USA PMI-d: mis kahju on?

Ameerikas on tegus andmenädal, kuna lisaks mittefarmide palgaarvestuse aruandele on kolmapäeval ja reedel tulemas ka uusimad ISM-i tootmis- ja mittetootmissektori PMI-d, mõlemad kell 14 GMT. Need uuringud annavad meile aimu sellest, kui palju kahju on viirus USA majandusele tekitanud ja sellest tulenevalt ka sellest, kui sügav on eelseisev majanduslangus. Mis puudutab praeguseid majandusandmeid, siis need on äärmiselt olulised ja tõsine pettumus võib aktsiate viimase tõusu rööpast välja lüüa. See tähendab, et iga dollari langus võib olla lühiajaline.

Ohutsoon

Viiruse leviku aeglustamiseks võetavad sulgemismeetmed mõjutavad kahtlemata ettevõtteid üle kogu Ameerika Ühendriikide ning tõenäoliselt hävitatakse esmalt sellised tööstusharud nagu turism, baarid ja restoranid, kuna tarbijatel kästakse koju jääda. Seni on avaldatud väga vähe majandusandmeid, mis kajastavad kahju ulatust, kuid need muutuvad sel nädalal, kui avaldatakse ISM-i märtsikuu äriuuringud.

Prognoosid näitavad, et töötleva tööstuse indeks langeb 45.0-ni veebruari 50.1-lt, samal ajal kui tootmissektoriga mitteseotud trükis langeb varasemalt 44.0-lt 57.3-ni, mõlemad sisenevad kahanemise territooriumile. Kui need numbrid täidetakse, annab see märku, et USA majandus on juba majanduslanguses, mis lähikuudel tõenäoliselt süveneb, kuna rohkem osariike läheb karantiini ja sotsiaalseid distantseerimismeetmeid karmistatakse veelgi.

Mis puudutab nende prognoosidega seotud riske, siis on võimalik, et näeme positiivset üllatust töötleva tööstuse trükis võrreldes ootustega, kuid negatiivset üllatust mittetootmissektori indeksis. Nii on see seni kehtinud eurotsooni, Ühendkuningriigi ja USA Markiti märtsikuu PMI-des. See viitab sellele, et majandusteadlased ülehindasid esialgset mõju töötlevale tööstusele, mis näib olevat üsna hästi vastu pidanud, kuid alahindasid teenindussektori mõju.

Kas varude taastumine võib kesta?

Kui rääkida turu reaktsioonist, siis kuigi kolmapäevane tootmissektori ostujuhtide indeks ei pruugi investoreid eriti häirida, eriti kui see on konsensusest pisut tugevam, võib see reedel olla teistsugune lugu mittetootmissektori trükiste puhul. Pidage meeles, et tootmissektor moodustab USA majandusest vaid ~12%.

Seega, kui palju mittetootmissektori indeks langeb, võib olla turgude jaoks sel nädalal kõige olulisem muutuja, mis näitab, kui sügavaks võib järgnev langus olla ja see kandub tõenäoliselt paljudesse prognoosimudelitesse. Reedene töökohtade aruanne võib samuti olla oluline, kuid kuna need tööhõivenumbrid koguti märtsi alguses ja seetõttu ei kajasta need viimase kahe nädala kohutavaid arenguid, võivad investorid pidada neid mõnevõrra aegunuks.

Suure pettumuse korral võivad aktsiad taas müügisurve alla sattuda, kuna hirmud sügava majanduslanguse ees tulevad taas tähelepanu keskpunkti.

Kuid dollar võib olla erinev

FX-areenil pole asjad siiski nii lihtsad. Kuigi pettumust valmistavad andmed kahjustavad tavaliselt riigi valuutat, näib dollari väljavaade turu jätkuva ebastabiilsuse tingimustes siiski positiivne. Tõepoolest, dollar on viimasel ajal kaubelnud kui turvapaik keset kogu kaost ja kuna ülemaailmne kriis on nüüdseks peaaegu kindel, ei pruugi isegi murettekitavad majandusandmed dollarit kaua kursis hoida.

Sellest hoolimata võib dollari tootlus edaspidi olla segane. Kuigi see võib ületada ekspordile orienteeritud valuutasid, nagu austraalia, kiivi, loonie ja isegi euro, võib see languse ajal halvendada traditsioonilisi turvalisi valuutasid, nagu jeen ja Šveitsi frank.

Teised asjad, mida tuleb arvestada, on kasvu parem tulemus. Enne seda kriisi oli USA vaieldamatult tugevaim suur majandus ja sellest ajast alates on ta selle šoki tühistamiseks käivitanud ulatuslikud stiimulid. Euroopa seevastu vaevu kasvas ja on rakendanud vähem võimsaid stiimuleid. Seega, kuigi mõlemad majandused on suunatud langusele, võib Ameerika majanduslangus olla madalam, mis viitab euro/dollari vahetuskursi järkjärgulisele langusele.

Euro/dollari tehniliselt vaadates võib öelda, et kui karud hoiavad kontrolli all ja löövad alla 1.0990, võib nende järgmiseks sihtmärgiks olla sisemine kõikumine 1.0830.

Teisest küljest, kui pullid võtavad kontrolli tagasi ja suruvad üle 1.1145, võib vastupanu leida umbes 1.1235.