El economista Stephen Roach dijo el lunes que cree que Wall Street está sobrestimando el regreso de los consumidores.
Según el investigador principal de la Universidad de Yale, la demanda retrocederá como una goma elástica a finales de este año a medida que la recuperación en forma de V pierda impulso.
"Con las vacunas corriendo junto con una gran cantidad de estímulos, puede sentir esta gratificación instantánea de una demanda reprimida diferida durante mucho tiempo", dijo Roach a "Trading Nation" de CNBC. "Pero cuando miro los números, ya sabes, la mayor parte de ese aumento probablemente ya haya ocurrido".
Está construyendo parte de su caso sobre la participación de los bienes de consumo duraderos en los datos del PIB.
“Hemos vuelto a niveles de bienes de consumo duraderos en los que no habíamos estado en aproximadamente 13 o 14 años”, dijo Roach. "Hemos tenido la demanda reprimida en gran medida, y parece que está tomando prestado del crecimiento que de otra manera podría haber ocurrido en la segunda mitad de este año o principios de 2022".
Roach dijo que no cree que a medida que más personas se vacunen, pasarán de gastar mucho en muebles y automóviles a gastar mucho en restaurantes y teatros.
“Estas actividades presenciales todavía están rezagadas en términos de empleo y demanda”, dijo. “Incluso mientras nos vacunamos, creo que aquí habrá algunas cicatrices significativas a largo plazo. ... Temo por trimestres, si no años, por venir ".
Si la demanda reprimida comienza a colapsar, dijo Roach, espera que los temores inflacionarios disminuyan.
"La brecha entre la oferta y la demanda evitará un aumento significativo y brusco de la inflación", dijo, sugiriendo que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de referencia se reduciría.
Roach, quien se desempeñó como presidente de Morgan Stanley Asia durante la mortal epidemia de SARS de 2003, también ve la holgura en la economía global junto con la cadena de suministro y los avances tecnológicos que limitan los precios más altos.
A pesar de su optimista llamamiento a la inflación, todavía cuestiona la solidez de la recuperación estadounidense. Considera que el último paquete de estímulo es una medida temporal porque los controles de ayuda no respaldan el crecimiento orgánico de los ingresos en curso.
“Va a ser muy difícil mantener esta trayectoria en forma de V con la que muchos han contado”, dijo Roach.
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