Lyfti aktsiate hinnakriis imeb õhu Uberi IPO-st välja

See ei ole suurepärane algus aastaks, mil ECMi pankurid on mulle öelnud, et 100i ükssarved võiksid loetleda, tõstes tõenäoliselt $ 100 miljardit ettevõtetele, mida hinnatakse eraviisiliselt umbes $ 600 miljardi euroni.

Märtsis avaldatud avalikel andmetel näitas Lyft hiljutist tulude kasvu. Tulud olid 343.3is $ 2016, 1.1 $ 2017 miljardit ja 2.2is $ 2018 miljardit.

Niisiis, see ei ole lihtsalt minu pankur sõber ümber Uber.

Kuid ettevõtte netokahjum on kasvanud, tõustes järsult 682.8-i miljonilt dollarilt 2016-ile ja 688.3-i miljonile dollarile 2017-le eelmisel aastal.

Kogukonna loomine nõuab autojuhtide motiveerimist. Võib-olla võtab see Uberilt turuosa, kuid see maksab.

ootused

Uber, muidugi, on suur, kuna see oli aprilli lõpus või mai alguses. Mõned ECMi pankurid olid rääkinud, mitte loomulikult omistamise üle, mille hindamine oli üle $ 100 miljardi, ehk isegi $ 120 miljardit. Pärast Lyfti aktsiahinna kokkuvarisemist on need ootused pidurdunud. Madalaim arvutus Euromoney kuulab nüüd $ 70 miljardit, tagasi umbes seal, kus Uberit hinnati eelmise aasta augustis, kui Toyota tegi erasektori investeeringuid $ 500 miljonit.

Lyfti aktsiate kokkukukkumine, mille tulemusel tekkis mõningaid pankasid oma aktsiate lühenemine, võib-olla varude omanikele pakutavate kogutulu vahetustehingute maandamiseks on Uberi IPO-lt hoogu läinud. Pealkirjad on nüüd umbes kolmanda elemendi hulgas 16i kokkuvõtlike riskitegurite hulgas, mis on loetletud selle S-1i avalduses SEC-le aprillis.

„Oleme alates loomisest tekitanud märkimisväärseid kahjusid, sealhulgas Ameerika Ühendriikides ja teistes peamistel turgudel. Ootame, et meie tegevuskulud suurenevad lähitulevikus märkimisväärselt ja me ei pruugi saavutada kasumlikkust. ”

Mis mitte kunagi?

S-1i dokument sisaldab kena „J” kõverat reiside arvust, mille klient on Uberiga võtnud. Viie aasta möödumisel 2011i algusest kulus 2016is hilja 11is üks miljard reis. Seitse kuud hiljem oli kahe miljardi kliendi tagaosas tagaplaanil tagaplaanile tagasi tulnud. Uber tabas 2017i kuus kuud hiljem 10is ja viis eelmise aasta septembriks kahekordistunud XNUMX miljardiks.

See on kena hokikepp. Kuid kuna ettevõte püüab ehitada seda, mida ta nimetab "massiliseks võrgustikuks", on selle ärikahjumid kangekaelselt kõrged. 2016is teatas Uber $ 3 miljardi dollari suuruse tulu kahjumist. 3.8is oli ärikahjum $ 2017 miljardit dollarit tuludes. Ja 4is, kui see tõi $ 8 miljardit tulu - nii kolm korda rohkem kui 2018is -, tekitas see ikkagi $ 11.3 miljardi kahjumi.

Kunagi pole pikka aega. Kuid igaüks, kes ostab IPO-d, ei tohiks kindlasti oodata, et ettevõte oleks tulevasel ajal tulus. See tekitab jätkuvalt kahjusid, kuna see kulutab Uberi kasutavate sõidukijuhtide, tarbijate, restoranide, lastisaatjate ja vedajate arvu suurendamiseks stiimulite, allahindluste ja tutvustuste kaudu. Ta kavatseb investeerida laienemisse uutesse turgudesse ning suurendada teadus- ja arendustegevuse kulusid.

Variatsioonid

UBS-i analüütikud märgivad, et IPO-de keskmiste kasumite akadeemiline uurimine varjab tohutuid erinevusi paljude kaotajate ja väheste võitjate vahel. väike protsent oli erakordselt positiivne.

Väga väike arv toodab tulu üle 1,000% viie aasta jooksul. Aga võitja püüdmine on nagu loteriipileti ostmine.

Ma arvan, kuidas uue tehnoloogia kasutamise lihtsus tuleneb kliendilojaalsuse puudumisest ja madalamate tasude ootustest. Tagasi Londonisse kolleegid enam Uberi lennujaama. Kohalikud minikabiinid on oma hindu sobitanud ja nad ei võta maha ega võta teilt tasu, kui olete uksest kaks minutit hiljaks jäänud.

Hudson Yardsis on minu pankur sõber MTA rakendust kontrollinud, võrreldes Lyfti reisi aega. "Ma olen metroos parem," teatab ta. Me osaleme 7 rongis. Ma lähen tagasi hotelli juurde - jalad on ikka parim viis Manhattani ümber käia - ja e-posti teel küsida, kuidas partei läks. 

"Ma sattusin aegsasti kätte," heidab ta tagasi.

Ma mõtlen sellele, kuidas vananenud isikliku liikuvuse tehnoloogia toimib endiselt päris hästi ja nõudluse hinnatundlikkusel.