Teine 200 miljarditariifid tunduvad tõenäolisemalt kui mitte

Tariifide miljardit 200 näib tõenäolisem kui mitte.

Õnneks on kuulda, et Hongkongi turud hakkavad esmaspäeval kauplema, kui Mangkhut rändas läbi linna. Kuid olulisemad sõprade ja kolleegide kõik on ohutud!

Nüüd pähklite ja robotite jaoks.

Nagu paljud olid kahtlustanud, vaatamata rahandusministeeriumi Mnuchini püüdlustele kaubelda Hiinaga, võib USA jätkata Hiina suhtes kehtivaid tariife. Ehkki nädalavahetustel näitasid juhtmeväljaannet, et Trumpi administratsioon kavatseb päevade jooksul teatada uutest tariifidest, mis on seotud Hiina kaupade $ 200 miljardiga, viidates inimestele, kes seda küsimust tunnevad.

Kaubandusküsimused ja nende mõju maailmamajandusele domineerivad sel nädalal investorite tähelepanu.

Nüüd, kas see on veidi suurem kui president, kasutades seda võimendavat vahendit läbirääkimiste taktikana, kuid Hiina ametnikud on jätkuvalt pettunud. See hea politseiprobleemide halb käitumine kahjustab jätkuvalt hr Mnuchini jõupingutusi, kuna see pole ikka veel selge, kui kellelgi teisel on Trump ise käsku lõpetada. Ja mitte liiga ootamatult ja üsna kurjaga võib Hiina koosolek tühistada.

Kuid eeldades, et tariifi läbib teisipäev, arvestades, et see ei ole nii ootamatu, siis arvan, et suur küsimus on 10% või 25% ja ma arvan, et see on koht, kus sündmuse sabas on risk. Kui Trump väljub 25% -ga, võiksime saada turge valitseva reaktsiooni.

Turg oli Munchini koosolekut positiivselt tõlgendanud ja käivitanud Emerging Marketsis peaaegu 3% lühikese katte ralli hiljuti eelmisel nädalal Hang Sengi indeksiga, mis oli üle 3.5%. Kuid HSI futuurid kukkusid üle 1% reede kauplemise pärast president Trump tweeted, et ta ei tundnud survet, et jõuda kaubanduskokkulepe Hiinaga, samal ajal kui HSCEI futuurid ka langenud. Avamere CNH langes madalaimale tasemele järgmisel päeval pärast uudiseid, sest mitte ootamatult Hiina juhid lubasid vastumeelsust USA meetmete vastu. Kogu see müra aitab sel nädalal väga laitmatut seadistust.

Sellest hoolimata näitab kauplemisväe eskalatsiooniprogramm, et EURUSD ja USDJPY liiguvad madalamaks, USDJPY riskivastaseks, kuid võime näha Austraalia dollari suurt kasumit G-10 Hiina volikirja staatuse tõttu. Ja kuigi XAU-DXY korrelatsioon kerkis mõnevõrra neljapäeval, aga kui dollarite ostmine tekib, näitab mängukaarti, et kuld võib kaubelda madalam, kui USA dollari tugevam versioon taastub.

Kuid minimaalselt peaks dollar jääma toetatuks X JPYile, eriti USDCNH-le, kuna offshore RMB pakub suurepärast hedge kaubanduse sõjategevuse suurendamiseks.

Otsides lootuse vilkumist, tuleb siiski meeles pidada, et presidendid Trump ja Xi ootavad, et neile pakutakse tegevuskava novembriks ja Valge Maja majandusnõunik Kudlow, et USA-Hiina kaubandusläbirääkimised toimuvad tõenäoliselt ÜRO kõrvale koosolek (septembris 18) ja G20 (november 30). See uudis võis võtta, mis tõenäoliselt vähendaks selle väljakuulutamist, lootes, et see tõepoolest valitseb ja mõni edu saab varsti teha.

Kuid õrnalt ainus 200 miljard ja mitte lähemal 300 miljardile või enamale. Vastasel korral võiks see sel nädalal natukene räpane.

Tõepoolest, keskendutakse ka kohalikele aktsiaturgudele nii nafta- kui ka valuutaturul. Kuid Ameerika Ühendriikide majandusandmete käimasolevate joonte kohaselt on investoritel ka mure USA kasvust tõusnud pärast seda, kui 10-aasta USA riigikassa võlakiri oli reedeti 3 protsenti. Isegi kõige paremini kavandatud plaanide puhul võib navigatsiooniks olla keeruline nädal.

Naftaturud

Vaatamata Iraani sanktsioonide tõenäolisele positiivsele mõjule keskendusid ettevõtjad suuresti kaubandussõja ebasoodsatele majanduslikele tagajärgedele ja sellele, kuidas see võib Aasia naftanõudlust negatiivselt mõjutada. Ja nädalavahetuse tariifi pealkirjad ei aita seda meeleolu. Nii näeme täna hommikul Aasias WTI-s juba varajast survet WTI-s, kuid ausalt öeldes on riskantsete nägemuste tagajärjel viimastel nädalatel lühike kattevõistlus olnud hapu ja sellisena ma ei oota esiplaanilt suuri toetusi

Ka USA ja Venemaa vahel on toimunud mõningaid mahajäämustevahelisi arutelusid, kus USA pakuvad kontsessioone, mis ahvatleb Venemaad tõkestama naftahindade tõusu enne, kui kujuneb välja USA vahekohtumenetlus. Kuigi see ei tähenda tingimata madalamat naftahinda, toetab see mõnda ettevõtjat, kes on pikaajaline seisukoht, et OPEC ja mitte-OPECi tootja üritab kinni pidada Brentini USA dollarites 80i ajal USA-s novembris toimuvate valimiste kaudu, mitte mingil muul põhjusel, et vältida " Trump. "

Indias on nõrgema ruupia profiil ja kõrgemad naftahinnad riigi omanduses olevate nafta turustamisega tegelevad ettevõtted, et suurendada pühapäeval tundmatute naftasaaduste, nagu bensiini ja diislikütuse tootmist riigis. India impordib umbes 80 protsenti toornaftast ja India ruupia langeb, mis muudab impordi kulukamaks ja põhjustab kütusehindade tõusu. Nii, et raskete kulude mõju mõjutab tarbijaid

Brenti toornafta testiti korraliku toetusena reedel, mis järgnes neljapäevasele lohakas vahetumisele lähitulevikus, kuid mis oli peamiselt tingitud USA naftatoodete ehitamisest, kuid vähendas kahjumit lõpuni. Investeerimisaruande raames toetas WTI hinnatõus eeldatavasti 5.3i suuremaid bolelli. Kuid tõenäoliselt lõpeb oktoobrikuu WTI toornafta võimaluste lühike katmine esmaspäeval tõenäoliselt turgudega, kuna turud on leebed. Kuid riskihinnangute arvutamisel, mis ei osuta energia üldisele tõusule, üldiselt tarnehäirete puudumisel võib turgudel vaeva pidada OPECi kohtumisel, kuna õlitootjad esitasid veenva argumendi, et maailmamajanduse tõenäoline langus see võib õli haiget tekitada. Loomulikult on see enesestmõistetavalt vaatevinklist. Ja kuigi võimatu on neid tundmatuid väärtusi mõõta, siis me teame seda, et nõrgem EM valuuta profiil kahjustab tarbijate soovi kõvera kõrgtasemel. Kuid Hiina toorainenõudlus ei ole 25% USA tariifide tõttu 34bn-dollaril hävitatud, sest Hiina jätkab kaubanduskõrgustike tasakaalustamist eelarvekulude tõstmisega.

Naftavarude lagunemise tulemusel sai Baker Hughes USA toornafta, naftapuurplatvormi arv eelmisel nädalal + 7.

Gold Markets

Ameerika Ühendriikide positiivsete majandusandmete kinnipidamine reedel, mis toetas turgude baasjuhtumit Fedi väljavaatega, lõpetas Goldi kaebuse. Kui USA 10 jõuab retsepti psühholoogiliselt olulise 3% tasemele, siis võiksime esmaspäeval näha rohkem kaupmehi, kes pühitsevad kuldkärasid. Nii et Gold hinnad võiksid avaldada rohkem survet, kui oleme selle kriitilise $ 1190 taseme lähedal. Kuigi kauplejad keskenduvad USD-Sino kaubandusele, on USD muutumas võrrandi keerukaks osaks. kuna USA dollari nõudlus võib tuleneda investoritest, kes soovivad sõita USA-s võlakirjade intressimäärade alla kuuluva viimase kaubandussõja tormiga.

USA aktsiaturgudel

Dow'l ja S&P 500-l õnnestus kasumit välja tõmmata, kuna kauplejad suhtusid presidenti Hiina kaubanduse suhtes agressiivsemalt ja soolateraga. Kuid pärast seda, kui ilmusid nõrgenenud pealkirjad, et USA administratsiooni viivitus tariifi rakendamisel oli seotud pigem USTR-iga, mis võttis arvesse USA juhtivate ettevõtete kommentaare, mitte aga tegelikku ajavihjet, eeldan, et Aasia turud võivad blokeeringutest välja komistada. USA aktsiaturg on olnud kaubandussõja suhtes suhteliselt isoleeritud, kuid edasisel eskaleerumisel on ülemaailmsetele aktsiatele tohutu negatiivne mõju.

USA hinnad

Kuigi kõik arvasid, et USA tootlus võib hakata septembris tõusma, kuna turud tulid puhkusest, kuid vähesed võisid prognoosida, et tootlus on sama tugev kui 10Y-i tulusus on 3% eelmise nädala taguses tugeva palgakasvu andmete taga mõned kastmed Fed-talk. Kõige olulisem muutus minu arvates pärineb Fedi kuberner Lael Brainardilt, keda ma julged ütlema, et see hakkab Hawkiga röövima, mis näitab, et istungjärgu föderaalreservi juhatus on veelgi hullulikum kui turud on hinnanud inL. Viimase nädala jooksul on oodatust madalam USA CPI Prindi näitab, et meil pole kuhugi ligikaudu Fedi kõverast kõrgemat hindu. Kuid kui turg ilmneb oma suvepesust ja võib varsti realiseerida oma hinnakujunduse 2019 hinnatõusu risk liiga pessimistlikult, kui USA majandustulemuste jätkuv tõus jätkub ja veelgi enam inflatsiooni esimesel kohal.

Valuuta turud

Australian dollar

H Tugevad kohalikud tööhõiveandmed prindi eelmisel nädalal, see oli tõeline positiivne signaal Aussie jaoks ja kui seda tehti USA dollari nõrgema THIga võrreldes oodatust lähtudes, nägi Aussie välja hea ja turgude tundmine muutus positiivseks. Kuid just nagu Austraalia dollari pullid arvasid, et on veega tagasi tulla, on tariifid ja kaubanduse sõjategevuse laienemine taas esirinnas ja edasimüüjate keskel.

Euro

Kaubanduse sõda ei pääse mõnevõrra kahtlemata EURUSD kõrgema vaate poole mingil muul põhjusel, et võime näha USA nõudlust haven kaebuse esitamisel. Kuid kui viimased kaubavahetus pealkirjad jäävad natuke rohkem kui idle ohtu, kuna EURUSD on endiselt langenud ja kui USA dollar hakkab uuesti nõrgenema, võib EURO välja pakkuda USA dollarites nõrkust, sest Mario Draghi eelmisel nädalal oli imeline vähem meeldiv kõhn. Põhitase jääb 1.1730 ja 1.1560.

Jaapani jeen

Jaapani peaminister Abe'il on laialdane eeldus, et ta võidab neljapäeval LDP juhtivtöötajate hääled, mis võimaldavad tal järgmisel kolmel aastal partei juhina jätkata ja saada Jaapani kõige kauem pretendent. Jaapani keskpank peaks sellel nädalal pidama kinni oma poliitikast, kuna inflatsioon on jätkuvalt nõrk. Kuid ettevõtjad keskenduvad juhistele

India ruupia (uued valuutavahendid)

InRi toetati FPI-de kaudu reedel pärast CBT agressiivse hinnatõusuga jõudmist ja naftahinna alanemist neljapäeval, mil see on veidi paranenud. Nädalavahetusel olevaid meetmeid vaadeldakse positiivses valguses ja see peaks jätkama reede hoogu, kuid kahetasandilised valuutad jäävad turgude vahele.

Selle sekkumine redux 2013 üle kogu korra nii hea see on hinnaga, Ja kuigi Indias Macro pilt on tunduvalt paremini alates sellest ajast, kuid see on oluline pideva ohu EM nakatuda kandma investoritele? Rääkimata USA kõrgemast tootlusest ja võimalusest, et naftahinnad tõusevad pärast USA Iraani sanktsioone.

Kuid üldine tunne, et ma tänast saab, on see, et tingimusel, et ruupia jääb alla 74i, ei esine viivitamatult probleeme võlgade teenindamisel. Kuid selle taseme probleem on see, et see pakub EM-i väikelastele keskendumist
Im ikkagi mures EM-i leviku pärast, kuid tema staadiumis on müük enamasti idiookuuline, kuid USA dollareid saab osta USDIJR-i pühapäeval, kui INR on avatud, kuna tunded on endiselt äärmiselt hapud.

Lõppkokkuvõttes parandab kaubandusbilansi puudujääk veelgi nõrgemaid seoseid, kuna EM-ahela suur kaubandusbilansi puudujääk jätkab valuuta spekulatsioonide kontrollimist.

Kuid probleem sellel tasemel on see, et see pakub sihtmärki, et EM-lased keskenduksid Im-le ikkagi EM-i levikuga seotud probleemidele, kuid tema staadiumis on müük endiselt põhiosas idiookuuline, kuid me võisime näha, et USD-osakuid pääses USDINKR esmakordselt INR avatud, kui tunded jäävad äärmiselt hapuks.

Lõppkokkuvõttes parandab kaubandusbilansi puudujääk nõrgemaid seoseid, kuna EM-ahela suur kaubandusbilansi puudujääk on jätkuvalt valuuta spekulatsioonide kontrolli all.