valores recuperan las pérdidas a medida que los compradores regresan
- El dólar sube con un poco de ayuda para recuperar los rendimientos
- Pero las divisas de materias primas siguen bajo presión
Los compradores de inmersiones vuelven a ganar
Wall Street protagonizó un fuerte regreso el martes, sin ningún catalizador particular detrás de esta impresionante recuperación. Los mercados han estado lidiando con las preocupaciones por los virus últimamente, el temor es que las nuevas variantes puedan ser un fenómeno interminable que no permita que la economía mundial y especialmente las economías en desarrollo vuelvan a la normalidad.
Nada ha cambiado en este frente, pero los operadores estaban felices de dejar de lado esas preocupaciones por ahora e ir a buscar gangas en el mercado de valores. Esto destaca que los temores de los covid son una dinámica de autocorrección para las acciones. Si el mundo será atormentado por covid por más tiempo, eso significa más medicina del banco central por más tiempo.
En general, es difícil que las acciones se desangran mientras no haya otra alternativa. Los bonos son activos que generan pérdidas en un entorno de inflación positiva y los mercados de materias primas son demasiado volátiles para que los grandes jugadores tengan una exposición real. La compra por inmersión probablemente seguirá siendo una estrategia ganadora hasta que este paradigma cambie.
El dólar brilla en todos los tiempos
Pero el alivio en los mercados de acciones y bonos no se extendió realmente al campo de las divisas. Las monedas sensibles al riesgo como el aussie y el kiwi todavía están bajo presión, mientras que la libra esterlina no ha podido capitalizar esta serenidad.
Aún más sorprendente es el dólar estadounidense, que continúa avanzando independientemente del estado de ánimo del mercado. Este es un testimonio del papel único del dólar como 'moneda para todo clima'. Puede ganar tanto cuando los mercados están temerosos gracias a su estado de moneda de reserva como cuando mejora la música ambiental, en medio de las expectativas de un rendimiento superior económico de EE. UU.
De hecho, los precios de mercado para los aumentos de tipos de la Fed en los próximos años no se han movido mucho últimamente, lo que sugiere que la variante Delta no es realmente un problema de EE. UU. Aproximadamente la mitad de un alza de tasas se ha descontado en los últimos días, dejando dos aumentos y medio aún con precios para fines de 2023.
Básicamente, los mercados están diciendo que una desaceleración en el crecimiento global podría ralentizar un poco los planes de normalización de la Fed, pero no los descarrilará. Estados Unidos tiene una de las tasas de aceptación de vacunación más altas, la calidad de las vacunas es mejor que en otros lugares, por lo que las nuevas variantes son una amenaza menor y hay más gasto federal en el horizonte.
Martillo de datos australiano aussie, ECB eyed
El dólar australiano es el principal a la zaga el miércoles, tras algunos datos decepcionantes. Las ventas minoristas cayeron sorprendentemente en junio, antes de que comenzaran los últimos cierres, lo que implica que las cifras de julio serán aún peores.
Aparte de eso, no hay muchas noticias de las que hablar. La acción del precio es la narrativa en estos días. El estado de ánimo del mercado es más tranquilo por ahora, con los futuros de Wall Street y los rendimientos de los bonos del Tesoro recuperándose, quitando el brillo del yen defensivo.
De cara al futuro, el próximo gran acontecimiento será la reunión del BCE de mañana. El presidente Lagarde prometió nuevas señales políticas, por lo que debería ser interesante. El BCE quiere demostrar que se toma en serio la consecución de su nuevo objetivo de inflación, lo que significa comprometerse con políticas de dinero barato durante más tiempo.
Eso subrayaría la divergencia con otros grandes bancos centrales que se encaminan hacia tipos más altos, lo que es una mala noticia para el euro a largo plazo.
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