Después de un año de relativa calma, la volatilidad está de vuelta.
Las acciones se están recuperando de la corrección de la semana pasada, pero mientras los mercados se reconcilian con tasas más altas y una inflación en aumento, BMO Capital Markets dice que tiene una estrategia para ayudarlo a dormir por la noche.
Las acciones que aumentan constantemente sus dividendos, incluidas Johnson & Johnson, Morgan Stanley y Microsoft, deberían superar al S&P 500 y al entorno turbulento incluso cuando las tasas más altas amenazan el atractivo de su pago, según el estratega jefe de inversiones de BMO, Brian Belski.
"A diferencia de las estrategias de rendimiento de dividendos únicamente, que suelen ser una colección de acciones de defensa, las acciones de crecimiento de dividendos suelen contener una amplia representación de áreas cíclicas", escribió Belski en una nota a los clientes el jueves. “Nuestro consejo es que se relaje y se aleje un poco del ruido”.
El ruido que mencionó Belski fue especialmente fuerte durante las recientes correcciones del mercado y el pico de volatilidad. El jueves pasado, los principales índices cerraron un 10 por ciento por debajo de los máximos históricos establecidos el 26 de enero. El VIX, el "índice de miedo" de Wall Street, volvió con fuerza la semana pasada después de un año de relativa calma. En sus nueve sesiones anteriores, el S&P 500 registró siete movimientos superiores al 1 por ciento. El índice amplio registró solo ocho movimientos del 1 por ciento durante todo 2017.
Durante cambios similares, BMO dijo que las estrategias de crecimiento de dividendos se han desempeñado especialmente bien. La firma analizó todos los períodos mensuales en los que el VIX se encontraba en un nivel superior al promedio y descubrió que las acciones con crecimiento de dividendos obtuvieron un rendimiento total anualizado promedio de 5.8 por ciento, en comparación con una pérdida de 2.1 por ciento en el S&P 500.
Fuente: BMO Capital Markets
La estrategia aún funciona en mercados más fuertes, dijo BMO. Las acciones con crecimiento de dividendos arrojaron un promedio de 27.2 por ciento en meses cuando el S&P ganó un 10 por ciento o más, según la investigación.
Fuente: BMO Capital Markets
La cartera de crecimiento de dividendos de BMO en EE. UU. Incluye más de 40 acciones, pero la firma ha superado las calificaciones de Intel, Johnson & Johnson, Medtronic, Merck & Co, Morgan Stanley, Microsoft, Northrop Grumman, Oneok, Pfizer, PNC, Simon Property Group, Texas Instruments y United Health.
Un factor clave en la venta masiva de la semana pasada fue un aumento en las tasas de interés, que normalmente amortigua el atractivo de las acciones con dividendos. Esta semana, el sorprendente aumento de la inflación del miércoles se sumó a la posibilidad de otra subida de tipos de la Fed. El IPC subyacente registró su mayor subida mensual desde 2005, situándose en un 0.349 por ciento mes tras mes.
El rendimiento del Tesoro estadounidense de 10 en el año alcanzó un máximo de cuatro años del 2.944 por ciento el jueves, por encima de los niveles que provocaron la venta masiva del mercado. El rendimiento del Tesoro de 2 en el año saltó a 2.213 por ciento el jueves, el nivel más alto desde septiembre a 2008. Los rendimientos se mueven frente a los precios.
Si bien BMO dijo que su trabajo no muestra nada malo con el estado fundamental de las acciones o la economía y que no hay nada "que sugiera problemas en el horizonte", se avecinan más oscilaciones de precios.
"Esta es la forma en que debería funcionar un mercado de valores saludable", escribió Belski. "Simplemente estamos viendo esto como un retroceso necesario y muy retrasado".
Enlace a la fuente de información: www.cnbc.com
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