Riigikassa tulukõvera inversioon on müra; veteraninvestor Jack Ablin soovitab turgudel üle reageerida

Veteraninvestor Jack Ablin teeb ettepaneku, et Wall Street reageeriks esimese kümne aasta jooksul esimese riigikassa tulukõvera pöördumisele.

Ablini sõnul ei peaks 5-i ja 2-aasta saagiste alla jääv 3-i võlakirjade tootlus langetama punast lippu. Probleem, ütleb ta, tekib siis, kui 10-aasta märkuste tootlus langeb alla 2-aasta saagise.

Kuid see on olukord, mida pole veel juhtunud.

“Kasvasin üles võlakirjaturul. Olin hüpoteegiga tagatud väärtpaberikaupleja ja see on tootluskõver - 2s ja 10s. Kõik muu on tõesti müra, ”ütles Cresset Wealth Advisors'i investeerimisjuht CNBC saates“ Futures Now ”teisipäeval.

Isegi kui on olemas kümneaastane tootluse inversioon, kahtleb Ablin, kas sellel on sama kaal, mis tal on ajalooliselt tänu keskpankade 10. aasta järgsele finantskriisipoliitikale.

"Tänu kvantitatiivsele leevendamisele on tulukõveraga nii palju manipuleeritud, eriti kõvera vaheosas," ütles Ablin. "Ma pole nii kindel, et tulukõvera inversioon annab meile sama sisuka sõnumi, mis oleks olnud eelmistes tsüklites, kus meil lihtsalt polnud nii palju sekkumisi."

See aga ei tähenda, et Ablin ehitab aktsiatele tugevat juhtumit.

Detsembri väljavaates kirjutas ta: "Raha normaliseerimine kujutab endast üht suurimat ohtu ühele pikimast pulliturule, kuna riskivõtjad on turu madalamate intressimäärade suhtes sisse töötanud."

Ablin usub, et keskkond halveneb riskide võtmiseks, lisades, et kõrgemad määrad pidurdavad majanduskasvu. Tema 2019. aasta prognoos nõuab, et S&P 500 sulgeks järgmisel aastal 6 protsenti.

„See majandus on juba kümme aastat harjunud määradega, mis jäävad õiglasest väärtusest madalamaks. Ja tead, see oli erakordne poliitika ja ennäe, see toimis, ”ütles Ablin. "Loodan järgmise aasta lõpuks, et meil on lõpuks suurepärane koht, et turule tagasi tulla."