- Los datos apuntan a una mayor debilidad en Q3, China planea más estímulo al consumidor
- Las protestas de Hong Kong se calman después de que la violencia alcanza un nuevo pico
- Otra semana llena de baches en la guerra comercial
Crecimiento industrial más bajo desde 1990, más estímulos.
Los datos chinos de esta semana fueron débiles pero no un desastre. En la superficie, la producción industrial parecía muy débil, cayendo a 4.8% a / a, la tasa más baja desde 1990. Sin embargo, todavía apunta al crecimiento del PIB en torno a 6.2% a / a, que está dentro del rango objetivo del gobierno 6-6½% para 2019 (ver gráfico). El crecimiento de las ventas minoristas cayó a 7.6% a / a en julio desde 9.8% a junio. De nuevo, no se ve muy bien en la superficie. Sin embargo, dando un paso atrás, el nivel de junio fue un caso atípico y demasiado bueno para ser verdad. La serie suavizada se ha movido hacia los lados desde finales de 2018 alrededor de 8.5% a / a. Uno de nuestros indicadores favoritos en tiempo real, la inflación de los precios de los metales, indica una disminución moderada en los PMI desde aquí.
El viernes, de China el planificador estatal dijo que lanzaría un plan para aumentar los ingresos disponibles este año y en 2020 para estimular el consumo privado.
Comentario: La economía de China está bajo presión por la guerra comercial, pero hasta ahora no hay signos de un aterrizaje forzoso. El crecimiento aún está en camino de alcanzar el objetivo del gobierno. Sin embargo, para mantener el crecimiento dentro del rango, parece que China agregará más estímulo a los consumidores. Esto también se ajusta al objetivo a largo plazo de que el consumo sea un motor de mayor crecimiento y dependa menos de la demanda externa.
Las protestas de Hong Kong alcanzaron un nuevo pico
Las protestas en Hong Kong alcanzaron un nuevo pico esta semana con enfrentamientos violentos en el aeropuerto de Hong Kong t. Un policía de Hong Kong terminó sacando su arma después de ser atrapado en una esquina con manifestantes enojados a su alrededor. Un hombre chino que resultó ser periodista del tabloide chino Global Times, fue golpeado y detenido por los manifestantes.
La violencia condujo a un fuerte respuesta en China eso ha comparado cada vez más la violencia con acciones terroristas. Todos los ojos han estado puestos en los miles de soldados de la policía paramilitar del Ejército Popular de China que se han mudado a Shenzhen, a solo 30 kilómetros del centro de la ciudad de Hong Kong. La crisis se ha convertido en el tema más discutido en las redes sociales chinas. los La violencia reciente ha provocado una reacción violenta para los manifestantes A medida que más ciudadanos de Hong Kong han expresado su oposición a la violencia. El magnate de Hong Kong de 91, Li Ka-shing, utilizó anuncios en los periódicos para rechazar la violencia y sugirió que una mayor escalada podría arruinar a Hong Kong para siempre.
Si bien las protestas comenzaron con manifestaciones contra un proyecto de ley de extradición, se han convertido en demandas más generales de libertades más democráticas y contra la violencia policial. Los manifestantes también quieren un retiro completo del proyecto de ley de extradición, que hasta ahora ha sido suspendido, pero no completamente retirado. Lea más antecedentes aquí y aquí.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, intervino durante la semana en un tweet que apoyó a Xi Jinping y terminó con las palabras 'Reunión personal'? En general, se entendió que Trump ofrecía reunirse con Xi en persona para discutirlo, pero Trump en otro tuit aclaró que se refería a una reunión personal entre Xi y los manifestantes. Sin embargo, para China, el problema de Hong Kong es un asunto interno y han rechazado constantemente lo que ven como intromisión extranjera. También hay una percepción en Beijing que Estados Unidos juega un papel en las protestas; una percepción que fue alimentada por fotos que mostraban a algunos de los líderes de protesta reunidos con el Consulado General de los Estados Unidos en Hong Kong.
La situación en Hong Kong ha sido un poco más tranquila en los últimos días y el aeropuerto está abierto nuevamente.. El domingo a marcha pacífica se planea contra la violencia policial, lo que será una prueba de si la violencia se ha calmado y las protestas serán más pacíficas.
El miércoles, el El gobierno de Hong Kong anunció un paquete de estímulo dando recortes de impuestos a los hogares de bajos ingresos. El secretario financiero Paul Chan advirtió que la economía podría entrar en recesión.
El HKD se ha debilitado últimamente pero no hay indicios de que la vinculación al USD esté seriamente amenazada. La Autoridad Monetaria de Hong Kong tiene amplios medios para defender la clavija. Sin embargo, ha habido indicios de que más personas tienen posiciones tomadas ya sea para cubrirse o posicionarse para un descanso de la clavija.
Comentario: Si bien las cosas se han calmado un poco en los últimos días, es probable que sea demasiado pronto para sonar `` todo claro ''. Lo que hay que tener en cuenta es si Beijing decide intervenir, pero en nuestra opinión, es probable que esto suceda solo si la violencia se sale de control y la policía de Hong Kong no puede detenerla por sí sola. Moverse en las fuerzas chinas sería arriesgado de muchas maneras: podría agregar combustible al fuego entre los manifestantes, China podría enfrentar la condena de los países occidentales y, finalmente, habría un riesgo de que salga mal y se vuelva sangriento. En el HKD no vemos que la clavija funcione, pero existe un riesgo a mediano plazo para la economía de Hong Kong si la situación empeora. Las empresas y los residentes ricos se mudarían de Hong Kong a, por ejemplo, Singapur. Como Hong Kong es uno de los mercados inmobiliarios más valorados del mundo, puede que no haga falta mucho para desencadenar una espiral negativa en los precios de la vivienda que podría desencadenar una crisis financiera en Hong Kong.
Trump retrasa aranceles mientras China repite mensaje de represalia
Esta semana, Trump eligió retrasar parte del aumento de la tarifa 10% en productos chinos debido a las rebajas navideñas. Dio alivio a corto plazo, pero estaba claro que el movimiento de Trump no fue un cambio de juego, ya que China confirmó más tarde en un comunicado que planeaba tomar represalias contra cualquier aumento de tarifas. Estados Unidos agregó más compañías chinas a la lista negra de exportación, lo que causó más amenazas de contramedidas de Beijing
Comentario: Está claro que hay sin progreso entre los dos lados. Otra llamada telefónica está programada en dos semanas entre los negociadores y se planea una reunión cara a cara para septiembre en Washington. Ahora, sin embargo, mantener el status quo y evitar la escalada es lo mejor que podemos esperar, en nuestra opinión. La represalia de China podría involucrar metales de "tierras raras".
Otras noticias de China esta semana:
Huawei lanza el primer teléfono 5G en Beijing.
El USD / CNY se estabiliza justo por encima de 7, ayudado por la demora arancelaria de Trump (ver gráfico).
Empresa china presenta scooters que pueden conducir a estaciones de carga.
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