"Hay muchas cosas que pueden salir mal económica y políticamente dentro de China en los 2020"
¿Se debilitará aún más el Yuan? Esta vez en nuestro podcast:
- ¿China está en peligro?
- Pronóstico Yuan: Will USD / CNH depreciar más?
- El impacto global de EE. UU. Y China guerras comerciales y probabilidad de recesión
Esta vez en Trading Global Markets Decoded, es un tema centrado en China ya que nuestro anfitrión Martin Essex se une a George Magnus,asociado en el Centro de China en la Universidad de Oxford, investigador asociado en la Escuela de Estudios Orientales y Africanos, y ex economista jefe de UBS. Ha escrito extensamente sobre China en el Financial Times, Prospect y otras publicaciones económicas y financieras.
Preguntamos: ¿China está en peligro? ¿Se debilitará aún más el Yuan? ¿Y podrían las guerras comerciales tener un impacto recesivo global? Puedes escuchar este podcast con George Magnus haciendo clic en el enlace de arriba o en una de las plataformas alternativas que se enumeran a continuación.
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¿China está en peligro?
La conversación comienza con China y por qué puede estar en peligro. "Si bien la economía ha estado registrando un crecimiento estelar durante mucho tiempo, ahora está en una encrucijada", dice George.
"Ha sido una economía muy dependiente de las exportaciones, luego una economía orientada a la inversión, y ahora una que muestra signos de mala asignación de capital y dependencia excesiva de la deuda".
George señala que el ingreso per cápita de China es casi el mismo que el de Brasil, pero su consumo per cápita no es más alto que en Perú. "Estas fallas estructurales en la economía china son las que el liderazgo quisiera abordar a mediano y largo plazo, pero no avanza rápidamente porque no tiene un gran compromiso con la reforma estructural".
Por supuesto, el Guerra comercial entre Estados Unidos y China tampoco ayuda. “En el caso de China, aunque no es tan dependiente de la exportación como lo era, hay mucho que perder.
“China todavía depende bastante de la demanda agregada estadounidense y de la tecnología estadounidense. Es una dependencia que va a comprometer a China. En general, creo que China es más vulnerable que Estados Unidos en este momento ".
Por lo tanto, los eventos externos pueden estar comenzando a pesar sobre China de una manera en la que el país no tiene control total, proporcionando una advertencia para cualquiera que planee agregar activos chinos a su cartera en los próximos años. "Hay muchas cosas que pueden salir mal económica y políticamente dentro de China con respecto a los 2020", resume George.
Pronóstico de divisas: ¿se debilitará aún más el Yuan?
En las últimas semanas, el pronóstico del Yuan ha sido objeto de controversia, ya que el Banco Popular de China le permitió violar el nivel psicológico de 7.000 frente al dólar estadounidense, un mensaje deliberado, cree George. "El banco central chino maneja el Yuan contra una canasta de monedas, pero el Yuan / Dólar estadounidense es la relación más importante que China tiene en su régimen de divisas, y permite ese nivel '7' [dijo] 'Podemos luchar contra usted'. '
¿El banco central chino quiere depreciar aún más el Yuan? "No, porque creo que entienden que hay consecuencias de la inestabilidad financiera para ellos y el resto de Asia, y su modelo económico en Asia puede estar en riesgo".
¿Deberían los países como Vietnam, Corea del Sur y Tailandia desconfiar de la amenaza competitiva que representa una depreciación desfavorable del Yuan? "Algunos de nosotros podemos recordar la crisis asiática en 1997, donde el desencadenante fue la depreciación del yen japonés, en ese momento o antes, y una gran depreciación del Yuan podría tener efectos desestabilizadores similares", dice George.
"En este momento, la estrategia china es gestionar la depreciación dentro de límites estrictamente controlados, pero hay un signo de interrogación en mi mente sobre si ese control puede mantenerse hasta el infinito".
¿Qué otros mercados asiáticos tienen potencial?
George sostiene que, en los próximos años de 20, Asia será, con mucho, la región más dinámica que comprende los mercados emergentes del mundo, con muchas ventajas que los mercados desarrollados no tienen.
Cita a India e Indonesia como los más notables para el potencial de crecimiento. "Estos son países grandes y poblados, y si se les da el tipo correcto de políticas y gestión económica nacional, pueden potencialmente cosechar lo que llamamos un dividendo demográfico".
¿Qué pasa con las economías más desarrolladas como Corea del Sur y Singapur? "Si bien muchos de estos países exhiben tasas más bajas de crecimiento económico, no significa que sean desiertos cuando se trata de oportunidades de inversión".
¿Podría haber un impacto global de una guerra comercial?
¿Podría haber un impacto global de una guerra comercial? Respuesta larga: depende. "Si solo estamos hablando de comercio y comercio en sí mismo, si China puede encontrar otros destinos de exportación y Estados Unidos puede encontrar otros proveedores, estas cosas serían incómodas pero no necesariamente amenazantes [para la estabilidad económica global].
"Puede haber un repunte del shock de oferta en la economía global en lugar de una especie de cese repentino de gastos y préstamos que nos llevaría a una recesión, pero ese shock de oferta está llegando en un momento incómodo [independientemente de las guerras comerciales] cuando la economía global simplemente no se ve tan bien ".
¿Qué posibilidades de recesión?
Entonces, ¿qué tan probable es recesión a juicio de George? "Si quiere decir que en los próximos tres meses las posibilidades son bastante pequeñas, pero en el próximo año o en los meses 18 diría 50% o más".
Señala la cifra de alrededor de una docena de países que han tenido una o más contracciones trimestrales en el último año, incluidos Gran Bretaña, Alemania, Singapur y Corea del Sur. "Muchos países realmente no están funcionando muy bien, y cuando entras en este tipo de ambiente lento / estancado, a veces no se necesita mucho para superarlo".
George señala factores que incluyen una intensificación de la guerra comercial, un shock de Brexit o algún shock de los mercados financieros, como capaces de desencadenar los efectos necesarios. "Mientras más tiempo miras a tiempo, más probabilidades hay de ser muy persuasivo".
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Para obtener más información sobre economía, noticias y predicciones en China, siga a George en Twitter en la dirección @georgemagnus1.
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