El optimismo empresarial disminuyó, pero se mantuvo elevado en el segundo trimestre de 2022, según la Encuesta de Perspectivas Empresariales (BOS) del Banco de Canadá. El indicador BOS, un resumen estadístico de los resultados de la encuesta, se mantuvo elevado en 4.85 en el segundo trimestre de 2022, aunque por debajo del 2 en el primer trimestre de 5.01.
Por lo general, las empresas esperan un sólido crecimiento de las ventas durante los próximos doce meses. Sin embargo, se espera que se modere, reflejando un retorno a condiciones de demanda más normales. Las empresas con expectativas de desaceleración del crecimiento de las ventas estaban principalmente vinculadas a la vivienda, los recursos naturales y el transporte. Por otro lado, las empresas en industrias de alto contacto fuertemente afectadas por la pandemia esperan que sus ventas crezcan más rápido, lo que refleja la relajación de las restricciones y la demanda acumulada.
El número de empresas que reportaron cuellos de botella en la cadena de suministro se mantuvo alto en 43%, aunque ligeramente por debajo del nivel récord del primer trimestre. Mientras tanto, la escasez de mano de obra sigue siendo un gran desafío, y la proporción de empresas que informan que la escasez impide su capacidad para satisfacer la demanda sigue siendo muy alta.
Tanto las intenciones de inversión como las de contratación fueron elevadas, apoyadas en parte por la necesidad de mejorar la productividad en medio de la escasez de mano de obra y por una mayor inversión en el sector energético.
Los mercados laborales ajustados (y el deseo de reflejar los aumentos del costo de vida) hacen que las empresas continúen esperando aumentos en los salarios. El crecimiento salarial esperado fue del 5.8%, con mucho, el máximo de la encuesta. Se mantienen las expectativas de que las empresas transfieran algunos de los costos más altos a los clientes, y la proporción de empresas espera que los precios de producción aumenten significativamente a un récord del 36%.
Las empresas también esperan que la inflación sea alta por más tiempo. La mayoría de las empresas anticipan que la inflación será superior al 3% en promedio durante los próximos dos años. Mientras tanto, casi una cuarta parte de las empresas esperan que la inflación se mantenga muy por encima del 2% durante tres años o más, lo que marca un aumento significativo desde el primer trimestre de 2022.
Implicaciones clave
Los resultados del BOS de hoy entregaron una dosis de buenas noticias en el sentido de que el optimismo empresarial se mantuvo bastante elevado de cara al verano, lo que se refleja en una lectura muy por encima del promedio en el indicador BOS. Además, las intenciones de contratación e inversión se mantuvieron saludables. Sin embargo, la encuesta se realizó en mayo, antes de que las conversaciones sobre la recesión realmente comenzaran a aumentar.
Estamos recibiendo algunas señales de que la economía canadiense está comenzando a enfriarse. El sentimiento manufacturero disminuyó en junio. Además, tuvimos una sorprendente caída en el PIB durante mayo (según la estimación preliminar de Statcan). Se requiere cierta desaceleración en el crecimiento económico para controlar la inflación. Sin embargo, sigue siendo incómodamente alto. Las presiones sobre los precios se están ampliando, y los resultados del BOS de hoy mostraron un repunte en el crecimiento de los salarios y en la proporción de empresas que anticipan que la inflación se mantendrá alta por más tiempo. Como tal, esperamos otro movimiento agresivo por parte del Banco de Canadá en su próximo anuncio de tasas el 13 de julio.
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