El giro en U del presidente de la Fed, Powell, sobre la inflación es el impulsor obvio

Mercado

Las acciones europeas se recuperaron en ausencia de titulares relacionados con Omicron. Los principales índices bursátiles subieron hasta casi un 3% para el EuroStoxx50 en una tranquila sesión de negociación europea. Bonos básicos y agua pisada EUR/USD. La dinámica volvió a cambiar durante las negociaciones con EE.UU. Un sólido informe de empleo ADP de EE. UU. de noviembre (534k) y el ISM manufacturero (61.1 desde 60.8) proporcionaron más evidencia de un impulso de crecimiento del cuarto trimestre mejor de lo esperado, pero aún así fue ignorado. El sentimiento de riesgo disminuyó una vez que EE. UU. (y el Reino Unido, Suiza y Brasil...) informaron su primer caso de Omicron. Los principales índices bursátiles de EE. UU. convirtieron ganancias intradía de alrededor del +4% en pérdidas de magnitud similar. El deterioro del sentimiento de riesgo coincidió con una recuperación en los bonos principales, mientras que el EUR/USD ya no se benefició de esa configuración del mercado. El par cerró el día cerca de los niveles de apertura alrededor de 2. Los bonos del Tesoro de EE. UU. superaron a los bonos alemanes. La curva alcista de rendimiento de EE. UU. se aplanó y los rendimientos perdieron 1.1330 pb (1.4 años) a 2 pb (5.2 años). La dinámica subyacente para una segunda sesión muestra que las expectativas de inflación caen más rápido que la recuperación de los rendimientos reales. El giro en U del presidente de la Fed, Powell, sobre la inflación es el factor obvio. Esta dinámica probablemente comenzará a beneficiar al dólar si continúa. En términos nominales, el rendimiento a 30 años de EE. UU. probó el mínimo de noviembre en 10 %, mientras que el rendimiento a 1.41 años cerró por debajo del límite inferior del canal de negociación lateral vigente desde julio (30 %). Se negoció temporalmente al nivel más bajo desde enero. La curva de rendimiento alemana se aplanó con un aumento de los rendimientos de 1.78 pb (0.5 años) a 10 pb (2.4 años). (EE. UU.) Los movimientos del mercado después de la campana europea obviamente sugieren una apertura más suave de la renta variable y el rendimiento esta mañana.

Cleveland Fed Mester se unió al coro de miembros de la Fed, incluido el presidente Powell, que están abiertos a reducir las compras de activos antes de lo planeado. “Acelerar la reducción definitivamente es comprar seguros y opcionalidad, de modo que si la inflación no vuelve a bajar significativamente el próximo año, estemos en posición de poder subir si es necesario”. Ese es el mensaje más claro que puede transmitir un banquero central. Esperamos que la Fed duplique sus esfuerzos de reducción a partir de enero y que las compras netas finalicen en marzo. El calendario ecológico de hoy es escaso con solicitudes semanales de desempleo y más discursos de la Fed. La OPEP+ celebra su reunión mensual y podría decidir detener la reversión de los recortes de producción anteriores. El crudo Brent cayó de $80/b a $70/b la semana pasada. (EE. UU.) El sentimiento de riesgo podría permanecer inestable ante la combinación de Omicron y una Fed agresiva. El aumento de las tasas reales (EE. UU.) debería hacer que el dólar vuelva a la normalidad después de la acción correctiva de la semana pasada.

Titulares de las noticias

El IPC de noviembre de Corea del Sur se aceleró del 3.2 % interanual al 3.7 % interanual, marcando el ritmo más rápido de aumento de precios desde diciembre de 2011 y superando las expectativas del mercado por un margen sustancial. La inflación ahora ha estado por encima del objetivo del 2% del Banco de Corea por octavo mes consecutivo. Tras la publicación de los datos, el BOK indicó que la inflación podría superar la previsión anual del 2.3% que realizó la semana pasada, ya que los cuellos de botella en la oferta podrían durar más de lo esperado. Aún así, espera que la inflación se desacelere gradualmente debido a la tendencia mundial del precio del petróleo ya medida que entre en acción el efecto de un impuesto al combustible más bajo. La semana pasada, el BoK elevó su tasa de política en un 0.25% a 1.0%. Una inflación más alta de lo esperado podría hacer que el BOK realice algunos aumentos de tasas de seguimiento. La próxima reunión de política está programada para el 14 de enero.

Según un anuncio en el Boletín Oficial de Turquía, el presidente Erdogan nombró a Nureddin Nebati como ministro de Hacienda y Finanzas. Reemplazará a Lutfi Elvan, quien renunció ayer. La salida de Elvan es el último episodio en la batalla dentro del gobierno turco y el banco central con respecto al objetivo del presidente Erdogan de bajar las tasas de interés a pesar de la inflación galopante. Elvan recientemente abogó por que el CBRT debería poder hacer lo necesario para frenar los aumentos de precios de acuerdo con su mandato, una opinión que no está en línea con la opinión del presidente Erdogan. La lira turca vuelve a perder terreno esta mañana después de que el CBTR ejecutara ayer intervenciones cambiarias para respaldar a la lira, que esta semana cayó a mínimos históricos frente al dólar y el euro. EUR/TRY cotiza actualmente cerca de 15.22.